Acabei de encontrar uma opinião interessante da Wells Fargo sobre ouro que vale a pena prestar atenção. Após aquela correção brutal de março, quando os futuros do ouro caíram quase 11% — o pior mês desde 2013 — eles estão na verdade bastante otimistas com o que vem a seguir.

A tese central gira em torno do que eles chamam de 'trade de desvalorização'. Basicamente, os bancos centrais de todo o mundo estão se afastando das moedas fiduciárias e migrando para ativos de refúgio seguro, como o ouro. Segundo o seu principal estrategista de ações, estamos apenas cerca de 3,5 anos no ciclo atual de desvalorização, que começou em 2022. Aqui está o ponto — esses ciclos geralmente duram cerca de 8,5 anos, em média, então ainda estamos longe do fim.

O que chamou minha atenção foi a meta de preço. Eles preveem que o ouro pode atingir potencialmente $8.000 por onça até 2027. Atualmente, o ouro à vista está perto de $4.800, o que significa que há mais de 66% de potencial de valorização a partir dos níveis atuais, se essa tese se concretizar. Eles usam a relação M2 com ouro como sua estrutura analítica, observando quanto dinheiro em circulação existe em relação aos preços do ouro.

Eles apontam que quatro em cada cinco cenários econômicos apoiam uma maior desvalorização da moeda, o que impulsionaria o ouro para cima. Também reconhecem o cenário pessimista — um cenário onde o ouro cai para $4.000 até o final de 2027, o que seria cerca de 17% abaixo do valor atual.

O que é interessante é o contexto histórico. Essa não é a primeira vez que vemos esses ciclos de desvalorização. Eles ocorreram durante a Grande Depressão, a era do Nixon Shock, a Guerra ao Terror e a crise do subprime. O ciclo atual começou quando a Rússia invadiu a Ucrânia e o Fed começou a aumentar as taxas, o que na verdade desencadeou uma onda de compras de ouro por bancos centrais globalmente.

Portanto, se a narrativa de desvalorização continuar a se desenrolar, podemos estar diante de um movimento bastante significativo no preço do ouro daqui para frente. Vale a pena ficar de olho.