Os lucros bancários estão prestes a dominar a narrativa do mercado esta semana, e honestamente, o timing não poderia ser mais interessante, dado tudo o que está a acontecer globalmente. Estamos a falar do JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup, além de Morgan Stanley e Goldman Sachs, todos a divulgar os seus resultados trimestrais. A Netflix também vai divulgar os seus lucros. A questão que todos estão a perguntar: será que estes bancos conseguem apresentar resultados que mudem o sentimento, ou ainda estamos presos nesta incerteza geopolítica?

Aqui está o que tem pesado nos mercados, no entanto—a situação entre os EUA e o Irã acabou de chegar a um impasse. Após 21 horas de negociações em Islamabad, ambos os lados saíram de mãos vazias. Os EUA deixaram claro as suas exigências, o Irã disse que essas exigências eram demais, e agora estamos em espera. Sem notícias sobre quando ou onde acontecerá a próxima rodada. Depois, Trump escalou a situação nas redes sociais, anunciando um bloqueio do Estreito de Hormuz, falando sobre a remoção de minas iranianas e lançando ameaças militares. Este não é o tipo de cenário que normalmente ajuda os bancos a reportar números fortes.

Os dados económicos que recebemos na última sexta-feira foram bastante variados. A inflação registou o maior aumento mensal desde meados de 2022—0,9% só em março. Isso aconteceu devido ao aumento dos preços da energia após o início do conflito no Irã. A confiança do consumidor, por sua vez, atingiu mínimos históricos. Ambos os números parecem terríveis à primeira vista, mas aqui está o ponto: a maior parte da pesquisa de sentimento do consumidor aconteceu antes do anúncio do cessar-fogo, portanto, pode não refletir a realidade atual. Economistas basicamente dizem que estes são indicadores atrasados, e o que realmente importa é se o petróleo continua a subir ou finalmente começa a cair.

Falando de petróleo—este é o número que está a conduzir tudo neste momento. O crude WTI está a pouco mais de $98 por barril. Antes de a escalada começar, estava por volta de $68. Se olharmos para a curva de futuros, os contratos de julho estão a negociar perto de $85. Essa queda de 15% dos níveis atuais seria enorme para as ações. Alguns analistas dizem que, se o petróleo se estabilizar entre $80-85, isso elimina uma grande resistência para as ações. É matemática simples: se o petróleo parar de subir, as ações deixam de cair e podem começar a subir novamente.

Mais uma coisa que vale a pena notar—as ações de software têm sido duramente castigadas. O ETF de Software caiu 30% desde o início do ano, com nomes como Salesforce, Intuit, ServiceNow, AppLovin a cair mais de 40%. Microsoft, Palantir, Oracle—todos a perder cerca de 25%. Enquanto isso, as ações de semicondutores e hardware de IA estão a bombar, com mais de 20% de subida e alguns nomes a subir 50%. O mercado está claramente a rotacionar forte para hardware em vez de software neste momento. Portanto, os resultados desta semana dos bancos podem ser o catalisador que confirme esta divergência ou que comece a revertê-la. Vale a pena acompanhar de perto.