Tenho assistido ao movimento do Bitcoin e é impressionante como a narrativa continua a mudar. O preço está a pairar perto de $75K agora, mas no final de fevereiro as coisas pareciam bastante diferentes – tínhamos aquela leitura de medo extremo em 9 no Índice de Medo & Ganância, quando o BTC negociava por volta de $68K. Esse tipo de pânico geralmente indica que algo interessante está a acontecer por baixo da superfície.

O que realmente chama a minha atenção é a discrepância entre o que acontece na cadeia e o sentimento do retalho. As entradas em ETF de Bitcoin à vista têm sido constantes, com grandes players como BlackRock e Fidelity a acumularem de forma consistente, mas ainda se vê muita gente a entrar em pânico entre os traders de retalho. O mercado de derivados também conta a história – principalmente coberturas de posições vendidas em vez de novas posições compradas, o que sugere que esta recuperação não é tão sólida quanto parece à superfície.

A nível macro, aquela decisão do Supremo Tribunal sobre tarifas de fevereiro gerou bastante burburinho como um potencial catalisador positivo para ativos de risco. Entretanto, a multidão de influenciadores continua a ser agressivamente otimista, com metas de preço por toda parte – desde $85K até $300K , dependendo de quem segues. O sentimento atual do mercado parece mais equilibrado agora, em 50-50, mas honestamente isso provavelmente é apenas a calma antes do próximo movimento. Estou a observar se as instituições continuam a acelerar ou se vamos ver uma pressão de recuo.