Tenho acompanhado bastante os mercados de câmbio esta semana e há definitivamente algo a mudar com o dólar. O DXY caiu cerca de 1,2% na semana passada - a maior movimentação que vimos em algum tempo - e, honestamente, está a surpreender muitos traders. O euro subiu 1,5%, a libra está a avançar 1,8%, até o dólar australiano saltou 2,1%. Isto não é apenas ruído aleatório.

O que é interessante é a configuração por trás disso. A apetência pelo risco está a regressar, os bancos centrais estão a começar a parecer mais alinhados na política, e os níveis técnicos estão finalmente a romper. Estou a ver as operações de carry ativar-se novamente, as instituições a reduzirem as suas posições em dólares, e toda a narrativa em torno da procura por refúgio seguro a evaporar-se. A previsão do USD para o curto prazo parece fraca, a menos que algo importante mude.

Tecnicamente, estou a acompanhar de perto o suporte do DXY em 103,50 - se esse nível for rompido, poderemos ver 102,80 a seguir. Entretanto, o EUR/USD já ultrapassou 1,0900 e parece forte, embora o GBP/USD esteja um pouco estendido. O JPY ainda está entre preocupações de intervenção e diferenças de taxas.

O verdadeiro teste vem esta semana com os dados de inflação e as declarações do banco central. Se o Fed sinalizar uma postura dovish, essa fraqueza do dólar pode acelerar. Se os dados vierem fortes, podemos ter uma reversão rápida. De qualquer forma, a previsão do USD depende muito do que o Powell disser e se a inflação realmente arrefece. Estou atento a esses níveis e pronto para ajustar quando novos dados surgirem.