Tenho acompanhado as notícias de fintech bastante de perto recentemente, e há algo realmente interessante a acontecer com a forma como o capital está fluindo neste momento. Empresas de infraestrutura arrecadaram apenas no ano passado 18,6 bilhões de dólares — isso representa mais de um terço de todo o investimento em fintech — e, honestamente, faz total sentido quando se pensa nisso.

Aqui está o ponto sobre os jogos de infraestrutura: eles não são sexy, mas são incrivelmente duráveis. Um banco que muda para uma plataforma de core banking nativa na nuvem? Eles não vão trocar isso no próximo ano. Os custos de mudança são brutais. A migração leva meses, o risco operacional é real, e uma vez que você está integrado, está basicamente preso. É por isso que as taxas de retenção dessas empresas ficam acima de 95% ao ano.

Compare isso com uma empresa de aplicativos fintech em 85%, e você começa a entender por que os investidores estão dispostos a pagar múltiplos premium. Essas não são empresas de sucesso momentâneo — são máquinas de crescimento composto. Quando uma startup construída sobre uma plataforma BaaS adiciona clientes, o provedor de infraestrutura escala automaticamente a receita sem fazer esforço. A Forrester descobriu que as empresas medianas de infraestrutura fintech atingem uma retenção líquida de clientes de 120%. Isso significa clientes gerando 20% mais receita a cada ano apenas crescendo.

O mercado também está se dividindo em categorias claras. A infraestrutura de pagamentos conquistou 5,8 bilhões de dólares enquanto o comércio eletrônico continua acelerando. Plataformas de core banking arrecadaram 4,2 bilhões de dólares enquanto os bancos abandonam sistemas legados de mainframe. Ferramentas de conformidade e risco receberam 3,1 bilhões de dólares à medida que a regulamentação se torna mais rígida globalmente. Plataformas BaaS levantaram 2,4 bilhões de dólares enquanto empresas incorporam serviços financeiros em todos os lugares.

O que é impressionante é o potencial de saída. Stripe está avaliada em $65 bilhões. Plaid atingiu 13,4 bilhões de dólares. Marqeta abriu capital com $16 bilhões. Essas não são conquistas isoladas — são provas de que a infraestrutura captura valor de cada transação, de cada fintech, de cada cliente construído sobre a plataforma. Dados do Goldman Sachs mostram que empresas de infraestrutura são negociadas a 15x a receita futura, contra 8x para empresas de aplicativos. Essa diferença de múltiplo revela tudo sobre a durabilidade.

As projeções também são bastante agressivas — $120 bilhões de receita anual até 2028, crescendo a 22% ao ano. Três forças impulsionam isso: mais plataformas bancárias lançando em stacks modernos, mais bancos tradicionais migrando de sistemas legados, e mais empresas não financeiras incorporando finanças via BaaS. Cada uma dessas tendências exige infraestrutura.

Para os observadores de notícias de fintech e investidores, a tese é simples: à medida que fintech cresce, a infraestrutura cresce mais rápido porque tudo que é construído em fintech precisa dela. As empresas que acertarem na confiabilidade, escala e abrangência terão uma fatia permanente do sistema financeiro de vários trilhões de dólares. Esse é o tipo de vantagem estrutural que gera retornos acima da média ao longo do tempo.