Você acredita nisso? Justamente na semana passada, o presidente da SEC, Paul Atkins, anunciou no Clube Econômico de Washington — as cinco grandes categorias de tokens criptográficos, quatro delas não são valores mobiliários!

Não é brincadeira. A SEC, que já processou a Ripple e a Coinbase, aquela que faz com que inúmeros projetos “fujam para Dubai e Cingapura”, de repente começou a falar a nossa língua.

O próprio Atkins admitiu: o modo de regulamentar do passado forçou a inovação a ir para o exterior.

Agora, ele propôs uma estratégia “A-C-T”:

- A dvance: promover a modernização da regulamentação (não usar mais a lei de 1946 para regular ativos na blockchain de 2026)

- C larify: esclarecer os limites (qual fica sob a SEC, qual fica sob a CFTC, finalmente vão traçar linhas)

- T ransform: reformular as regras (não é apenas um remendo, é reescrever o roteiro)

Eles realmente criaram um sistema de classificação. Das cinco categorias de tokens, quatro claramente não são reguladas pela lei de valores mobiliários.

E há também o mecanismo de “isenção de inovação”: transações de tokens na blockchain que representam valores mobiliários agora têm um caminho de conformidade.

A lei CLARITY, ou projeto de lei, será ouvida em audiência em maio, e votada em julho.

Não comemore ainda. Só a posição da SEC não basta; é preciso que o Congresso aprove.

Cronograma da lei CLARITY:

- Maio: audiência pública

- Julho: votação geral no Senado

- Probabilidade de aprovação até o final do ano: cerca de 50%

O núcleo dessa proposta é uma coisa: definir claramente o que é valor mobiliário e o que é commodity.

Se isso ficar bem definido, SEC e CFTC não vão mais brigar. Sem brigas, os projetos não precisarão mais se preocupar com “conformidade A, mas penalidade B”.

Se a lei passar, quais setores mais se beneficiarão?

Layer 1 / Tokens nativos de blockchains públicas

As quatro categorias que não são valores mobiliários significam: Ethereum, Solana, Avalanche — esses “tokens de rede funcional” provavelmente serão classificados como “não valores mobiliários”.

Tokens de governança DeFi

Agora, o sistema de classificação está claro: tokens usados apenas para votar, ajustar parâmetros de protocolos, sem promessa de lucro, não são considerados valores mobiliários.

Tokens de projetos como Uniswap, Aave, Curve terão custos de conformidade drasticamente reduzidos. Usuários americanos poderão usar, desenvolvedores poderão criar.

Tokenização de RWA

O mecanismo de “isenção de inovação” foi feito sob medida para RWA — transações de valores mobiliários tokenizados na blockchain, pela primeira vez, com caminho de conformidade.

Títulos públicos, ações, créditos privados podem ser legalmente tokenizados na blockchain.

Tokens de exchanges centralizadas (CEX)

Tokens de plataformas de exchanges, que antes eram considerados “não registrados como valores mobiliários”, agora, com essa classificação, podem respirar aliviados.

Não se apresse. A probabilidade de aprovação até o final do ano é de cerca de 50%.