Percebi que recentemente um número considerável de projetos DeFi simplesmente desapareceu do mercado. Não apenas um ou dois, mas mais de 10 protocolos encerraram as suas operações. Isto é realmente notável e diz muito sobre o estado atual do setor.

Tomemos o Angle como exemplo. O projeto ainda tinha 250 milhões de dólares em TVL, mas anunciou a desativação gradual das suas stablecoins EURA e USDA. Isto mostra que, mesmo uma dimensão considerável, não garante automaticamente a sobrevivência. Os motivos que o Angle mencionou eram fundamentais: o mercado de stablecoins descentralizadas mudou-se demasiado.

Polynomial é outro exemplo interessante. O projeto atingiu um volume de negociação acumulado de 4 mil milhões de dólares, mas acabou por falhar devido a problemas de liquidez no mercado de derivativos. Aqui vemos um padrão clássico: volume por si só não é suficiente. A MilkyWay tentou várias vezes adaptar-se às novas tendências do mercado, mas nunca conseguiu encontrar um verdadeiro ajuste produto-mercado.

O que me chama a atenção é o problema subjacente: muitas destas moedas e protocolos DeFi perdem o contacto com a realidade do mercado. Não conseguem reagir com suficiente flexibilidade quando as condições mudam. A liquidez parece ser o fator mais crítico, e quem não a consegue manter, a longo prazo, não tem hipótese. A onda de encerramentos evidencia que, no setor DeFi, não se trata apenas de tecnologia inovadora, mas da capacidade fundamental de se adaptar a um ambiente em constante mudança.