A reaseguradora da China para 2025 vê o lucro líquido diminuir 7,8% em comparação com o ano anterior, e a posição do "Velho Seis" da Dadi Seguros pode não estar garantida

Pergunta à IA · A posição da China Re na Land Earth Insurance “Old Six” está sendo desafiada, qual é o impacto da depreciação na transformação dos negócios?

【Texto/Observador Gold Studio Li Limeng】

Em 30 de março, a gigante de resseguros doméstica China Reinsurance (Group) Corporation (01508.HK) divulgou o anúncio de resultados para 2025. Os dados mostram que, em 2025, a receita consolidada de prêmios de resseguro da China Re atingiu 180,368 bilhões de yuans, um aumento de 1,1% em relação ao ano anterior; a receita de serviços de seguros consolidada foi de 103,087 bilhões de yuans, um aumento de 1,7%; o fluxo de caixa líquido foi de 18,574 bilhões de yuans, um aumento significativo de 79,51% em relação ao ano anterior; o lucro líquido realizado foi de 10,217 bilhões de yuans, uma queda de 7,8%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 9,771 bilhões de yuans, uma redução de 7,44%. O lucro por ação básico foi de 0,23 yuan, com um retorno médio sobre o patrimônio líquido de 9,29%, uma queda de 1,34 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.

Quanto à causa da queda nos lucros, a China Reinsurance explicou no anúncio que, principalmente devido às mudanças macroeconômicas e de mercado, o grupo avaliou cautelosamente seus ativos e passivos, fortalecendo ainda mais a resiliência do crescimento sustentável. A China Reinsurance é dividida em três principais segmentos de negócios: resseguro de propriedade, resseguro de vida, e resseguro direto de propriedade. Em 2025, o segmento de resseguro direto de propriedade (principalmente representado pela China Earthquake Insurance) teve uma queda significativa de 14,7% no lucro líquido em relação ao ano anterior.

A posição da Land Earth Insurance “Old Six” pode não estar garantida, com a diferença para a “Old Seven” Sunshine Insurance reduzida para menos de 10 bilhões de yuans

Os resultados financeiros mostram que, em 2025, a China Reinsurance Land Earth Insurance, no segmento de resseguro direto de propriedade, alcançou uma receita de serviços de seguros de 48,869 bilhões de yuans, um aumento de 4,2%, representando 46,6% da receita de serviços de seguros do grupo; o lucro líquido caiu drasticamente 14,7%, sendo que o relatório financeiro destacou que a queda de lucro foi principalmente devido à provisão para depreciação de negócios de transformação. É importante notar que, em 2025, a Sunshine Insurance atingiu uma receita de prêmios de 47,89 bilhões de yuans, e a diferença para a Land Earth Insurance, que era de 3 bilhões em 2024, foi reduzida para cerca de 10 bilhões de yuans.

Classificação de receita de prêmios em 2025

Ao mesmo tempo, em 2025, a Land Earth Insurance também enfrentou problemas de conformidade. Em 2025, recebeu multas regulatórias elevadas por várias violações; em 1 de agosto de 2025, por não usar cláusulas de seguro e taxas aprovadas ou arquivadas de acordo com as regulamentações, a Land Earth Insurance e os responsáveis foram multados em um total de 6,08 milhões de yuans. Além disso, filiais em Zhejiang, Tianjin, Inner Mongolia, Shandong e outras regiões também receberam penalidades por oferecer benefícios fora do contrato aos segurados, vender seguros por meio de instituições sem qualificação, e por dados financeiros imprecisos.

Líder no mercado de resseguro de propriedade profissional mais importante da China, lucro antes de impostos de 6,566 bilhões de yuans

Em 2025, como a maior resseguradora de propriedade profissional na China, essa divisão, apesar da pressão de curto prazo no setor agrícola, fortaleceu suas bases de crescimento por meio de uma atualização estrutural, controlando custos para manter a rentabilidade, consolidando sua posição de liderança no mercado.

No lado operacional, a receita de prêmios de resseguro de propriedade doméstico foi de 40,106 bilhões de yuans, um aumento de 3,5%, incluindo prêmios de seguro de veículos motorizados de 11,877 bilhões de yuans, um aumento de 7,5%, impulsionado principalmente pela expansão de novos setores como seguros de veículos elétricos; os prêmios de não automóveis foram de 28,228 bilhões de yuans, um aumento de 1,9%. Novos negócios emergentes como seguros de saúde de curto prazo, IDI e seguros catastróficos geraram um total de 4,598 bilhões de yuans em prêmios, tornando-se novos motores de crescimento. No lado do cliente, a empresa manteve relações comerciais com 86 companhias de seguros de propriedade, com uma taxa de cobertura de clientes de 97,7%, e mais de 40% dos contratos de resseguro principais, consolidando sua liderança de mercado e influência.

No lado da lucratividade, a receita de serviços de seguros do segmento foi de 45,812 bilhões de yuans, uma leve queda de 0,5%, principalmente devido à redução na escala de prêmios de seguros agrícolas; porém, o controle de custos foi eficaz, com despesas de serviços de seguros caindo 4,2% para 38,106 bilhões de yuans, além de um crescimento de 3,3% e 6,2% em juros e receitas de investimentos, respectivamente. Assim, o lucro antes de impostos foi de 6,566 bilhões de yuans, praticamente estável, e o lucro líquido foi de 5,114 bilhões de yuans, uma redução mínima de 1,2%. A taxa de custo total de negócios domésticos foi de 95,98%, um aumento de 3,21 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido à liberação de perdas iniciais em seguros agrícolas do mesmo período do ano anterior.

Lucro líquido de resseguro de vida caiu 7,4% e receita de serviços de seguros aumentou 18,3%

Durante o período, a receita de serviços de seguros de resseguro de vida aumentou 2,5% para 10,088 bilhões de yuans, permanecendo praticamente estável, apoiada pelo desenvolvimento estável de negócios de proteção. Os ganhos de investimentos foram destaque, crescendo 148,2% para 7,841 bilhões de yuans.

Por outro lado, a pressão de custos aumentou significativamente: as despesas de serviços de seguros subiram 18,3% para 12,93 bilhões de yuans, impactadas por atualizações em hipóteses de negócios, reduzindo a margem de lucro; as perdas financeiras de subscrição diminuíram 7,6% para 3,203 bilhões de yuans. Além disso, os investimentos em empresas associadas caíram 11,1% para 873 milhões de yuans. Como resultado, o lucro líquido do segmento de resseguro de vida caiu 7,4%, atingindo 3,896 bilhões de yuans.

Ativos de investimento total de 462 bilhões de yuans, escala de gestão de terceiros caiu 12,8%

Em 2025, o total de ativos de investimento do grupo foi de 462 bilhões de yuans, um aumento de 4,1%. A receita total de investimentos foi de 18,249 bilhões de yuans, um crescimento de 4,9%, com uma taxa de retorno de 4,66%.

O relatório financeiro mostra que, em um ambiente de baixa taxa de juros, o grupo otimizou ativamente a estrutura de alocação de ativos. Em 2025, aumentou seus investimentos em outros títulos de dívida e instrumentos de participação, sendo que os investimentos em instrumentos de participação aumentaram significativamente 61,25% em relação ao final do período anterior, elevando a proporção de ativos totais da empresa em 1,28 pontos percentuais.

O saldo de ativos de terceiros sob gestão caiu para 334 bilhões de yuans, uma redução de 12,8%. Do ponto de vista do fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do grupo em 2025 foi de 18,574 bilhões de yuans, um aumento de 79,51%; o fluxo de caixa líquido das atividades de investimento virou positivo, atingindo 10,391 bilhões de yuans.

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