Pré-IPO vs IPO: qual fase é mais lucrativa? Dados atualizados de abril de 2026 revelados

No mercado de capitais, há uma questão antiga que é sempre discutida, mas sem uma resposta padrão: investir numa empresa, será que é mais lucrativo na fase de Pré-IPO (antes de entrar na bolsa), ou esperar pelo IPO oficial (primeira oferta pública) para entrar mais vantajoso?

Na perceção tradicional, os Pré-IPOs são considerados uma “via VIP” — apenas os maiores fundos de risco, fundos de hedge e investidores de alta renda podem participar, enquanto os investidores individuais só podem esperar que a empresa entre na bolsa para comprar ações no mercado secundário. Mas, até 2026, tudo isso está a ser reescrito. O surgimento de produtos tokenizados de Pré-IPO permite que investidores comuns possam, com um limite tão baixo quanto 100 USDT, antecipar-se e apostar em unicórnios supervaliosos.

Primeiro, olhemos para os dados: quem é que realmente lucra mais em cada fase?

Na vertente do IPO tradicional, o desempenho de 2026 tem sido bastante impressionante. Até 21 de abril, o retorno médio ponderado dos IPOs nos EUA (sem contar SPACs e fundos fechados) subiu de 4,6% há uma semana para 21%, superando largamente o retorno de 4,2% do índice S&P 500 no mesmo período. Este mês, o mercado de IPOs já levantou 5,4 mil milhões de dólares, com novas empresas a trazerem de volta o potencial de lucro aos investidores.

O desempenho dos IPOs relacionados com criptomoedas também é notável. Em 2025, nove empresas de criptomoedas e relacionadas concluíram IPOs, arrecadando cerca de 7,74 mil milhões de dólares. Entre elas, a Circle, emissora de stablecoins, viu o seu preço de estreia passar de 31 dólares para 103,75 dólares, um aumento superior a 200%. Em 2026, o pipeline de IPOs está ainda mais cheio, com Kraken, Consensys e Ledger na fila, com avaliações que variam de dezenas de milhões a 200 mil milhões de dólares.

Já na fase de Pré-IPO, os dados históricos mostram que os retornos de investimento nesta fase são significativamente superiores aos de quem investe após o IPO. Um estudo revela que o retorno médio de Pré-IPO é cerca de 43%, enquanto os investidores que entram após o IPO têm retornos bem mais baixos. No setor de capital de risco tradicional, investidores iniciais na Moore Thread, por exemplo, obtiveram retornos de mais de 6.200 vezes o valor investido.

No setor de criptomoedas, também há uma enorme oportunidade de arbitragem. Em 2025, o financiamento de IPOs de criptomoedas aumentou 48 vezes, atingindo 14,6 mil milhões de dólares, enquanto mais de 80% das ofertas de tokens tiveram um preço de emissão abaixo do valor de mercado (breakdown). O capital está a migrar de emissões de tokens altamente voláteis para financiamentos de ações mais estáveis, e participar na Pré-IPO significa garantir, a um custo mais baixo, o potencial de valorização futura na entrada na bolsa.

Tokenização de Pré-IPOs está a quebrar as barreiras do “clube dos ricos”

Antes, os requisitos para investir em Pré-IPO eram extremamente elevados: subscrição mínima de vários milhões de dólares, necessidade de certificação de investidor qualificado, e períodos de bloqueio de 7 a 10 anos. Mas, em abril de 2026, a Gate lançou oficialmente produtos de Pré-IPO digitalizados, tokenizando as ações tradicionais de Pré-IPO através de tecnologia blockchain. Assim, os utilizadores podem participar na subscrição e negociação com apenas 100 USDT, quebrando a barreira de informação entre instituições e investidores individuais.

Como exemplo, o primeiro projeto SpaceX (SPCX) tem um preço de subscrição de 590 USDT por SPCX, com um limite mínimo de participação de 100 USDT. Em 24 horas, o montante total subscrito já ultrapassou 353 milhões de dólares. O SPCX começará a negociar em pré-mercado a 24 de abril, com compra e venda disponíveis 24/7, sem período de bloqueio. Se a SpaceX fizer IPO com sucesso, os detentores de tokens poderão trocar SPCX por tokens de ações ou convertê-los em USDT ao preço de mercado.

Risco e retorno: não olhe só para a taxa de retorno

Os altos retornos de Pré-IPO vêm acompanhados de riscos elevados. A incerteza do IPO é um fator-chave — a SpaceX ainda não anunciou uma data concreta de entrada na bolsa, e os tokens de Pré-IPO podem permanecer numa fase de espera por bastante tempo. Além disso, o SPCX não confere propriedade real nas ações da SpaceX, e o preço pode variar drasticamente com o sentimento do mercado. A incerteza quanto ao momento do IPO ou à avaliação pode levar a resultados inesperados.

Por outro lado, investir na fase de IPO apresenta riscos menores, embora os retornos também sejam mais limitados. Mais de 50% das ações de IPO, após a entrada na bolsa, caem abaixo do preço de emissão em 3 a 6 meses. Mesmo ações que tiveram uma forte subida no primeiro dia podem, posteriormente, sofrer uma grande correção.

Resumo

Qual é mais lucrativo: Pré-IPO ou IPO? A resposta depende do seu apetite de risco e do seu capital:

• Em termos de retorno, a média histórica de Pré-IPO (cerca de 43%) é claramente superior ao investimento após o IPO, com exemplos de investidores iniciais a obterem retornos de dezenas ou até milhares de vezes em setores tradicionais de capital de risco e criptomoedas.
• Quanto à estrutura de risco, Pré-IPO apresenta maior incerteza — o momento do IPO, o preço de emissão e o sentimento do mercado podem afetar o resultado final; enquanto o IPO, embora mais seguro, tem maior probabilidade de regressar ao valor fundamental após o primeiro dia de alta.
• Quanto à barreira de entrada, produtos tokenizados de Pré-IPO estão a democratizar o acesso, permitindo que investidores comuns participem em oportunidades antes reservadas às grandes instituições. Em abril de 2026, com o lançamento do SpaceX (SPCX) na plataforma da Gate, investidores individuais podem, pela primeira vez, apostar antecipadamente em unicórnios avaliados em trilhões de dólares, com apenas alguns centenas de dólares.

Se procura altos riscos e altos retornos, e aceita a incerteza do momento do IPO, Pré-IPO é a melhor escolha. Se valoriza mais a liquidez e a certeza, o IPO é mais seguro. Uma estratégia inteligente pode ser: participar em ambos os momentos — usar Pré-IPO para garantir posições a custos baixos, e, após o IPO, ajustar as posições consoante o desempenho do mercado — essa é a verdadeira estratégia “tudo em um”.