Diálogo China Ping An Fu Xin: A estrutura de ativos e passivos dos residentes está passando por uma reconstrução, e a indústria de seguros de vida entrou em um período de desenvolvimento de ouro

Pergunta: Como a reestruturação de ativos e passivos do AI pode catalisar o crescimento de longo prazo na demanda por seguros de vida?

Num contexto de continuidade de baixas taxas de juro e maior volatilidade nos mercados de capitais, a capacidade de ligação entre o lado dos investimentos e o lado das obrigações torna-se uma dimensão importante para observar a resiliência do desempenho das seguradoras e o potencial de recuperação da sua avaliação.

Recentemente, Fu Xin, vice-gerente geral e diretora financeira da Ping An China, afirmou numa entrevista ao The Paper que, em 2025, o desempenho de curto e longo prazo do lado dos investimentos da Ping An foi bastante bom, apoiando eficazmente o crescimento estável dos lucros e do património líquido do grupo, além de refletir a capacidade da empresa na gestão de investimentos de longo prazo, no alinhamento de ativos e passivos e na ajustagem dinâmica da carteira de investimentos.

O relatório anual da Ping An indica que, em 2025, a taxa de retorno total do portefólio de investimentos de fundos de seguros da empresa foi de 6,3%, um aumento de 0,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior, atingindo o melhor resultado dos últimos cinco anos; a taxa de retorno total média dos últimos 10 anos foi de 4,9%, e a taxa de retorno líquido média de 4,8%, ambas superiores às hipóteses de retorno de investimento de longo prazo do valor em vigor.

Ao falar sobre o negócio de seguros de vida, Fu Xin afirmou ao The Paper que, nesta fase de aumento da procura por seguros, o suporte subjacente continua a vir da reestruturação da estrutura de ativos e passivos dos residentes, bem como da recuperação contínua da procura por proteção de longo prazo, como pensões e cuidados médicos, e de poupança sólida. Ela acredita que, neste contexto, a indústria de seguros de vida está a entrar numa fase de desenvolvimento dourada. Por trás desta avaliação, está a contínua recuperação dos fundamentos operacionais do setor de seguros de vida da Ping An.

Em 2025, o valor de negócio de novos seguros de vida e saúde da Ping An atingiu 36,9 mil milhões de yuans, um aumento de 29,3% em relação ao ano anterior; o lucro operacional consolidado do grupo aumentou 10,3% até 1,344 mil milhões de yuans, e o património líquido consolidado aumentou 7,7% até 1 trilião de yuans, atingindo a marca do trilhão.

Na opinião de Fu Xin, o próximo passo da Ping An é continuar a melhorar as capacidades de canais, produtos e serviços através de uma estratégia de “finanças integradas + cuidados médicos e de idosos”, transformando a ideia de “seguros + serviços” de um conceito para uma capacidade operacional perceptível e reutilizável pelos clientes.

Melhoria faseada do lado dos investimentos: fatores de mercado e capacidade de alocação apoiados

No contexto atual do setor de seguros, a importância do desempenho do lado dos investimentos não se limita à demonstração na demonstração de resultados, mas também se reflete na estabilidade do património líquido e nas expectativas de recuperação da avaliação.

Fu Xin afirmou ao The Paper que, com base no desempenho de 2025, o lado dos investimentos da Ping An apoiou bem as receitas, lucros e património líquido do grupo. Contudo, ela destacou que não se deve atribuir este desempenho apenas à recuperação do mercado, sendo mais importante a capacidade da empresa de alocar estrategicamente ativos ao longo do ciclo económico e de manter uma disciplina na alocação tática de ativos.

Ao olhar para o ciclo mais longo, de 2016 a 2025, a taxa média de retorno líquido dos investimentos da Ping An foi de 4,8%, e a taxa média de retorno total de 4,9%, ambas superiores às hipóteses de retorno de investimento de longo prazo do valor em vigor.

Fu Xin afirmou ao The Paper que fatores de curto prazo, como o bom desempenho do mercado de ações em 2025, contribuíram para o aumento dos retornos de investimento; no entanto, do ponto de vista da capacidade, a Ping An mantém uma estratégia de investimento de longo prazo e de alinhamento de ativos e passivos, acumulando anteriormente títulos de longo prazo com rendimentos relativamente elevados e, ao mesmo tempo, aumentando a alocação em ações com previsão de crescimento, aproveitando oportunidades estruturais de mercado. Ela mencionou que os ativos de duração longa no lado dos títulos de renda fixa funcionam como “lastro” para rendimentos estáveis, enquanto o lado das ações equilibra ações de alto dividendo e valor com setores de crescimento, além de expandir ativamente para ativos alternativos de alta qualidade, diversificando as fontes de projetos e apoiando a diversificação na alocação de ativos.

Do ponto de vista do desempenho, a melhoria do lado dos investimentos também se revelou um suporte importante para o crescimento do património líquido. Em 2025, o património líquido consolidado da Ping An aumentou 7,7% até 1 trilião de yuans, atingindo a marca do trilhão; entre eles, os lucros não realizados em ações classificadas como FVOCI tiveram um impacto evidente no aumento do património líquido. Fu Xin afirmou que a elevada proporção de ações FVOCI, embora os lucros não realizados não entrem diretamente na demonstração de resultados, aumentam o património líquido, fortalecendo a estabilidade do balanço.

Para a sustentabilidade futura, Fu Xin afirmou ao The Paper que a Ping An continuará a seguir uma estratégia de investimento prudente, coordenando eficazmente a alocação de ativos estratégicos, táticos e de investimento em produtos, buscando retornos estáveis ao longo do ciclo de médio a longo prazo.

Diversificação na alocação de ativos dos residentes impulsiona crescimento mais profundo no setor de seguros de vida devido à recuperação da procura

Em comparação com o lado dos investimentos, o mercado está mais interessado em saber se a atual recuperação na procura por seguros de vida é uma substituição temporária num ambiente de baixas taxas de juro ou uma mudança mais duradoura na lógica de alocação de ativos.

Fu Xin afirmou ao The Paper que, à medida que os rendimentos de depósitos e produtos de gestão de património continuam a cair, os produtos de seguros de vida que oferecem retornos sólidos e podem garantir retornos de longo prazo tornam-se mais atrativos para os fundos dos residentes, sendo uma reconfiguração de ativos realizada num ambiente de baixas taxas de juro.

Ela também destacou que, do ponto de vista de longo prazo, esta mudança não deve ser vista apenas como um fenômeno temporário. O mais importante é que a estrutura de ativos e passivos dos residentes está a passar por uma reestruturação. Por um lado, o modelo tradicional de alocação baseado em “imóveis + depósitos” está a ser ajustado; por outro, com o envelhecimento populacional e o aumento das despesas com pensões e cuidados médicos, a procura por proteção de longo prazo e poupança sólida está a crescer. Assim, a avaliação de Fu Xin sobre o setor de seguros de vida não se limita às mudanças de curto prazo nas taxas de juro, mas enxerga uma recuperação de demanda mais duradoura.

“Neste contexto, acreditamos que o setor de seguros de vida está a entrar numa fase dourada de desenvolvimento”, afirmou ela. Os dados operacionais indicam que a recuperação do negócio de seguros de vida da Ping An já vai além do sentimento de mercado. Em 2025, o valor de negócio de novas apólices de seguros de vida e saúde foi de 157,9 mil milhões de yuans, um aumento de 2,5%; o valor de negócio de novos contratos foi de 36,9 mil milhões de yuans, um crescimento de 29,3%. Isso significa que a recuperação da procura se manifesta não só na escala, mas também no valor.

Anteriormente, Fu Xin afirmou ao The Paper que a transformação dos canais de seguros de vida da Ping An está a corresponder às expectativas, com crescimento rápido nos canais de seguros bancários e comunitários, além de uma continuação na expansão do conceito de “seguros + serviços”. Até 2026, essa lógica será ampliada para enfatizar o “ano do serviço”, ou seja, transformar os serviços pontuais de acompanhamento, encaminhamento médico e contato com médicos em um ciclo de serviços mais completo, mais transacionável e perceptível.

Ela destacou que a chave para atender à atual demanda crescente por seguros de vida da Ping An está na gestão de canais e na oferta de produtos e serviços. Por um lado, a empresa continuará a aprofundar a reforma “4+3”, fortalecendo a capacidade de vendas especializada multicanal; por outro, continuará a desenvolver o sistema de produtos “seguros + serviços” apoiado no ecossistema de cuidados médicos e de idosos do grupo, oferecendo produtos mais diversificados e serviços mais específicos para atender às necessidades dos clientes.

Ela revelou que, desde o início de 2026, a Ping An aumentou cerca de 50% as novas apólices de seguros pessoais, e as novas apólices de seguros bancários cresceram mais de 100%, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento do ano.

Ecossistema médico e de cuidados de idosos mais integrado na atividade financeira principal

Além das mudanças no lado dos investimentos e na procura por seguros de vida, o ecossistema de cuidados médicos e de idosos também está a impulsionar a atividade financeira principal, tornando-se uma das principais linhas de estratégia operacional da Ping An nos últimos anos.

Fu Xin afirmou que, do ponto de vista das mudanças nas necessidades dos clientes, a gestão de património e os cuidados de saúde e de idosos não são necessidades independentes, mas complementares ao longo do ciclo de vida. Com base nisso, a Ping An continua a promover a estratégia de “finanças integradas + cuidados médicos e de idosos”, não apenas para expandir os limites dos serviços, mas também para fortalecer a capacidade de gestão de clientes e de oferta de produtos na atividade financeira principal através do desenvolvimento de serviços de cuidados médicos e de idosos.

Este impacto manifesta-se sobretudo no valor para o cliente. Fu Xin destacou que os serviços de saúde, cuidados domiciliários e de alta qualidade podem melhorar a experiência e satisfação do cliente, além de fortalecer a sua fidelidade aos produtos de seguros e às soluções financeiras integradas. Para o negócio de seguros de vida, esses serviços deixam de ser apenas benefícios adicionais, passando a influenciar a disposição de contratar, aumentar ou aprofundar coberturas.

O relatório indica que, em 2025, o número de clientes com seguros de saúde, cuidados domiciliários e de alta qualidade aumentou 1,5, 5,2 e 23,4 vezes, respetivamente; ao mesmo tempo, a receita operacional do grupo de saúde da Peking University foi de 5,72 mil milhões de yuans, e a da Ping An Saúde foi de 5,47 mil milhões. No geral, o ecossistema de cuidados de saúde e de idosos já não é apenas uma colaboração estratégica, mas uma via de valorização do cliente e de melhoria da qualidade do negócio.

Na visão do grupo, o significado dessas atividades não se limita a contribuir com receitas isoladas, mas a tornarem-se um vetor de ligação entre garantias de seguros, gestão de saúde e planos de aposentadoria, alimentando continuamente o desenvolvimento da atividade financeira principal.

Fu Xin afirmou que, no futuro, a Ping An continuará a avançar na construção de capacidades de canais, produtos e serviços, centrada nas necessidades ao longo de todo o ciclo de vida do cliente.