Analista da Bitunix: O que o mercado realmente começou a se preocupar não é mais se haverá ou não cortes de juros, mas se o Federal Reserve aceitará ou não a «longa permanência de altas taxas de juros»

BlockBeats mensagem, 29 de abril, o mercado quase que totalmente precificou a manutenção da taxa de juros pelo Federal Reserve, o verdadeiro foco começa a se voltar para outra questão — se o Federal Reserve está reaceitando novamente a possibilidade de aumento de juros. Essa é também a razão pela qual, recentemente, os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo se aproximaram novamente de 5%, e o mercado começou a apostar massivamente na queda dos títulos de longo prazo.

Nos últimos dois anos, o Federal Reserve sempre considerou os choques de energia, tarifas e cadeia de suprimentos como uma «inflação pontual», portanto, mesmo com a volatilidade do preço do petróleo, o mercado ainda acreditava que eventualmente voltaria ao ciclo de corte de juros. Mas agora, a guerra no Oriente Médio entrou no terceiro mês, o petróleo Brent subiu cerca de 50% desde o início do conflito, e o próprio Federal Reserve começou a questionar publicamente pela primeira vez: se os choques pontuais se repetem, isso ainda pode ser considerado pontual?

Esse é o verdadeiro risco desta noite. O mercado não está preocupado com uma elevação imediata das taxas pelo Federal Reserve, mas se Powell irá oficialmente admitir — que os altos preços do petróleo e os problemas na cadeia de suprimentos podem estar repenetrando a inflação central. Porque, uma vez que o Federal Reserve comece a aceitar essa lógica, isso significa que «manter taxas altas por mais tempo» voltará a ser a principal narrativa do mercado.

Mais importante ainda, essa reunião pode ser também a última vez que Powell preside o FOMC como presidente. Kevin Warsh, nomeado por Trump, está quase concluindo o processo de confirmação, e Warsh é um típico hawkish. Se Powell acabar deixando também sua cadeira de diretor, Trump terá pela primeira vez uma chance real de remodelar a estrutura de poder do Federal Reserve.

Portanto, o mercado agora não está negociando se haverá corte de juros nesta noite, mas sim como a «próxima administração do Federal Reserve» irá redefinir inflação e taxas de juros. Essa é também a principal razão pela qual o dólar, os rendimentos dos títulos do Tesouro e o ouro têm mantido alta volatilidade recentemente.

Para o mercado de criptomoedas, o BTC ainda se beneficia do fluxo de capital de ativos de risco e da demanda por ETFs, mas se o Federal Reserve começar a sinalizar «não descartar aumento de juros», as ações de tecnologia de alta avaliação e o própria mercado de criptomoedas podem enfrentar novamente pressão de liquidez. O que realmente precisa ser observado a curto prazo não é tanto a taxa de juros em si, mas se Powell estará disposto a reabrir a porta para a «expectativa de aumento de juros» no mercado.