JPMorgan Diz que Estratégia Poderia Comprar $30B em Bitcoin Este Ano

Wall Street acabou de colocar um número na ambição de Michael J. Saylor. Analistas do JPMorgan liderados pelo diretor-gerente Nikolaos Panigirtzoglou publicaram um relatório. Essa previsão indica que a Strategy (antiga MicroStrategy) poderia comprar aproximadamente 30 bilhões de dólares em Bitcoin até 2026, se seu ritmo atual continuar

Esse valor ultrapassaria quase 36% os aproximadamente 22 bilhões de dólares que a empresa investiu em cada um dos dois anos anteriores combinados. Para os observadores de notícias da MicroStrategy, esta é a validação institucional mais clara até agora do modelo de tesouraria de Bitcoin da Strategy.

Os Números por Trás da Previsão

A Strategy já adquiriu 145.834 BTC no valor de aproximadamente 11 bilhões de dólares até a data de hoje em 2026. Uma parte significativa dessa compra aconteceu. Enquanto o Bitcoin negociava abaixo do custo médio de aquisição da empresa, aproximadamente 75.000 dólares por moeda, um padrão. O JPMorgan descreveu isso como cada vez mais oportunista.

“Parece que a Strategy acelerou suas compras de Bitcoin em abril,” escreveram os analistas. Ele acrescentou, “estendendo um padrão de compra cada vez mais oportunista até 2026, responsivo às condições de mercado e à disponibilidade de financiamento.”

A empresa atualmente detém 818.334 BTC no total, avaliado em mais de 65 bilhões de dólares a preços atuais. O que a torna de longe a maior detentora corporativa de Bitcoin no mundo. Seu prêmio em relação ao valor líquido dos ativos expandiu-se para cerca de 26% nos últimos dois meses. É uma dinâmica que cria condições de financiamento mais fáceis e permite a acumulação contínua por meio de emissões de ações e dívidas.

A TD Cowen também elevou sua meta de preço para a Strategy para 395 dólares, de 385 dólares, em 7 de maio. Citou o uso expandido da ação preferencial perpétua STRC como um veículo de financiamento mais eficiente em termos de capital.

A Estratégia em Evolução de Saylor

O desenvolvimento mais surpreendente ocorreu durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026 da Strategy. Michael Saylor sinalizou que a empresa pode vender uma parte de suas participações em Bitcoin. No futuro, para financiar dividendos vinculados à sua ação preferencial STRC. “Provavelmente venderemos algum Bitcoin para financiar um dividendo, só para inocular o mercado, só para enviar a mensagem de que fizemos isso,” disse Saylor.

Ele acrescentou que, se o Bitcoin valorizar mais de 2,3% ao ano, a Strategy poderia sustentar esses dividendos sem vender ações ordinárias. Isso torna a matemática simples nos níveis atuais de preço. Samson Mow, CEO da Jan3, rebateu diretamente os críticos das vendas potenciais. “Nunca vender limita a opcionalidade. Os mercados públicos são guerra. Em guerra, você precisa de todas as ferramentas disponíveis,” disse Mow. Ele acrescentou que uma empresa publicamente comprometida com uma única estratégia “entregou um mapa para os vendedores a descoberto e arbitradores.”

O Que Isso Significa para os Investidores

Para os analistas do JPMorgan de 2026 e investidores em Bitcoin, o ritmo de acumulação da Strategy importa além da própria empresa. Com compras anuais de 30 bilhões de dólares, a Strategy por si só representa uma pressão institucional sustentada de compra. Isso apoia o papel do Bitcoin como um ativo de reserva de tesouraria em um nível estrutural.

A propriedade das ações da Strategy está dividida quase igualmente entre investidores de varejo e institucionais. Isso significa que não é uma operação de nicho. É uma posição institucional mainstream crescendo em tamanho e convicção a cada trimestre. Se o ritmo de 30 bilhões de dólares se mostrar sustentável, depende das condições de financiamento, dos níveis de preço do Bitcoin e do apetite dos acionistas. Mas a cobertura do JPMorgan por si só indica que o modelo da Strategy passou de controverso para consenso em Wall Street.