Zerohash Persegue ronda de financiamento de mais de 1,5 mil milhões de dólares após Mastercard cancelar planos de investimento

O entusiasmo general pela infraestrutura de criptomoedas dura mais do que uma única retirada corporativa. A Zerohash, um fornecedor de backend que permite a fintechs e bolsas de valores conectarem-se ao comércio e custódia de ativos digitais, está à procura de novos fundos com uma avaliação superior a 1,5 mil milhões de dólares. A captação está a avançar mesmo após a Mastercard, que tinha considerado um investimento, ter saído da mesa. Segundo o relatório original da CoinDesk, os investidores institucionais continuam receptivos à proposta da empresa.

A Zerohash opera como uma camada de middleware regulada. As suas APIs gerem tudo, desde a execução de negociações até ao liquidação e relatórios pós-negociação para clientes que incluem neobancos, aplicações de pagamento e plataformas de corretagem. Essa posição significa que a empresa ocupa um lugar privilegiado: beneficia do aumento dos volumes de negociação e do lançamento de novos produtos sem precisar de adquirir clientes de retalho diretamente. É o tipo de utilidade nos bastidores que se torna mais valiosa à medida que as criptomoedas se integram nas finanças convencionais.

A tentativa de captação ocorre num momento em que bancos e gestores de ativos estão a aprofundar as suas pegadas em cripto. A Bullish, operadora de bolsas, acabou de comprar a Equiniti por 4,2 mil milhões de dólares, enquanto as liquidações de Tesouraria tokenizadas passaram de prova de conceito a transações ao vivo. À medida que a tokenização de ativos do mundo real ultrapassou os 20 mil milhões de dólares na cadeia, a necessidade de fornecedores de infraestrutura fiáveis como a Zerohash torna-se mais aguda.

Por que a Mastercard saiu

A decisão da Mastercard de abandonar o investimento não foi detalhada publicamente, deixando espaço para interpretações. Grandes redes de pagamento têm mostrado interesse consistente em liquidação blockchain e infraestruturas de stablecoin, mas muitas vezes avançam de forma deliberada através de pilotos controlados, em vez de posições acionárias em startups não cotadas. Um investimento direto na Zerohash poderia ter entrado em conflito com a governança interna ou com o desejo da empresa de trabalhar com múltiplos parceiros simultaneamente. Para uma empresa que processa trilhões em pagamentos todos os anos, apoiar uma startup de infraestrutura diretamente, em vez de fazer parcerias em um produto, poderia ter enviado sinais indesejados aos reguladores e parceiros bancários globais.

O ruído regulatório também pode ter influenciado o timing. Um projeto de lei importante sobre criptomoedas nos EUA estava a ser fortemente lobbyado por grupos bancários poucos dias antes de uma votação no Senado, e grandes instituições financeiras estavam a pressionar por alterações de última hora. Para uma empresa como a Mastercard, o ambiente legislativo incerto poderia ter trabalhado contra um investimento direto em ações, em termos de relação risco-retorno. A retirada também evidencia uma crescente divisão entre os braços de venture corporativo cautelosos e fundos dedicados a cripto, que estão confortáveis com bloqueios de vários anos e incerteza regulatória.

Infraestruturas desafiam retiradas seletivas

Investidores de venture e de crescimento têm sido apoiantes silenciosos das infraestruturas de cripto. O financiamento em infraestrutura blockchain manteve-se mais forte do que as aplicações voltadas para o retalho durante o inverno de 2022-2023, e essa tendência não se inverteu. Conversas iniciais sobre a nova ronda da Zerohash sugerem que os alocadores institucionais ainda veem as jogadas de ferramentas e ferramentas como uma das formas mais seguras de obter exposição sem apostar nos preços dos tokens.

Esse apetite é alimentado pelo uso real. No início deste mês, o token Sui subiu 18% após notícias de staking institucional e de uma grande integração fintech. Quando empresas cotadas publicamente começam a fazer staking de tokens e aplicações de pagamento conectam-se a redes de camada 1, os fornecedores de backend que tornam essas ligações perfeitas veem aumentos de volume direto. A base de clientes da Zerohash beneficia exatamente desse tipo de atividade, reforçando a justificativa para uma avaliação superior a 1,5 mil milhões de dólares.

O que ainda está por resolver

A avaliação ainda é um alvo móvel. A ausência de um grande investidor corporativo como a Mastercard pode fazer alguns investidores hesitarem, potencialmente comprimindo o preço final da ronda. No entanto, o mesmo ambiente de mercado que arrefece algum interesse corporativo também está a impulsionar instituições mais tradicionais a procurar parceiros de infraestrutura certificados, o que restringe o conjunto de concorrentes e pode proteger o prémio da Zerohash.

A concorrência está a intensificar-se. Várias empresas de infraestrutura estão a expandir serviços de custódia, liquidação e APIs, e algumas estão a explorar vendas secundárias a avaliações semelhantes. Se a diferenciação da Zerohash — suas aprovações regulatórias iniciais e rede de integração ampla — se traduzirá numa ronda fechada ao número-alvo dependerá de como os investidores avaliam o risco de execução face à curva de adoção institucional em aceleração. Por agora, o sinal é claro: uma saída da Mastercard não matou o negócio. Quase não alterou o preço pedido.