Saídas de ETFs de Bitcoin atingem $334M enquanto a sequência de perdas de sete dias continua; ETFs de Ethereum resistem há 11 dias...

Mais um dia de negociação trouxe mais uma rodada pesada de resgates para os ETFs de criptomoedas à vista listados nos EUA. Em 26 de maio, os fundos negociados em bolsa de Bitcoin perderam um total combinado de 334 milhões de dólares, estendendo seu ciclo de saída para sete sessões consecutivas — o mais longo em meses. Os ETFs de Ethereum à vista também não foram poupados; eles sangraram 35 milhões de dólares na 11ª dia consecutivo de retiradas líquidas, de acordo com dados da SoSoValue.

Os números pintam um quadro claro de o apetite institucional estar desaparecendo pelo wrapper que, há poucos meses, era saudado como uma porta de entrada para adoção mainstream. Mas a persistência dos saques — agora se estendendo bem além de uma semana para ambas as classes de ativos — sugere mais do que um humor de risco momentâneo.

Saques sustentados de ETFs indicam resfriamento estrutural

Os ETFs de Bitcoin agora registraram sete dias consecutivos de resgates líquidos, um padrão que sinaliza uma mudança decisiva das entradas do início do ano que ajudaram a impulsionar uma alta. Embora os totais diários em dólares tenham flutuado, a sequência de várias sessões sugere que a pressão de venda não é um evento isolado, mas parte de um reposicionamento mais amplo. Os ETFs de Ethereum sofreram uma sequência ainda mais longa — 11 dias — sem uma única sessão de entradas líquidas. Menores em termos de dólares, o sangramento persistente de Ethereum indica exaustão entre investidores que inicialmente apostaram nos produtos após seu lançamento posterior.

A incerteza regulatória aumentou a urgência da cautela. Com o Senado prestes a votar um projeto de lei histórico sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, interesses bancários poderosos teriam tentado sabotar a legislação poucos dias antes da votação, conforme relatado anteriormente pelo BlockchainReporter. Os alocadores institucionais, já cautelosos com os ventos macroeconômicos, podem estar aguardando para abrir novas posições em ETFs até que o cenário regulatório fique mais claro.

O Bitcoin tem lutado para manter níveis de suporte-chave, e o desempenho inferior do Ethereum em relação a outros ativos Layer-1, como o Sui, não passou despercebido. O Sui, por exemplo, disparou 18% em um único dia devido à demanda institucional por staking de uma empresa listada na Nasdaq, conforme detalhado em uma análise recente do BlockchainReporter, indicando que as instituições podem estar buscando exposição fora da estrutura de ETF.

Malaise mais profunda do Ethereum

Os ETFs de Ethereum à vista agora registraram 11 dias consecutivos de saques, uma sequência que supera em muito a do Bitcoin. Enquanto os saques de Bitcoin podem refletir uma recalibração macro mais ampla, a fraqueza sustentada do Ethereum sugere preocupações específicas do ativo. A plataforma de contratos inteligentes que antes dominava enfrenta uma concorrência crescente, debates sobre governança e um vácuo narrativo que tornou o ETH menos atraente tanto para traders de varejo quanto para fundos institucionais no ciclo atual.

O que a saída de ETFs significa para a estrutura do mercado

Quando as ações de ETF são resgatadas, os participantes autorizados podem vender os ativos subjacentes, criando uma pressão adicional de venda nos mercados à vista. Períodos prolongados de saídas líquidas podem, portanto, amplificar o momentum de baixa, especialmente se combinados com baixo volume de negociação. As streaks atuais de saída também representam um teste de estresse para provedores de ETF, formadores de mercado e os perfis de liquidez desses produtos relativamente jovens.

Curiosamente, o capital institucional não desapareceu completamente do mercado de criptomoedas. Em um resumo semanal recente, o BlockchainReporter observou que ativos do mundo real tokenizados cruzaram a marca de 20 bilhões de dólares na cadeia, e negócios importantes como a aquisição de 4,2 bilhões de dólares da Bullish da Equiniti sinalizaram um compromisso institucional robusto fora dos produtos de ETF à vista.

O caminho à frente permanece obscuro

Ainda é cedo para chamar uma reversão completa na demanda por ETFs. As entradas podem retornar rapidamente se as condições macroeconômicas melhorarem ou se um avanço regulatório impulsionar o apetite ao risco. No entanto, as streaks atuais já desestabilizaram traders que viam os ETFs à vista como um catalisador estrutural para uma valorização sustentada dos preços.

Por ora, o mercado de criptomoedas enfrenta um período de espera e observação. Com os fluxos de ETFs secando e narrativas alternativas competindo por atenção — de tokens de IA a tokenização de ativos do mundo real — os ETFs de Bitcoin e Ethereum estão sendo testados de maneiras que seus primeiros defensores talvez não tenham previsto.