O Bitcoin já está barato? A Grayscale destaca 2 catalisadores que podem decidir o próximo movimento do BTC

A Grayscale manifestou-se sobre se o bitcoin está barato após a recente queda do BTC abaixo de 60.000 dólares. A empresa aponta aos investidores dois fatores-chave que podem determinar se o mercado já encontrou um fundo.

Principais pontos:

• • A Grayscale afirma que a última queda do bitcoin empurrou o BTC abaixo dos níveis de avaliação de longo prazo.
• • O progresso da Lei CLARITY pode moldar o sentimento do mercado de bitcoin.
• • Os traders alavancados podem determinar se a pressão de venda diminui ou se a volatilidade retorna.

Métricas de Avaliação do Bitcoin Sugerem que o BTC Pode Estar Subvalorizado

A recente queda do bitcoin para um novo mínimo de ciclo abaixo de 60.000 dólares levantou uma questão importante entre os investidores: o bitcoin está finalmente barato novamente? A resposta pode influenciar o sentimento durante o restante do ciclo.

De acordo com um relatório de pesquisa de 9 de junho da Grayscale Investments, liderado pelo chefe de pesquisa Zach Pandl, um indicador composto de avaliação onchain sugere que o bitcoin agora está negociando abaixo de sua avaliação média de longo prazo. Se o BTC atingiu o fundo pode depender do progresso regulatório e dos detentores alavancados, mas os dados apontam para uma subvalorização em relação às tendências históricas.

“ A resposta—de acordo com o sinal de uma variedade de indicadores de avaliação onchain—é sim, mas não tanto quanto os mínimos cíclicos anteriores,” escreveu Pandl em resposta à pergunta, “O Bitcoin Ainda Está Barato?” As leituras mais recentes mostram o BTC abaixo da sua média de avaliação de longo prazo, mas não perto dos descontos mais profundos vistos após o colapso da FTX.

O chefe de pesquisa da Grayscale afirmou:

“Acreditamos que este mercado em baixa pode ser mais superficial do que no passado, dado um mercado em alta mais moderado anteriormente, bem como melhorias na estrutura do mercado, como a disponibilidade de ETP, implantação de plataformas de riqueza e outros tipos de adoção institucional.”

Pandl argumenta que a estrutura de mercado do bitcoin mudou significativamente nos últimos anos. Produtos negociados em bolsa, acesso a plataformas de riqueza e adoção institucional podem ajudar a explicar por que o bitcoin pode não precisar revisitar extremos anteriores de mercado em baixa antes de atrair compradores.

O modelo de avaliação combina três indicadores onchain. Lucro e Perda Não Realizados Líquidos (NUPL) mede se os detentores estão com ganhos ou perdas. Preço/Dias de Valor Cumulativo Destruídos (CVDD) compara o preço do bitcoin com um benchmark de valor de longo prazo baseado no movimento de moedas mantidas por muito tempo. Capitalização de Mercado/Capacidade Térmica compara o valor de mercado do bitcoin com a receita cumulativa dos mineradores.

Lei CLARITY e Traders Alavancados Podem Moldar o Próximo Movimento do BTC

Apesar dos sinais de avaliação encorajadores, a Grayscale afirma que dois fatores principais podem determinar o próximo movimento do bitcoin.

O primeiro é o destino da Lei CLARITY no Senado dos EUA. A Grayscale enquadra a legislação como um catalisador de curto prazo que pode influenciar a forma como os investidores avaliam o risco regulatório em ativos digitais.

A Lei CLARITY estabeleceria uma estrutura de mercado federal para ativos digitais, incluindo regras para classificações de tokens, bolsas, corretores, custódia e divulgações. A Câmara dos EUA aprovou a medida em 2025, e o Comitê de Bancos do Senado avançou com ela por votação bipartidária em maio. A proposta ainda precisa de aprovação do Senado completo.

O segundo fator é se os detentores de bitcoin alavancados podem resistir à pressão atual do mercado sem desencadear vendas adicionais. Se investidores altamente alavancados forem forçados a desfazer posições, o bitcoin pode enfrentar uma volatilidade de baixa renovada.

O chefe de pesquisa da Grayscale afirmou:

“Continuamos otimistas quanto à CLARITY, mas os mercados de previsão dizem que é uma questão de sorte.”

Os investidores estão atentos a ambos os desenvolvimentos. O progresso regulatório pode apoiar a confiança, enquanto uma alavancagem estabilizada pode aliviar preocupações com vendas forçadas.

Por enquanto, a Grayscale acredita que a avaliação atual do bitcoin pode oferecer uma oportunidade atraente para investidores de longo prazo. A empresa não está prevendo um fundo de mercado definitivo, mas sua pesquisa sugere que o BTC é negociado com desconto em relação às normas históricas. Se esse desconto se tornar um fundo duradouro pode depender do progresso no Senado, das condições de alavancagem e do estresse do mercado.