Atualização do mercado de opções
Os dados mais recentes mostram que a volatilidade do BTC permanece em torno de 42% e a do ETH em cerca de 65%, enquanto os mercados tradicionais continuam a registar quedas, com o GVZ nos ~29 e o OVX próximo dos 70. Após a extensão indefinida do cessar-fogo, a volatilidade implícita entre ativos está a normalizar rapidamente. A IV das criptomoedas mantém-se abaixo da mediana anual. A volatilidade realizada do BTC aumentou de forma acentuada após ultrapassar os 75 000 $. Por sua vez, o VRP do ETH ampliou-se, com a IV consistentemente acima da RV, o que indica que o mercado está a antecipar volatilidade impulsionada por eventos futuros. Isto reflete uma fase de compressão pré-breakout — favorável para vendedores de opções a curto prazo, mas com potencial de expansão rápida da volatilidade assim que surgirem catalisadores.
O skew de 25-delta do ETH aproxima-se de um ponto de inflexão crucial. Nas últimas duas semanas, o skew entre maturidades comprimiu-se para uma gama estreita de -2 a -3, sinalizando um ambiente de baixa volatilidade e pré-catalisador. Com o cessar-fogo prolongado e o BTC a ultrapassar os 75 000 $, as condições para uma inversão do skew estão agora reunidas. Se o ETH romper e se mantiver acima dos 2 400 $, uma inversão total do skew para território positivo confirmaria a transição de uma recuperação do sentimento bearish para uma reversão de tendência — representando o sinal estrutural mais importante no mercado de opções dos últimos dois meses.
Nas opções sobre ouro, a estrutura mantém-se bullish. A anterior defesa institucional de puts nos 4 500 $ desapareceu, e a nova gama dos 4 700–4 800 $ foi ultrapassada, com o ouro a estabilizar acima dos 4 756 $. A procura por proteção de downside está a enfraquecer, enquanto a concentração de calls deslocou-se para a gama dos 4 900–5 000 $, indicando uma transição de uma posição bullish moderada para uma perseguição de upside impulsionada pelo momentum.
Visão geral das block trades
Nas últimas 24 horas, as maiores block trades incluem:
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BTC: Long BTC-26JUN26-85000-C, ~2 000 BTC, prémio líquido pago ~6,38 M$
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ETH: Estrutura de reversão (long ETH-24APR26-2000-P, short ETH-24APR26-2000-C), ~3 000 ETH, prémio líquido recebido ~1,02 M$
Estes fluxos sugerem um posicionamento bullish direcional claro em BTC, enquanto o ETH adota uma abordagem estruturada — a cobrir o downside enquanto mantém exposição ao upside. No geral, o posicionamento inclina-se gradualmente para bullish.
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