Статья: Иэ Хэ
По мере того как проникновение криптовалют в глобальные финансовые рынки продолжает расти, их децентрализованные, трансграничные характеристики вступают в жесткое столкновение с традиционной системой финансового регулирования. США, являясь ключевым центром мирового рынка криптовалют, направление их регулирования влияет не только на внутренний сектор криптоиндустрии, но и на глобальную структуру рынка. С момента прихода к власти администрации Байдена политика США в области криптовалют стала более жесткой и сосредоточенной на соблюдении правил, однако после возвращения Трампа во второй срок произошел значительный сдвиг в сторону «стимулирования инноваций и определения границ».
В данной статье подробно рассматриваются конкретные законы, нормативные акты и ключевые меры политики, принятые в периоды двух правительств, а также анализируются логика и последствия этих изменений на основе типичных кейсов, что позволяет ясно проследить эволюцию американского регулирования криптовалют.
一、Период администрации Байдена: эпоха «жестких ограничений» в регулировании криптовалют (2021–2024)
Во время правления Байдена основная позиция в отношении криптовалют — «осторожность и усиление контроля». Главная цель — предотвращение финансовых рисков, связанных с криптовалютами, и борьба с нелегальной финансовой деятельностью. В рамках этого реализуются конкретные меры, законопроекты и руководства по регулированию, формирующие все более жесткую систему контроля, оказывающую значительное давление на криптоиндустрию.
1.1 Основные меры регулирования: «Действия по удушению 2.0» и ограничения для отрасли
Наиболее заметной мерой в этот период стала совместная инициатива Минюста и Минфина США — «Действия по удушению 2.0» (Choke Point 2.0). Это не один нормативный документ, а комплекс мер, направленных на ограничение сотрудничества банков и финансовых учреждений с криптовалютными компаниями, что осуществляется через контроль за финансовыми каналами.
Конкретные меры включают:
— требование к банкам перед сотрудничеством с криптовалютными компаниями пройти строгую оценку рисков, включая AML (борьбу с отмыванием денег), CFT (борьбу с финансированием терроризма), KYC (знай своего клиента);
— давление на банки, сотрудничающие с криптофирмами, через запросы и проверки, что привело к сокращению или прекращению сотрудничества таких банков, как JPMorgan, Bank of America, отказам в предоставлении депозитных и расчетных услуг криптобиржам;
— включение криптоотрасли в категорию «высокорискованных» с обязательной регулярной отчетностью о транзакциях и рисках, что еще больше ограничивает операционные возможности.
Эти меры привели к снижению ликвидности в криптовалютной сфере, многие малые и средние компании столкнулись с проблемами выживания, а также снизили уровень инноваций, что стало ключевым проявлением жесткой политики Байдена.
Примеры:
— Крах банка Silvergate: под воздействием «Действий по удушению 2.0» и системных рисков после краха FTX в 2022 году акции Silvergate упали на 92%, банк был вынужден отказаться от бизнеса по стабильным монетам и объявил о банкротстве. Многие региональные банки закрыли криптовалютные сервисы, что еще больше ограничило поток легитимных средств в индустрию.
— Дело о крупной выплате Binance: в ноябре 2023 года Binance согласилась выплатить штраф в 4,3 миллиарда долларов за нарушение правил AML и регулирования ценных бумаг, что стало крупнейшим штрафом в истории криптоиндустрии и ярким примером жесткости регулирования.
1.2 Анализ законодательства и нормативных актов
Несмотря на отсутствие специальных законов о регулировании криптовалют, в этот период были предложены многочисленные законопроекты и руководства, формирующие рамки регулирования по трем ключевым направлениям: «признание свойств криптовалют», «регулирование торговых платформ» и «защита инвесторов».
— Закон «Регулирование криптоактивов и защита инвесторов» (2023): предложен демократами в Конгрессе, он определяет большинство криптовалют как «товары», а некоторые с признаками ценных бумаг — под юрисдикцией SEC. Требует регистрацию платформ у SEC, соблюдения требований по раскрытию информации, защите инвесторов, AML, а также запрещает ложную рекламу и предусматривает штрафы и лишение лицензий за нарушения.
— Закон «Борьба с отмыванием денег в цифровых активах» (2022): фокусируется на AML и CFT, требует от криптовалютных бирж и кошельковых сервисов идентификации бенефициаров и отчетности в FinCEN, регулирует P2P транзакции и трансграничные переводы, заполняя пробелы в регулировании.
— Руководства регуляторов: SEC, CFTC, Минфин публиковали дополнительные инструкции, уточняющие требования.
Дополнительно рассматриваются кейсы:
— Иск SEC против Coinbase (2023): SEC обвинила Coinbase в незаконной деятельности без регистрации, в результате акции биржи упали на 20,9% в течение дня, а закрытие — на 12,1%. Этот случай стал ярким примером усиленного регулирования.
— Дело о преследовании основателя FTX: после краха FTX его основатель получил 25 лет тюремного заключения за мошенничество и отмывание денег, что подчеркнуло усиление ответственности и важность соблюдения правил.
Общий вывод: в этот период регулирование строится на включении криптоиндустрии в традиционную финансовую систему, усилении требований и контроле, что помогает снизить риски, но одновременно тормозит инновации.
二、Период нового правительства Трампа: «смена курса и либерализация» (с 2025 г. по настоящее время)
После вступления в должность в 2025 году Трамп быстро скорректировал политику в области криптовалют, отказавшись от жестких мер Байдена и приняв принципы «технической нейтральности, стимулирования инноваций и четкого определения границ». Через указания, законопроекты и изменение роли регуляторов он начал смягчать регулирование, чтобы вернуть США лидерство в цифровых финансах.
2.1 Основной административный акт: «Укрепление лидерства США в цифровых финансовых технологиях»
В январе 2025 года Трамп подписал указ «Укрепление лидерства США в цифровых финансовых технологиях», который стал основным документом его политики. Он отменил многие меры Байдена, установил три ключевых принципа:
— отмена ограничений Байдена: прекращение «Действий по удушению 2.0», запрет давления на банки с целью прекращения сотрудничества с криптофирмами, отмена ранее принятых руководств;
— принцип «технической нейтральности»: криптовалюты и традиционные активы должны регулироваться по одинаковым правилам, избегая дискриминации по технологическим признакам; регуляторы должны учитывать инновации в криптотехнологиях при разработке правил;
— две основные позиции: поддержка легального развития частных криптовалют, их использования в платежах и финансовых услугах, а также запрет на выпуск CBDC ФРС, поскольку он может нарушить приватность граждан и ослабить глобальное доминирование доллара.
Этот указ стал сигналом о смене курса — регулирование стало более либеральным, что повысило доверие рынка и стимулировало развитие отрасли.
Примеры:
— Помилование ключевых фигур криптоиндустрии: в рамках второго срока Трампа были помилованы основатели Binance, команды BitMEX и другие, а также снизились штрафы за AML и санкции, что свидетельствует о смене парадигмы регулирования.
— Законопроекты о стабильных монетах и регулировании рынка: «STABLE», «GENIUS» и «Целостный закон о цифровых активах» — создают четкую структуру регулирования, разделяя полномочия между CFTC и SEC, регулируя стабильные монеты, криптовалютные биржи и инвестиционные фонды, а также создавая механизмы координации.
2.2 Основные законы: регулирование стабильных монет и рынка криптовалют
— Закон «STABLE» (2025): регулирует стабильные монеты как платежные инструменты, требует лицензирования эмитентов, хранения резервов в ФРС, регулярных аудитов и запрета алгоритмических стабильных монет без резервов.
— Закон «GENIUS» (2025): закрепляет статус криптовалют как товаров, передает регулирование CFTC, вводит механизмы стимулирования инноваций, создание фондов компенсации и льготных режимов для стартапов.
— Закон «Ясность рынка цифровых активов» (2025): разграничивает полномочия SEC и CFTC, создает координационный совет, упрощает регистрацию платформ, позволяет одновременно вести торговлю товарами и ценными бумагами.
2.3 Политические меры и стратегические инициативы
— План «Стратегические запасы биткоинов» (2025): Минфин и ФРС совместно приобретают биткоины для формирования национальных резервов, что повышает легитимность и контроль.
— Технологические инновации: внедрение блокчейн-технологий для мониторинга транзакций, создание платформ для контроля AML и CFT.
— Международное сотрудничество: активное участие в G20, APEC, заключение соглашений с ЕС, Японией и другими странами для обмена информацией и совместных операций по пресечению нелегальных транзакций.
Обобщая, все кейсы можно представить так:
| № кейса | Название | Период | Регуляторные меры | Основное влияние |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Крах банка Silvergate | 2021–2024 | «Действия по удушению 2.0» | Прекращение работы с криптоиндустрией, снижение ликвидности |
| 2 | Дело Binance о штрафе | 2021–2024 | AML, регулирование ценных бумаг | Самый крупный штраф, усиление контроля |
| 3 | Иск SEC против Coinbase | 2021–2024 | Регистрационные требования | Падение акций, пример усиленного регулирования |
| 4 | Преследование основателя FTX | 2021–2024 | Борьба с мошенничеством | Усиление ответственности, предупреждение о рисках |
| 5 | Помилование криптофигур | с 2025 | Указ о лидерстве в цифровых технологиях | Смягчение политики, восстановление доверия |
三、Анализ различий в политике: глубинные столкновения идей и мотивов
3.1 Идеология регулирования: риск-менеджмент против инноваций
Байденская политика ориентирована на «предотвращение рисков», рассматривая криптовалюты как источник угрозы финансовой стабильности, с акцентом на борьбу с отмыванием денег, терроризмом и мошенничеством. Регуляции направлены на сдерживание и контроль, что тормозит развитие инноваций.
Трамп же придерживается «стимулирования инноваций и четкого определения границ», считая, что чрезмерное регулирование мешает развитию технологий и снижает конкурентоспособность США на глобальной арене. Поэтому он стремится к либерализации и поддержке новых технологий.
3.2 Мотивация: политические и экономические интересы
Политика Байдена — отражение интересов традиционных финансовых институтов (банков, страховых компаний), которые опасаются конкуренции и поддерживают жесткое регулирование для защиты своих позиций. Также это способ укрепить доверие и обеспечить безопасность.
Политика Трампа — ориентирована на поддержку технологических компаний, криптостартапов и молодых инвесторов, что способствует росту цифровой экономики, созданию рабочих мест и укреплению глобального влияния доллара. Он стремится к тому, чтобы США оставались лидером в цифровых финансах.
四、Влияние на индустрию и перспективы развития
4.1 Влияние на американский крипторынок
Политика Байдена привела к значительному сжатию рынка: снижение ликвидности, уход многих компаний за границу, рост издержек и снижение доверия. В результате цены на основные криптовалюты колебались, а крупные крахи, такие как FTX, усилили панику.
В противоположность этому, политика Трампа стимулировала рост: снижение регуляторных барьеров, ясность правил, возвращение инвестиций и новых компаний, рост цен и расширение рынка.
4.2 Перспективы регулирования
Будущее американского регулирования, по прогнозам, включает:
— дальнейшее уточнение правил, решение вопросов классификации активов, трансграничных транзакций и налогов;
— баланс между инновациями и соблюдением правил, развитие механизмов «регуляторных льгот» и поддержки новых технологий;
— усиление глобального лидерства США в формировании международных стандартов и правил, привлечение иностранных компаний и укрепление позиций на мировом рынке.
五、Заключение
От «жестких ограничений» Байдена до «либерализации и стимулирования» Трампа — политика США в области криптовалют претерпела кардинальные изменения, обусловленные разными идеологиями, политическими и экономическими интересами. Байденская стратегия сосредоточена на предотвращении рисков и защите стабильности, в то время как Трамп делает ставку на инновации и развитие отрасли. Эти изменения оказывают существенное влияние на глобальный рынок криптовалют, формируя его будущее направление. В условиях дальнейшего уточнения правил и усиления международного сотрудничества США продолжат играть ключевую роль в регулировании и развитии цифровых финансовых технологий. Для криптокомпаний важно внимательно следить за изменениями политики, адаптироваться к требованиям и искать баланс между соблюдением правил и инновациями для устойчивого роста.
