#加密生态动态追踪 Три волшебных дня уже близко, в эту пятницу наступит ключевой момент. Этот день, который приходится четыре раза в год, когда одновременно истекают опционы и фьючерсы, сопровождается ростом объема сделок и увеличением волатильности — это неизбежно. Рынок либо резко растет, либо резко падает, спокойной ситуации практически не бывает.

Более того, стоит особенно внимательно следить за Банком Японии. В четверг они объявят о решении по ставке. Недавнее падение на рынке криптовалют уже почти полностью учло ожидания повышения ставки в Японии. Помните ту ситуацию? — цена биткоина резко упала, а индекс Nikkei тоже обвалился за ночь. Причиной этого является арбитражная торговля с японской иеной.

Почему так важно следить за иеной? Всё очень просто. Долгосрочные ставки в Японии находятся близко к нулю, что делает иену самой дешевой валютой для заимствования в мире. Умные инвесторы начали играть на арбитраже — занимать иену, менять её на доллары, покупать американские акции или технологические компании, а также активы с высокой волатильностью, такие как биткоин. Весь этот цикл работает так: если иена остается слабой, то такие сделки выгодны.

Но у этой логики есть смертельный недостаток: как только иена начнет укрепляться, ситуация изменится. Стоимость заимствования возрастет, и те леверидж-позиции, которые казались выгодными, сразу станут обузой. Инвесторы не будут продавать иену за наличные, а сразу начнут распродавать рисковые активы. В результате американские акции, технологические компании и даже биткоин окажутся под давлением. Обвал в июле и августе 2024 года — яркое подтверждение этой логики.

Сейчас перед нами два уровня неопределенности: техническая волатильность в связи с Три волшебных дня и возможное изменение политики Банка Японии, что может вызвать рыночный шок. В краткосрочной перспективе ситуация действительно может повторяться. Более разумный подход — уменьшить позиции, усилить управление рисками и не поддаваться эмоциям рынка. В эти дни лучше проявлять осторожность.