Распродажа акций Уоррена Баффета в 2025 году скрывает более глубокую стратегию: $14 миллиардов в смелых приобретениях

Уоррен Баффет делает мощное заявление о текущем состоянии фондового рынка, и оно отличается от того, что многие инвесторы изначально думали. В то время как заголовки сосредоточены на масштабных продажах акций легендарного инвестора в 2025 году, более пристальный анализ его приобретений раскрывает более тонкий и стратегический подход. Оракул Омахи активно ликвидирует акции с одной стороны, одновременно вкладывая миллиарды в тщательно отобранные возможности — противоречие, которое на самом деле показывает инвесторам, как ориентироваться в дорогих рынках сегодня.

Год масштабных ликвидаций акций: Уоррен Баффет выходит из $24 миллиардов в активах

За первые девять месяцев 2025 года Berkshire Hathaway продала более $24 миллиардов акций, продолжая тенденцию, которая продолжается уже 12 кварталов подряд. Эта непрекращающаяся распродажа довела денежные резервы конгломерата до рекордных высот — к концу третьего квартала они достигли $354 миллиарда. Причина этой распродажи проста: рынок кажется дорогим, и Уоррен Баффет не готов переплачивать за качество.

Несколько показателей оценки подтверждают такую осторожную позицию. Индикатор Баффета, который измеряет общую капитализацию американского рынка акций относительно ВВП, сейчас около 225% — уровень, который Баффет сам называл «игрой с огнем». Между тем, коэффициент цена-прибыль (P/E) индекса S&P 500 и циклически скорректированный показатель цена-прибыль (CAPE) находятся near экстремальных значений, наблюдавшихся во время пузыря доткомов. Для инвестора-ценителя, такого как Баффет, эти цифры просто не складываются.

Однако эта активная продажа акций не означает, что инвестиционный ландшафт полностью опустошен. Просто нужно смотреть за пределы традиционных областей охоты, где большинство инвесторов чувствуют себя комфортно.

Блиц покупок на $14 миллиардов: где Уоррен Баффет видит скрытую ценность

Несмотря на массовую распродажу, Berkshire Hathaway активно вкладывает капитал с третьего квартала, совершив примерно $14 миллиардов приобретений в рамках трех стратегических шагов. Это не случайные покупки — это расчетливые действия, которые ясно показывают, где в 2025 году еще есть ценность.

Первое крупное мероприятие — приобретение 17,8 миллиона акций Alphabet (материнская компания Google). Особенно важно то, что Уоррен Баффет исторически избегал технологических акций. Многие считают, что это приобретение было сделано одним из других менеджеров Berkshire — Тедом Вешлером или Тоддом Комбсом. Но даже если бы это делал сам Баффет, логика ясна. Акции Alphabet торговались по менее чем 20-кратной оценке по будущим прибылиным ожиданиям в третьем квартале — значительно ниже других акций, связанных с ИИ, и даже ниже среднего по S&P 500. Добавьте к этому способность компании генерировать десятки миллиардов свободных денежных средств ежеквартально, активно инвестируя в инфраструктуру ИИ, и инвестиция становится понятной.

Второе крупное приобретение — объявленная покупка OxyChem за $9,7 миллиарда у Occidental Petroleum. Этот сделка не завершится до конца 2025 года, но показывает важный принцип: иногда ценность требует взгляда за пределы публичных акций. Выделив химическую промышленность как структурно недооцененную, Berkshire нацелилась на конкретное дочернее предприятие и приобрела его по оценкам ниже, чем у крупнейших конкурентов. Вишенка на торте — Berkshire сохраняет свою существующую долю в привилегированных акциях Occidental с доходностью 8% — вдвое выше ставки по казначейским векселям — поддерживая долгосрочную ценность Occidental, где Berkshire владеет 28%.

Третье — увеличение доли в японских торговых домах Mitsubishi и Mitsui. Этот шаг особенно показательным, потому что Уоррен Баффет редко выходит за пределы США в поисках возможностей. То, что он добавляет японские акции в 2025 году, говорит о том, что эти рынки предлагают более привлекательные оценки, чем американский рынок. Даже при коэффициенте цена/балансовая стоимость около 1,5, японские торговые дома предоставляют возможности лучше, чем на перегретом американском рынке.

Три стратегических шага, раскрывающих философию Уоррена Баффета

Общая тема этих трех приобретений — иногда поиск ценности требует расширения за пределы привычной зоны комфорта. Для Баффета и Berkshire Hathaway это означает выход за рамки традиционных крупных американских компаний и исследование альтернативных путей — будь то конкретные технологические компании с разумными мультипликаторами, частные приобретения недооцененных дочерних предприятий или международные рынки с более выгодным соотношением риск-вознаграждение.

Это особенно важно, потому что Уоррен Баффет играет в другую игру, чем обычные розничные инвесторы. У него есть доступ к возможностям, которых не бывает на публичных рынках — например, приобретение целого дочернего предприятия, которое никогда не появится на бирже. В то же время, масштаб Berkshire ограничивает его возможности использовать мелкие компании, которыми могут воспользоваться меньшие инвесторы. Поэтому точно копировать его шаги не получится для всех.

Чему могут научиться розничные инвесторы из этого рынка

Но более глубокий урок деятельности Уоррена Баффета в 2025 году выходит за рамки конкретных сделок. Основная идея — в том, что ценные возможности все еще существуют на перегретом рынке — нужно лишь расширить свои поисковые параметры.

Маленькие компании в США, европейские акции и японские ценные бумаги предлагают более привлекательные оценки, чем мегакап американских акций. Эти рынки обычно получают меньше внимания СМИ и аналитиков, что требует больше исследований и тщательной проверки. Но именно эта сложность создает возможности для терпеливых и вдумчивых инвесторов, готовых приложить усилия.

Недавние приобретения Баффета показывают, что дисциплинированное инвестирование все еще может приносить исключительные доходы, даже когда оценки рынка растянуты. Главное — не идти на компромисс с оценочной дисциплиной, расширять круг своих компетенций и терпеливо ждать, пока рынок предложит разумные по цене возможности — как дома, так и за границей.