Доллар — ранний победитель в иранской войне

Версия этой статьи изначально появилась в Вашингтонском информационном бюллетене Quartz. Подпишитесь здесь, чтобы получать последние новости и аналитические материалы о бизнесе и экономике из Вашингтона прямо на ваш почтовый ящик.

Третья война в Персидском заливе приближается к концу своего первого месяца, и конца конфликта все еще не видно, несмотря на то, что президент Дональд Трамп предлагает возможное прекращение огня с Ираном. Есть один ранний победитель в этих Hostilities: доллар.

Начало агрессивной военной кампании США и Израиля против Ирана вызвало исторический энергетический шок и отправило цены на нефть на американских горках в течение большей части марта. Нефть марки Brent подорожала до чуть более 100 долларов за баррель во вторник, что значительно выше по сравнению с довоенной ценой в 65 долларов.

За последний месяц инвесторы вновь начали обращать внимание на доллар, что свидетельствует о восстановленной уверенности в его способности защищать портфели от периодов неопределенности, паники и конфликтов.

«Доллар выделяется как валюта, которая, по-видимому, лучше всего позиционирована для продолжения роста, если конфликт будет продолжаться и поставки нефти останутся нарушенными», — сказал Мэттью Райан, руководитель рыночной стратегии в глобальной финансовой компании Ebury, в отчете, опубликованном в понедельник.

По сравнению с корзиной аналогичных валют доллар укрепился и восстановил около 2% своей стоимости по отношению к евро, швейцарскому франку и японской иене. Я наблюдал аналогичную тенденцию во время недавнего визита в столицу Перу, Лиму, где доллар подорожал на 5% по отношению к местной валюте, Nuevo Sol.

Тем временем золото оказалось отвратительным щитом для капитала, упав на 16% с начала войны и торгуясь примерно по 4400 долларов за унцию в последние дни — наименьший уровень в этом году. Золото падало в течение 10 дней подряд, что является самой продолжительной серией потерь, когда-либо зафиксированных. Цены на серебро не справились лучше.

Райан отметил, что позиция США как нетто-экспортера нефти и сжиженного природного газа обеспечила защиту для их экономики от шоков, вселив уверенность среди инвесторов в том, что она может извлечь выгоду из роста цен на энергоносители. (Это другая история для обычных американцев, которые платят почти 4 доллара за галлон бензина.)

Тем не менее, ралли доллара может быть недолговечным. Ebury прогнозирует «довольно быстрое сворачивание потоков безопасных активов», включая отступление от доллара, как только война с Ираном закончится.

Убрать в сторону «Продать Америку»

Война с Ираном практически закрыла коммерческие суда от прохода через Ормузский пролив, критически важный водный путь, отвечающий за пятую часть всех поставок нефти и природного газа. Удар по энергетическим рынкам совпал с тем, что доллар вновь нашел свою позицию среди инвесторов.

С возвращением Трампа в Белый дом в прошлом году и последующими торговыми войнами многие инвесторы по всему миру застраховали свои ставки на американские активы, включая доллар, и укрепили свои финансовые портфели против его хаотичного подхода к управлению.

В 2025 году доллар потерял около 10% своей стоимости, в то время как золото и серебро были горячими инвестициями с двузначными процентными прибылями. Торговля «Продать Америку» была даже придумана, чтобы проиллюстрировать свежий интерес в инвестиционных кругах к диверсификации портфелей, не прибегая к радикальному шагу полного отказа от американских финансовых активов и казначейских облигаций.

Тем не менее, у доллара есть пространство для падения. Аналитики Goldman Sachs $GS -2.28% в заметке во вторник сказали, что если рыночные опасения сместятся на медленный рост, а не на высокую инфляцию, это «вероятно, смягчит общее укрепление доллара».

«Продать Америку» отступает перед «Купить Америку» среди финансистов, по крайней мере на данный момент. Останется ли это популярной торговлей, будет зависеть от того, как долго еще будут падать ракеты на Ближнем Востоке.

📬 Подпишитесь на Ежедневный Брифинг

Наш бесплатный, быстрый и увлекательный брифинг о глобальной экономике, доставляемый каждое утро в будние дни.

Запишите меня