Глобальный рынок кофе сталкивается с ростом поставок: последний анализ Barchart показывает смешанные торговые сигналы

Рынок фьючерсов на кофе находится в состоянии деликатного баланса, поскольку новые прогнозы производства изменяют перспективы предложения этого товара. В пятницу майский арабский кофе закрылся с умеренными приростами в +0.30 цента (+0.11%), в то время как кофе робуста снизился на -29 пунктов (-0.80%), что отражает, как разные сорта кофе реагируют на различные давления предложения. Слабость доллара временно поддерживала рынок за счет активности по закрытию коротких позиций, но более широкая картина остается таковой, что в рынок поступают изобилие глобальных запасов кофе.

Согласно анализу товаров Barchart, цены на кофе сталкиваются с устойчивыми ветрами противодействия на протяжении последних трех недель, при этом как арабика, так и робуста торгуются около значительных минимумов, не наблюдаемых в последние месяцы. Эта слабость в первую очередь обусловлена изменяющейся динамикой предложения, а не уничтожением спроса, что сигнализирует о том, что участники рынка закладывают в цену более обильный глобальный урожай кофе.

Бум производства в Бразилии изменяет перспективы арабики и робусты

Тенденция производства кофе в Бразилии в 2026 году становится доминирующим фактором цен. 5 февраля Коноб, официальный прогнозирующий орган Бразилии, объявил прогнозы, которые рисуют картину рекордного производства. Агентство прогнозирует, что производство кофе в Бразилии вырастет на 17.2% по сравнению с прошлым годом и достигнет 66.2 миллиона мешков, при этом производство арабики вырастет на 23.2% до 44.1 миллиона мешков, а робусты на 6.3% до 22.1 миллиона мешков. Эти цифры представляют собой значительное изменение в глобальной картине предложения кофе.

Погодные условия в ключевых регионах Бразилии, где выращивается кофе, оказывают поддержку прогнозу производства. Минас-Жерайс, где находится крупнейшая в Бразилии площадь для культивации арабики, испытал оптимальные условия для роста, с уровнем осадков, составившим 113% от исторических средних значений в начале февраля. Эта комбинация благоприятной погоды и сильных намерений по производству предполагает, что бразильский кофе действительно может обеспечить изобилие, которое в данный момент давит на цены.

Рост экспорта Вьетнама усугубляет давление на кофе робусту в частности. В качестве крупнейшего в мире производителя робусты, экспорт кофе Вьетнама в январе увеличился на 38.3% по сравнению с прошлым годом и составил 198,000 метрических тонн, при этом общий экспорт за 2025 год достиг 1.58 миллиона метрических тонн — увеличение на 17.5%. Взглянув в будущее, производство кофе Вьетнама в 2025-26 годах прогнозируется на уровне 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), что предполагает устойчивые объемы экспорта, которые могут продолжать давить на оценки робусты.

Запасы восстанавливаются, а экспортные потоки сигнализируют о перераспределении

Техническая картина на рынке фьючерсов на кофе заметно изменилась. Запасы арабики, контролируемые ICE, которые упали до 1.75-летнего минимума в 396,513 мешков в ноябре, восстановились до 461,829 мешков на 7 января. Аналогично, запасы кофе робуста выросли с 14-месячного минимума в 4,012 лотов в декабре до 4,662 лотов к концу января. Эти увеличения запасов отражают признание рынка поступающих поставок и предполагают, что трейдеры формируют позиции по запасам перед ожидаемыми поставками.

Интересно, что экспортная активность кофе Бразилии рассказывает другую историю. Экспортные поставки кофе страны в январе фактически сократились на 42.4% по сравнению с прошлым годом и составили 141,000 метрических тонн, что указывает на потенциальную задержку между намерениями по производству и реализацией экспорта. Эта несоответствие намекает на то, что логистика в порту или решения фермеров о продаже могут ограничивать темпы, с которыми бразильский кофе достигает международных покупателей.

В отличие от этого, Колумбия — второй по величине производитель арабики в мире — показывает ограничения по предложению. Национальная федерация кофейных производителей сообщила, что производство в январе упало на 34% по сравнению с прошлым годом и составило всего 893,000 мешков, что теоретически должно поддержать цены на арабику, сжимая доступные запасы из этого критического источника.

Что данные о глобальном предложении говорят о фундаментальных основах рынка кофе

Международная кофейная организация сообщила в ноябре, что глобальный экспорт кофе в текущем маркетинговом году (с октября по сентябрь) сократился на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков, что предполагает, что напряженность в предложении может ослабевать. Однако Служба внешнего сельского хозяйства USDA (FAS) в своем прогнозе от 18 декабря предсказала, что мировое производство кофе в 2025-26 годах вырастет на 2.0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекорда в 178.848 миллиона мешков — самого высокого уровня за всю историю.

Согласно прогнозам FAS, состав этого роста производства важен для разных сортов кофе. Прогноз предполагает, что производство арабики сократится на 4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10.9% до 83.333 миллиона мешков. Этот сдвиг в сторону робусты, в первую очередь обусловленный расширением Вьетнама и Бразилии, объясняет, почему кофе робуста находится под особым давлением относительно арабики.

Что касается Бразилии, то FAS ожидает, что производство в 2025-26 годах слегка снизится на 3.1% до 63 миллионов мешков, что немного ниже более оптимистичного прогноза Коноб. Прогноз Вьетнама более оптимистичен, с тем, что FAS ожидает, что производство кофе в 2025-26 годах вырастет на 6.2% по сравнению с прошлым годом и составит 30.8 миллионов мешков, что укрепляет идею о том, что запасы Вьетнама останутся структурным противовесом для глобальных цен на робусту.

Глобальные конечные запасы на 2025-26 годы прогнозируются на уровне 20.148 миллиона мешков, что на 5.4% меньше по сравнению с 21.307 миллиона мешков в 2024-25 годах, согласно данным FAS. Хотя это предполагает некоторое сжатие на годовой основе, в общем контексте ситуация такова, что запасы достаточно обильны, чтобы предотвратить резкое восстановление цен в краткосрочной перспективе. Для инвесторов, следящих за кофе через последние обновления товарного рынка от Barchart, сообщение очевидно: соображения предложения доминируют в процессе определения цен, и любой рост, вероятно, столкнется с сопротивлением, поскольку трейдеры остаются внимательными к обильному урожаю впереди.