Рынок товаров 2023 года: Какие сектора принесли наилучшие доходы?

Год 2023 показал сложную картину для инвесторов, следящих за глобальными рынками товаров. По мере приближения последних торговых дней года возникла отчетливая картина среди шести основных товарных секторов: четыре из них показали снижение, но выдающиеся исполнители в определенных категориях продемонстрировали силу ограничений по предложению и макроэкономических факторов. Разница в результатах подчеркнула, как региональная производственная динамика, погодные условия и монетарная политика создали победителей и проигравших в товарной сфере.

Драгоценные металлы сияют, в то время как базовые металлы испытывают трудности

Золото стало выдающимся исполнителем года среди драгоценных металлов, подскочив до $2,070.70 за унцию к концу декабря — прирост на 13.8% по сравнению с закрытием на уровне $1,819.70 в конце 2022 года. Желтый металл достиг рекордных значений в декабре 2023 года, поддерживаемый геополитической напряженностью, даже несмотря на то, что повышенные процентные ставки обычно оказывают давление на цены на золото. Серебро показало более скромный рост на 1.3%, в то время как платина, палладий и родий все утратили свои достижения 2022 года, демонстрируя низкие результаты на протяжении всего года.

Сектор базовых металлов показал более мрачную картину. Растущие процентные ставки оказали давление на цены на алюминий, никель, свинец и цинк на Лондонской металлообменной бирже, при этом никель упал более чем на 40% — худший результат в секторе. Цинк показал двузначные потери, превышающие 13%. Медь, однако, противостояла этой тенденции, так как фьючерсы на медь COMEX выросли почти на 3% несмотря на сложную процентную среду. Сила красного металла отражала его критическую роль в декарбонизации и инфраструктуре возобновляемой энергии, создавая структурный спрос, который компенсировал негативные последствия от ужесточения денежно-кредитной политики.

Сельскохозяйственные рынки: история расхождений

Цены на зерно в 2023 году в целом снизились, причем соя, кукуруза и пшеница на различных биржах показали двузначные процентные потери. Изобилие глобальных запасов зерна — включая рекордные урожаи в основных производящих регионах — переполнило ценовую поддержку от продолжающегося конфликта в Восточной Европе. Овес противостоял этой тенденции как единственное зерно, показавшее незначительные приросты, хотя потери оставались незначительными — менее 1% по мере приближения конца года.

Однако настоящая сельскохозяйственная история заключалась в мягких товарах, где погодные шоки по предложению принесли взрывные доходы. Фьючерсы на замороженный концентрат апельсинового сока подскочили примерно на 60%, так как неблагоприятная погода во Флориде и Бразилии создала значительные дефициты, поднимая цены до рекордных уровней около $4.32 за фунт. Фьючерсы на какао взлетели на 65%, став выдающимся исполнителем среди всех товаров в 2023 году, в то время как фьючерсы на кофе выросли более чем на 15%. Мировые фьючерсы на сахар слегка повысились на чуть менее 2.6%, хотя цены на хлопок упали более чем на 5%.

Рынки скота продемонстрировали свои собственные динамики, фьючерсы на живой скот увеличились на 7.4%, а фьючерсы на откормленный скот подскочили более чем на 21% по мере роста производственных затрат. Напротив, легкие свиньи упали более чем на 20.5% после завершения сезона летних барбекю, так как сезонные паттерны спроса снова проявились вместе с рекордными запасами кукурузы, которые снизили затраты на корм.

Энергетика: снижение в секторе с ведущей ролью нефти

Энергетические товары показали повсеместные потери на протяжении 2023 года, при этом бензин, отопительное масло, природный газ и этанол все утратили двузначные процентные прибыли. Экономическая слабость в Китае подавила спрос на энергоресурсы в глобальном масштабе. Фьючерсы на сырую нефть, хотя и снизились, показали относительно лучшие результаты по сравнению с другими энергетическими продуктами, при этом ICE Brent упала всего на 5.1% до $81.51 за баррель, а NYMEX WTI снизилась на 5%-6% по сравнению с уровнями закрытия 2022 года.

Промышленные товары сигнализируют о направлении рынка

Помимо энергетики и металлов, цены на древесину увеличились почти на 11% в 2023 году, так как ожидания снижения ипотечных ставок в 2024 году поддержали спрос на лесопродукцию. В совокупности золото, медь и сырая нефть — представляющие драгоценные металлы, базовые металлы и энергетические сектора соответственно — наряду с приростами древесины, рисовали картину экономики, переходящей к более легким финансовым условиям.

Эти промышленные товары служат опережающими индикаторами экономической активности. Модель выполнения 2023 года предполагала возможность более сильных товарных рынков в будущем, особенно если Федеральная резервная система продолжит свой переход к стимулирующей денежно-кредитной политике и если индекс доллара США сохранит свою недавнюю слабость. Для инвесторов, следящих за товарами в 2023 году и далее, расхождение между секторами, уязвимыми к рецессии, и активами с ограниченным предложением подчеркивало важность избирательного позиционирования в товарном экспозиции.