Только что заметил кое-что интересное на графиках — индекс сезона альткоинов достиг 26 в прошлом году, что, честно говоря, застало многих трейдеров врасплох. Этот сезонный индекс уже несколько недель держался в районе низких 20, а затем внезапно за один день прыгнул на четыре пункта. Если вы с ним не знакомы, то этот индекс в основном отслеживает, сколько из топ-100 альткоинов превосходят по показателям Bitcoin. Когда он превышает 75, начинается настоящий сезон альткоинов.

Что делает этот скачок особенно важным — это контекст. Доминирование Bitcoin снизилось с 54% до 52% примерно в тот же период, что идеально совпадает с ростом сезонного индекса. Данные CryptoCompare показали, что объем торгов Ethereum относительно Bitcoin вырос с 62% до 68% с декабря по февраль. Solana и Cardano также увеличили свои показатели объема — обычно это сигнал, что деньги перераспределяются в альткоины.

Теперь о том, что значит читать индекс сезона при значении 26: это еще не территория эйфории. Мы наблюдаем нейтральные или бычьи условия, а не полноценный сезон альткоинов. В 2021 году этот индекс оставался выше 75 несколько месяцев, тогда как медвежий рынок 2022-23 снизил его ниже 10. Так что мы находимся где-то посередине, что говорит о наличии реального импульса, а не о спекулятивном безумии.

Методология достаточно прозрачна. Индекс сезона учитывает три временных интервала — 30, 90 и 365 дней, причем наиболее важен показатель за 90 дней. Он считает только относительное превосходство — то есть альткоины должны показывать меньший спад, чем Bitcoin, чтобы считаться победителями. Это очень ценно, потому что позволяет уловить реальные рыночные сдвиги независимо от того, растет или падает рынок.

Интересно с фундаментальной точки зрения, что данные on-chain подтверждают этот рост. Активные адреса и объем транзакций в крупных сетях альткоинов увеличились за этот период. Это было не только ценовое движение — активность сети действительно поддерживала рост сезонного индекса. Такой сигнал говорит о реальном принятии, а не о казино-торговле.

Для портфельных менеджеров достижение индекса 26 обычно вызывает ребалансировку. Большинство институциональных крипто-фондов увеличивают долю альткоинов, когда индекс держится выше 25 несколько недель, и сокращают, когда он опускается ниже 15. Это один из инструментов, который помогает ориентироваться в рыночных циклах без эмоциональных решений при каждом колебании цен.

Общая картина? Индекс сезона на уровне 26 после месяцев стабильности говорит о том, что мы переходим в фазу, когда альткоины могут показывать лучшую динамику. Это не гарантия — прошлые показатели никогда не гарантируют будущие — но стоит следить за тем, чтобы показатели оставались выше 25 в будущем. Именно при этом уровне исторически начинаются интересные моменты для диверсифицированных крипто-портфелей.