Вау, девчонки, я недавно пообщалась с несколькими друзьями, которые занимаются on-chain торговлей товарными продуктами, после чего, обсудив с ними новые объявления от @Aster_DEX и @worldlibertyfi, у меня в голове всё будто заново переосмыслилось.

Раньше, включая меня саму, я считала: чем больше выбирать стейблкоинов для бессрочного расчёта, тем удобнее пользователям, и тем, соответственно, лучше должна быть ликвидность, верно? А они прямо выдали ту самую фразу Not alongside USDT. Exclusively. — это не значит, что вам тоже нужно поддерживать USD1, это значит, что вы должны использовать только USD1. Это вообще не маленькое обновление — это полная перепись правил.

Много стейблкоинов звучит дружелюбно, но в высокомаржинальных деривативах по факту это выкапывание ямы себе же под ногами. Одна и та же gold бессрочная сделка: A — на USDT, B — на USDC, C — на USD1. Ликвидность сразу режется на несколько частей, стакан становится мельче, проскальзывание растёт, а маркет-мейкерам выкатывать котировки становится тяжело. Это не «гибкость», это то, что по сути превращают изначально глубокий пул в несколько неглубоких мелководных ям.

Логика Aster с USD1 очень интересная. Они не хотят бежать в зрелую экосистему USDT и быть там вторыми, а вместо этого вместе с USD1, который всё ещё находится на этапе расширения, с нуля задают правила. В официальных материалах прямо говорится, что нужно сделать глубокую интеграцию в токен-экосистему — вот это и есть настоящее совместное строительство, а не аренда готовой инфраструктуры. Комиссия Taker — всего 1 bps, Maker при этом возвращает -0.5 bps: напрямую субсидируют маркет-мейкеров, чтобы глубина тянулась в пул USD1. Как только этот маховик начинает крутиться, его уже не остановить.

Я девушка, которая не особо любит «шерстить по тредам», но после прочтения всё равно почувствовала, что это и жёстко, и «вкусно», хаха. Но эксклюзивность — это всё-таки двусторонний меч: если когда-нибудь с USD1 случится какой-то крайний сценарий, весь слой RWA бессрочного расчёта окажется полностью на виду. Надеюсь, что дальше они ещё более чётко объяснят механизм хеджирования, чтобы всем было спокойнее играть.

По сути, на этой волне конкуренция стейблкоинов уже поднялась по уровню: вопрос больше не в том, кто «больше» и «стабильнее», а в том, кто сможет определить ценовые и расчётные правила рынка RWA. По масштабу это вообще несопоставимо.

Кто-нибудь из вас торговал on-chain товарными бессрочными контрактами? Было больно из‑за того, что из‑за множества стейблкоинов порезали ликвидность и проскальзывание стало выше? Расскажите в комментариях о своём реальном опыте.

@worldlibertyfi @Aster_DEX #WLFI USD1 #RWA AsterDEX #链上商品 стейблкоин#Gate广场四月发帖挑战