Будет ли Вош снижать ставки? Мы, возможно, недооценили хитрость Воша!

Расскажу о том, что в последнее время кажется мне странным. Это заявление Воша о снижении ставок на слушаниях и недавний сильный рынок. Почему это кажется странным?

Сначала скажем, кто такой Вош? Хитрый переменчивый игрок! В ранние годы Вош был типичным ястребом в Федеральной резервной системе, долгое время настаивал на борьбе с инфляцией и против чрезмерной мягкости, его политика всегда была жесткой. Но с тех пор, как Трамп предложил его на пост председателя ФРС и он, вероятно, вступит в должность в середине мая, его публичные заявления явно изменились: от жесткого ястреба он постепенно начал подчеркивать давление высоких ставок на экономику и рынок недвижимости, постоянно посылая сигналы о возможном снижении ставок, проявляя голубинскую позицию. Время его заявлений совпадает с усилиями Белого дома по продвижению идеи снижения ставок.

Еще интереснее — это только что завершившиеся слушания: он многократно подчеркивал «соблюдение независимости ФРС, ни в коем случае не быть марионеткой президента», но эти слова могут оказаться недостоверными. С одной стороны, за последние полгода он резко изменил свою позицию ради получения назначения; с другой — Трамп публично заявил: «Я буду разочарован, если он не снизит ставки»; с третьей — у него многолетняя глубокая личная связь с семьей Трампа. В таком контексте «независимость» кажется скорее формальностью для успокоения Конгресса, и доверия к ней мало.

Так что сейчас рынок, возможно, частично закладывает: если Вош придет к власти, чтобы реализовать ранее смену курса и соответствовать политике, темпы снижения ставок, скорее всего, ускорятся, а риск-приоритет инвесторов повысится. Это, возможно, и есть основная причина недавней сильной активности рынка.

Это немного похоже на теорию заговора, но стоит быть настороже. Важно следить за тем, выйдут ли в мае данные по американской занятости без сельского хозяйства с какими-то сюрпризами, а также за реальными заявлениями Воша о снижении ставок 15 мая.