Только что прочитал что-то интересное о волатильности Биткоина в данный момент. Адам Бэк, историческая фигура в мире Биткоина, высказался на конференции в Майами-Бич, и честно говоря, это сильно меняет взгляд на происходящее в последние месяцы.

Итак, дело в том: Биткоин снизился примерно на 22% за прошедший год, несмотря на более благоприятный политический контекст в США и появление спотовых ETF. Не совсем то, что мы ожидали, да? Золото и серебро за это время взлетели. Многие инвесторы задавались вопросом, почему Биткоин не взлетел как планировалось.

Но Бэк объясняет, что это вполне нормально, если учитывать квадринальные циклы Биткоина. По его мнению, мы просто находимся в фазе цикла, когда исторически цены имеют тенденцию к снижению. Он даже считает, что некоторые трейдеры сознательно играют на этом паттерне, а не на реальных фундаментальных факторах. И действительно, фундаментальные показатели крепкие: более благоприятная политическая обстановка, наконец ясное регулирование, растущее участие институциональных инвесторов.

Ключевой момент, который поднимает Адам Бэк? Институциональное принятие только начинается. Да, ETF открыли дверь, но по его словам, реальные объемы институциональных капиталов еще полностью не пришли. Владельцы ETF — это более стабильные инвесторы, чем розничные трейдеры, что меняет динамику рынка. Розница все выкладывает при ростах и не имеет поддержки при падениях. А институты балансируют.

Он проводит интересную аналогию с первыми акциями Амазона. Эти акции испытывали огромные колебания просто потому, что рынок был неопределен относительно их потенциала. То же самое сейчас с Биткоином. Быстрая кривой принятия создает внутреннюю волатильность. По мере того, как принятие созревает и больше институтов, компаний и даже суверенных государств начинают занимать позиции, Бэк ожидает постепенного снижения этой волатильности.

Что интересно в его анализе, так это то, что он оценивает долгосрочный потенциал Биткоина, сравнивая его с общей капитализацией рынка золота. По словам Бэка, сегодня Биткоин примерно в 10–15 раз меньше золота. Это оставляет хорошую перспективу роста, если Биткоин продолжит захватывать долю как резервная валюта.

А что насчет долгосрочной инвестиционной стратегии? Бэк ясно говорит: она остается непоколебимой. За последние десять лет Биткоин показал самый высокий годовой доход среди всех классов активов. Волатильность — не проблема для этой идеи, это просто характеристика его текущей стадии принятия. Это очень помогает понять, когда все паникеры начинают паниковать из-за краткосрочных движений.