Последние новости о значительном прогрессе в законопроекте о стабильных монетах в США, и кажется, что влияние этого события на всю индустрию криптовалют недооценивается.

Республиканские и демократические сенаторы на прошлой неделе наконец согласовали компромиссное решение по наиболее спорным положениям о доходах от стабильных монет в рамках закона о ясности рынка цифровых активов. Эта борьба, начавшаяся в начале этого года, затронула Белый дом, банковские лоббистские группы и всю криптоиндустрию, и теперь наконец-то есть результат.

В чем заключается суть нового решения? Проще говоря, запрещается поставщикам цифровых активов напрямую выплачивать проценты или доходы за счет держателей стабильных монет. Но есть важное исключение — вознаграждения, основанные на реальной деятельности или транзакциях, не ограничены. То есть, если вознаграждение связано с конкретным использованием пользователем (например, платежи, переводы, маркет-мейкинг, стейкинг, голосование по управлению или программы лояльности), платформа может продолжать их выдавать. Более того, сумма вознаграждения может рассчитываться исходя из баланса, периода владения или уровня лояльности, что дает платформам значительную гибкость в дизайне.

Это хорошая новость для крупной биржи. Согласно публичным данным, только в 2025 году доходы от бизнеса по стабильным монетам этой биржи составят 1,35 миллиарда долларов, в основном за счет партнерских доходов с эмитентами стабильных монет. Новый рамочный закон о стабильных монетах позволяет им продолжать получать прибыль в рамках соблюдения нормативов.

Однако банки тоже не пошли на полный компромисс. Новый закон запрещает участникам заявлять, что стабильные монеты — это «инвестиционные продукты» или что они имеют «федеральную страховую защиту депозитов», за нарушение грозит штраф до 5 миллионов долларов. Более того, регуляторы должны в течение двух лет оценить, приведет ли широкое распространение долларовых стабильных монет к утечке депозитов из традиционных банков, что оставляет лоббистам банков возможность для будущих переговоров.

На данный момент Сенатский банковский комитет еще не объявил о времени официальных слушаний. Даже если закон о стабильных монетах пройдет через комитет, его еще нужно согласовать с Сенатским сельскохозяйственным комитетом, затем проголосовать всей палатой, и в конце концов провести финальные переговоры с версией, прошедшей в Палате представителей в прошлом году. Весь этот процесс в краткосрочной перспективе маловероятен, чтобы дать окончательный вердикт.

Но что бы ни случилось, сама достижение этого компромисса говорит о том, что диалог между американскими законодателями и индустрией вышел на более прагматичный уровень. Уже не идет речь о простом запрете или разрешении, а о четком определении правил, при которых индустрия может развиваться разумно. Это положительно скажется на продвижении закона о стабильных монетах и долгосрочном развитии крипторынка.