Американский рынок прогнозных ETF сталкивается с задержками! 24 продукта сталкиваются с конфликтом интересов из-за статуса советника сына Трампа

Комиссия по ценным бумагам и биржам США отложила рассмотрение 24 фондов ETF, отслеживающих рынки прогнозов, таких как Kalshi и Polymarket, регулятор сосредоточен на алгоритмах ценообразования, мониторинге вероятностей и раскрытии информации, а статус советника Трампа вызывает обсуждения о конфликте интересов.

SEC США в начале мая отложила рассмотрение 24 фондов ETF, связанных с рынками прогнозов Kalshi, Polymarket и другими, потребовав у эмитентов дополнить механизмы продукта и раскрыть детали. Согласно отчету CNBC, задержка повлияла на заявки таких эмитентов, как Bitwise, Roundhill, GraniteShares; аналитики сравнивают это с многолетней задержкой одобрения спотовых BTC ETF в тот же период. Основной вопрос SEC — «как алгоритмы ценообразования преобразуются в цену ETF» и «как в реальном времени мониторить изменение вероятностей».

Отложенные 24 ETF: основные эмитенты — Bitwise, Roundhill, GraniteShares

Структура ETF, отложенного SEC:

• Объект: контрактные соглашения на события на прогнозных платформах Kalshi, Polymarket и др.
• Структура контракта: двоичный инструмент, при наступлении определенного результата выплата 1 доллар, при отсутствии — 0
• Темы: выборы, экономический спад, увольнения в технологическом секторе, цены на нефть, тренды криптовалют
• Эмитенты: Bitwise Asset Management, Roundhill Investments, GraniteShares
• Масштаб: всего 24 ETF, находящихся на стадии подачи и рассмотрения, задержаны

Ключевая ценность этих ETF — «позволить розничным инвесторам получить экспозицию к контрактам на события без необходимости открывать счета на Kalshi или Polymarket». Для институциональных инвесторов и в структуре ETF также предоставляется более знакомая налоговая и депозитарная схема.

Основные вопросы SEC: алгоритмы ценообразования, мониторинг вероятностей в реальном времени, механизмы раскрытия

Конкретные требования SEC к эмитентам:

• Объяснить, как алгоритмы ценообразования преобразуют прогнозные контрактные соглашения в цену ETF
• Пояснить, как изменение вероятностей мониторится и отражается в NAV
• Дополнительно раскрыть механизмы работы продукта инвесторам
• Прояснить связь между маркетингом продукта и реальными рисками

SEC не отвергла эти ETF, а лишь продлила срок рассмотрения. Эксперты считают, что задержка временная, SEC требует больше информации; окончательное одобрение — вероятный сценарий, хотя сроки могут быть продлены.

Сын Трампа — советник Kalshi и Polymarket, а также владеет инвестициями в Polymarket

Политико-экономический фон задержки:

• Сын президента Трампа Дональд Трамп-младший (Donald Trump Jr., «Маленький Трамп») — советник Kalshi и Polymarket
• Он также через фонд владеет инвестициями в Polymarket
• В процессе рассмотрения SEC приходится учитывать «интересы семьи Трампа» и «независимость регулирования»

Эта структура совпадает с темой конфликта интересов, освещенной в статье abmedia на этой неделе — Белый дом настаивает, что положения «должны применяться ко всем должностным лицам», а не только к отдельным лицам; интересы криптовалютных и прогнозных рынков семьи Трампа — актуальный вопрос в американском законодательстве о финансовом регулировании.

Задержка ETF напоминает многолетнюю задержку одобрения спотовых BTC ETF — в 2023 году они также неоднократно откладывались и были одобрены только в январе 2024 года. Время рассмотрения прогнозных рынков ETF может быть схожим, однако конкретные сроки не объявлены. Следующие события для отслеживания: сроки ответа SEC на дополнительные документы, сроки повторных подач заявок от Bitwise, Roundhill, GraniteShares, а также возможное публичное обсуждение связи сына Трампа с платформами в ходе рассмотрения.

• Статья опубликована с разрешения: «Линь цзиньвэнь»
• Оригинальный заголовок: «SEC отложила 24 прогнозных рынка ETF: требуют дополнений, внимание к советнику сына Трампа»
• Автор оригинала: Elponcrab