«Линия немедленного закрытия позиции» внезапно стала вирусной! Что произошло?

В последнее время в новостных лентах внезапно появилась информация о том, что «двухфункциональный бизнес Oriental Securities добавил «линию мгновенного закрытия позиции», в настоящее время линия мгновенного закрытия Oriental Securities составляет 115%, линия закрытия — 130%, предупредительная линия — 150%».

Журналисты «Брокерский Китай» узнали, что такая практика не является новинкой в отрасли, у разных брокеров она называется по-разному: у одних — «линия закрытия на следующий день», у других — «экстренная линия закрытия» и т.д., значения в основном находятся около 115%.

Источник, знакомый с вопросом двухфункциональных операций брокеров, заявил журналистам «Брокерский Китай», что эта мера в основном предназначена для дальнейшего предотвращения рисков. Традиционная линия закрытия, при которой поддерживается высокий уровень обеспечения, медленно реагирует на ситуации, что при текущем дневном росте и падении отдельных акций на 20% легко приводит к снижению уровня обеспечения ниже 100%. В сравнении с этим, механизм мгновенного закрытия более эффективен, что предотвращает дальнейшее расширение убытков инвесторов.

На рынке 12 мая утром произошла коррекция. Объем торгов на утро в двух основных биржах составил 21 704 миллиарда юаней.

Объем двухфункциональных операций достиг нового рекорда

По данным, на 11 мая, остаток по двумфункциональным операциям на рынке А-акций достиг 28 130 миллиардов юаней, установив исторический рекорд. Стоит отметить, что это впервые в истории, когда остаток по финансированию на рынке А-акций превысил 2,8 триллиона юаней. До этого, 8 мая, остаток по двумфункциональным операциям уже превысил 2,8 триллиона юаней.

Таким образом, остаток по финансированию на рынке А-акций рос уже четыре торговых дня подряд, за эти четыре дня сумма увеличилась более чем на 1100 миллиардов юаней. С 2026 года сумма финансирования на рынке А-акций выросла почти на 2900 миллиардов юаней. В то же время, вместе с быстрым ростом остатков по финансированию и двумфункциональным операциям, объем торгов также увеличивается. По данным, 11 мая, объем торгов по двумфункциональным операциям достиг 3760 миллиардов юаней, что является новым рекордом за последние пять месяцев.

Кроме того, по последним данным Шанхайской фондовой биржи, в апреле было открыто всего 2,4913 миллиона новых счетов, что на 29% больше по сравнению с 1,9244 миллиона в аналогичный период прошлого года, но на 46% меньше по сравнению с 4,6014 миллионами в марте.

Добавление «линии мгновенного закрытия» Oriental Securities

Недавно Oriental Securities опубликовала объявление о том, что для дальнейшего совершенствования системы мониторинга рисков в бизнесе финансирования и маржинальной торговли и для защиты законных прав инвесторов, в соответствии с «Договором о финансировании и маржинальной торговле ООО Oriental Securities (версия 202605)», с 18 мая 2026 года вводится новый показатель — «линия мгновенного закрытия».

В Oriental Securities сообщили, что «линия мгновенного закрытия» — это конкретное значение поддержания уровня обеспечения, при котором осуществляется мониторинг рисков по кредитным счетам инвесторов. После закрытия торгового дня (T), если уровень обеспечения кредитного счета ниже линии мгновенного закрытия, инвестор должен до конца следующего торгового дня (T+1) повысить уровень обеспечения до линии закрытия или выше, иначе после закрытия торгового дня (T+1) компания имеет право принудительно закрыть позицию. Параметр линии мгновенного закрытия для финансирования и маржинальной торговли установлен на уровне 115%. Компания оставляет за собой право в зависимости от рыночной ситуации, собственных требований к управлению рисками и уровня риска инвестора динамически корректировать параметры линии мгновенного закрытия.

Oriental Securities призывает инвесторов внимательно следить за уровнем обеспечения своих кредитных счетов, концентрацией рисков и другими ключевыми показателями, разумно контролировать кредитное плечо и позиции, своевременно и в полном объеме дополнять залоговые средства или закрывать связанные обязательства, чтобы избежать риска принудительного закрытия.

Множество брокеров уже установили подобные показатели

Журналисты «Брокерский Китай» узнали, что введение Oriental Securities «линии мгновенного закрытия» не является новостью, в отрасли ранее уже существовали подобные практики: многие брокеры давно используют аналогичные показатели, только некоторые называют их «линей на следующий день» или «экстренной линией закрытия».

В марте 2025 года Guotai Haitong скорректировала параметры двухфункциональных операций, добавив «экстренную линию закрытия», значение которой составляет 110%. Согласно договору, «экстренная линия закрытия» — это предупредительный показатель мониторинга рисков по кредитным сделкам инвестора. После завершения расчетов (T-день), если уровень обеспечения кредитного счета ниже этой линии и инвестор не повысит его до уровня внимания по требованию брокера, брокер может на следующий торговый день (T+1) принудительно закрыть позицию.

В октябре 2023 года Everbright Securities выпустила объявление о добавлении «линии закрытия на следующий день» в рамках расширения рисков в бизнесе финансирования и маржинальной торговли. В объявлении говорится, что с 30 октября 2023 года для кредитных счетов вводится новая «линия закрытия на следующий день» — 115%. После завершения расчетов (T-день), если уровень обеспечения кредитного счета ниже этой линии и инвестор не дополняет залог или не погашает задолженность по финансированию и маржинальной торговле, компания имеет право с 13:00 следующего дня (T+1) принудительно закрыть позицию, за исключением случаев, предусмотренных договором.

В феврале 2023 года Guoxin Securities скорректировала линию закрытия на следующий день для двухфункциональных операций. Для инвесторов, получивших новые разрешения на торговлю акциями на创业板,科创板 или на бирже Северного Китая, если после расчетов (T-день) уровень обеспечения кредитного счета ниже 115%, они должны до конца следующего торгового дня (11:30 утра) дополнительно внести залог, чтобы уровень обеспечения после добавления залога не опустился ниже 130%. В случае несоблюдения этого требования, Guoxin Securities имеет право в соответствии с договором принудительно закрыть позицию.

Дальнейшее предотвращение рисков

Сообщается, что сейчас у большинства брокеров в системе двухфункциональных операций установлено несколько уровней показателей: предупредительная линия 150%, линия для дополнительного обеспечения 130%, линия закрытия 130%, линия мгновенного закрытия 115% и т.д. Это ступенчатая система контроля уровня обеспечения, которая служит основным механизмом управления кредитным плечом и предотвращения убытков. Каждая ступень — от безопасной до рискованной.

Предупредительная линия 150% — это первый уровень оповещения о риске. Когда уровень обеспечения падает ниже 150%, брокер отправляет предупреждение о риске, инвестор должен следить за возможными убытками, заранее подготовиться к добавлению средств или уменьшению позиции.

Линия для дополнительного обеспечения 130% — это более строгий предупредительный уровень. При снижении уровня обеспечения ниже 130% брокер официально активирует уведомление о необходимости внести дополнительные залоги (уведомление о требовании дополнительного обеспечения), требуя от инвестора в установленный срок пополнить залог, снизить позицию и повысить уровень обеспечения выше безопасной зоны.

Линия закрытия 130% — при постоянном падении уровня обеспечения ниже 130% и отсутствии своевременного пополнения залога брокер имеет право в ходе торгов принудительно продать позиции инвестора для погашения задолженности по финансированию и маржинальной торговле.

Линия мгновенного закрытия 115% — это, по сути, крайняя граница риска. Если уровень обеспечения опустится до 115%, риск по счету уже очень высок, брокер не предоставляет дополнительных возможностей для буфера, и на следующий торговый день будет произведена массовая принудительная ликвидация, пока уровень обеспечения не восстановится до безопасного уровня.

Источник, знакомый с вопросом, пояснил, что без линии мгновенного закрытия, если в T-день уровень обеспечения опустится ниже линии закрытия, брокер сможет требовать пополнение только на следующий день (T+1). Если инвестор не пополнит в этот день, то закрытие произойдет только на T+2.

Однако в настоящее время некоторые акции имеют дневной лимит колебаний в 20%, что при таких условиях легко приводит к снижению уровня обеспечения ниже 100%.