Данные о потреблении в Японии остаются слабыми, а опасения по поводу риска в Ближнем Востоке усиливаются, что приводит к продолжению роста доллара по отношению к иене.

Центральное финансовое приложение — Доллар США по отношению к японской иене (USD/JPY) во вторник в азиатской торговой сессии продолжил восходящий тренд, курс вырос второй день подряд и достиг уровня, близкого к максимуму за последние четыре торговых дня. Рынок, усваивая последние слабые данные по потреблению в Японии, также продолжает следить за данными по инфляции в США и изменениями ситуации на Ближнем Востоке, влияющими на глобальный валютный рынок.

Последние данные Министерства внутренних дел и коммуникаций Японии показывают, что в марте семейные расходы снизились по сравнению с прошлым годом на 2,9%, что значительно хуже ожиданий рынка, при этом снижение по сравнению с предыдущим значением 1,8% еще более расширилось. Это уже четвертый подряд месяц снижения японских семейных расходов, что отражает продолжающееся давление на потребительскую способность японских граждан на фоне высокой инфляции.

Данные показывают, что внутренние цены на продукты питания, энергоносители и расходы на жизнь в Японии продолжают расти, явно съедая реальный доход населения. Слабое потребление уже стало одной из главных проблем восстановления японской экономики. Рынок опасается, что если потребительский спрос останется низким, темпы экономического роста Японии могут еще больше замедлиться.

Влияние данных привело к тому, что иена в целом на азиатском рынке показала слабость, доллар по отношению к иене временно поднялся до около 157,50. В то же время ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, что дополнительно ослабляет защитные свойства иены. Ранее рынок надеялся на возможное достижение мирного соглашения между США и Ираном, однако в последнее время обе стороны продолжают иметь существенные разногласия по ядерной программе, а транспортные проблемы в Ормузском проливе остаются в тупике, что вновь усиливает рыночные риски.

Президент США Трамп недавно заявил, что текущий режим прекращения огня между США и Ираном «крайне хрупкий». Рынки считают, что это означает, что краткосрочное снижение геополитических рисков на Ближнем Востоке маловероятно. В такой ситуации доллар, как глобальная резервная валюта, вновь начал получать часть средств, направленных в безопасные активы. Рост геополитических рисков обычно способствует укреплению доллара, тогда как иена больше зависит от внутренних экономических данных Японии.

Однако, несмотря на краткосрочный рост, движение доллара к иене остается ограниченным. Причина в том, что ожидания относительно будущего курса денежно-кредитной политики ФРС меняются. В настоящее время большинство участников рынка считают, что вероятность дальнейшего повышения ставок в США в этом году значительно снизилась. В связи с замедлением роста американской экономики некоторые аналитики начинают делать ставки на возможное возвращение ФРС к более мягкой денежно-кредитной политике, что ограничивает среднесрочный рост доллара.

Между тем, японский центральный банк продолжает давать сигналы в сторону более жесткой политики. В резюме по апрельскому заседанию Банка Японии отмечается, что руководство сохраняет пространство для дальнейшего повышения ставок. Рынки полагают, что если инфляция в Японии останется высокой, Банк Японии может продолжить нормализацию монетарной политики. Это означает, что разрыв в монетарных политиках США и Японии может постепенно сокращаться, что ограничит дальнейшее значительное укрепление доллара против иены. В настоящее время рынок переоценит влияние будущих изменений в разнице ставок между США и Японией на валютный рынок.

С технической точки зрения, дневной график доллара к иене по-прежнему показывает высокие уровни с колебаниями, курс движется выше среднескользящей линии, однако краткосрочный бычий импульс замедляется. Индикатор MACD остается выше нулевой отметки, что свидетельствует о том, что общий тренд еще не развернулся вниз. Однако на четырехчасовом графике курс уже сталкивается с техническим сопротивлением около 157,80, RSI приближается к перекупленным уровням, что указывает на возможную коррекцию или консолидацию. Если доллар сможет пробить уровень 158, то есть вероятность дальнейшего тестирования области около 159; если же цена опустится ниже поддержки 156,80, то возможен возврат к уровню 155. В настоящее время рынок сосредоточен на предстоящих данных по индексу потребительских цен (CPI) в США, которые выйдут вечером. Если инфляция в США продолжит оставаться выше ожиданий, доллар может укрепиться дополнительно, что подтолкнет курс USD/JPY вверх; в противном случае, если инфляция замедлится, это усилит ожидания снижения ставок ФРС и ограничит рост доллара.

В целом, текущая ситуация на рынке USD/JPY сочетает в себе «логику слабой экономики Японии» и «перспективу смены политики ФРС». В будущем ситуация на Ближнем Востоке, данные по инфляции в США и ожидания по монетарной политике Банка Японии продолжат определять направления волатильности валютного курса.

Обзор и выводы

Текущий тренд USD/JPY характеризуется типичной «высокой волатильностью в диапазоне». С одной стороны, слабые данные по потреблению в Японии оказывают давление на иену; с другой — снижение ожиданий по повышению ставок ФРС и возможное продолжение повышения ставок Банка Японии ограничивают дальнейшее укрепление доллара. В то же время, обострение ситуации на Ближнем Востоке вновь усиливает защитные свойства доллара, вызывая рост рыночных рисков. В будущем ключевыми факторами останутся данные по инфляции в США, курс ФРС и продолжение или прекращение нормализации политики Банка Японии. В целом, краткосрочно USD/JPY может оставаться в диапазоне, однако с постепенным сокращением разницы в монетарных политиках глобальных центробанков волатильность курса, вероятно, возрастет.

(Редактор: Ван Чжицянг HF013)

【Риск-менеджмент】 Согласно правилам валютного регулирования, операции с иностранной валютой должны осуществляться в рамках установленных банками и государственными органами торговых площадок. Незаконные операции по покупке-продаже валюты, обходящие правила, а также крупные сделки без разрешения могут повлечь административное наказание или уголовную ответственность в соответствии с законодательством.