QBE Insurance Group Ltd (QBEIF) Итоги за полный год 2025: рекордная прибыль и …

GuruFocus News

Пт, 20 февраля 2026 г., 14:04 по GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

QBEIF

-2.36%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Рентабельность собственного капитала (ROE):** чуть менее 20%.

**Рост валовых премий (GWP):** 7%, превысив руководство по средним однозначным цифрам.

**Общий коэффициент:** 91,9%, лучше, чем прогноз в 92,5%.

**Инвестиционная доходность:** 4,9%, способствующая рекордному году доходов.

**Прибыль после налогообложения:** 2,1 миллиарда долларов США, рост примерно на 25% за год.

**Прибыль на акцию (EPS):** увеличилась примерно на 25%.

**Капитальная позиция:** улучшилась до 1,7 раза, уверенно выше целей.

**Конечная дивидендная выплата:** 0,78 доллара, итого за год дивиденд составил 1,09 доллара, с выплатой 50%.

**Затраты на катастрофы:** на 400 миллионов долларов ниже бюджета.

**Развитие резервов:** благоприятное, с умеренной оценкой выпуска в 40 миллионов долларов.

**Коэффициент расходов:** 12,4%, с инвестиционным фондом около 300 миллионов долларов.

**Бизнес по сельскому хозяйству в Северной Америке:** объединённый коэффициент 88%, лучший показатель за 7 лет.

**Инвестиционный доход:** около 1,6 миллиарда долларов.

**Налоговая ставка:** 24%, немного лучше ожидаемых 25%.

**Долг к капиталу:** увеличился примерно на 4 пункта до 24%.

Оценка QBEIF справедлива? Проверьте свою гипотезу с нашим бесплатным калькулятором DCF.

Дата выпуска: 19 февраля 2026 г.

Для полного транскрипта отчёта о прибыли, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

QBE Insurance Group Ltd (QBEIF) зафиксировала сильную рентабельность собственного капитала (ROE) почти 20%, что свидетельствует о стабильной финансовой деятельности.

Рост валовых премий (GWP) составил 7%, превысив средние показатели руководства компании, при этом базовый рост без учёта выходов достиг почти 8%.

Общий коэффициент улучшился до 91,9%, лучше, чем в прошлом году, и превысил прогноз в 92,5%, благодаря аккуратному резервированию и оптимизации портфеля.

Инвестиционный доход достиг рекордных 1,63 миллиарда долларов, что составляет 4,9%, при этом рискованные активы принесли почти 10% дохода.

Компания объявила о финальном дивиденде в 0,78 доллара, что довело годовой дивиденд до 1,09 доллара, с выплатой 50%, демонстрируя сильную отдачу акционерам.

Отрицательные моменты

Специализированный бизнес в США столкнулся с трудностями, с объединённым операционным коэффициентом свыше 100% из-за активности по претензиям в сегментах Accident & Health (A&H) и авиации.

Сегмент Accident & Health столкнулся с увеличением тяжести претензий из-за роста стоимости лечения и спроса на новые лекарства, что потребовало повышения ставок более чем на 20%.

Компания отметила, что инфляция, скорее всего, превысит рост ставок, что может оказать давление на маржу, если не управлять этим эффективно.

Основной бизнес в Северной Америке, исключая сельское хозяйство, столкнулся с трудностями, с объединённым коэффициентом около 100%, что указывает на области, требующие улучшения.

Компания прекращает деятельность по глобальному торговому кредиту и гарантиям, которая, несмотря на хорошую работу, зависит от макроэкономических условий, что свидетельствует о стратегическом сдвиге.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q & A

В: Можете ли вы пояснить, как QBE подходит к выплате дивиденда за первую половину года? О: Эндрю Хортон, генеральный директор, объяснил, что QBE придерживается подхода выплаты 1/3, 2/3, а не выплаты 50% от прибыли первой половины. Этот метод помогает управлять волатильностью, основываясь на прогнозируемых итоговых результатах года, а не на данных середины года.

В: Есть ли ожидаемая выгода для объединённого коэффициента за FY26 от выхода из непрофильных портфелей в Северной Америке? О: Эндрю Хортон, генеральный директор, заявил, что от выхода из портфеля в Северной Америке не ожидается ни выгоды, ни негативных последствий. Сейчас это считается всеобъемлющим числом и относительно небольшим, что позволяет учесть его в общих показателях Северной Америки.

В: Можете ли вы предоставить детали по каскадному страховому боксу и его финансовому воздействию? О: Кристофер Киллури, финансовый директор, отметил, что стоимость бокса составляет примерно 450 миллионов долларов. Соотношение премий к капиталу примерно 1 к 3, с потенциальными выгодами для капитала в будущие годы по мере накопления резервов.

В: Как учреждения способствуют эффективности, особенно в контексте затрат рынка Lloyd’s? О: Эндрю Хортон, генеральный директор, подчеркнул, что учреждения эффективны для брокеров и клиентов, снижая издержки для обеих сторон. QBE пишет около 1,5 миллиарда долларов премий с небольшой командой, что позволяет держать издержки низкими. Учреждения выгодны для всех участников, включая покупателя, посредника и QBE.

В: Каков прогноз по объединённому коэффициенту в Северной Америке, исключая сельское хозяйство и непрофильные области? О: Эндрю Хортон, генеральный директор, отметил, что основной бизнес в Северной Америке показывает хорошие результаты, в то время как специализированные сегменты, такие как Accident & Health и авиация, сталкиваются с трудностями. Общий объединённый коэффициент, исключая сельское хозяйство, близок к 100%, но ожидается улучшение в 2026 году.

В: Можете ли вы подробнее рассказать о предполагаемой экономии на перестраховании и её влиянии на объединённый коэффициент? О: Кристофер Киллури, финансовый директор, заявил, что ожидается экономия на перестраховании в диапазоне средних однозначных процентов. Снижение точек прикрепления и размещение катастрофического бонда помогли снизить общие затраты по программе.

В: Как QBE рассматривает выпуск резервов и их влияние на руководство по ROE? О: Эндрю Хортон, генеральный директор, объяснил, что хотя выпуск резервов не учитывается явно в руководстве, аккуратная стратегия резервирования должна привести к некоторым выпускам со временем, что положительно скажется на ROE.

В: Есть ли потенциал для дальнейшего снижения нагрузки по катастрофам? О: Эндрю Хортон, генеральный директор, указал, что хотя QBE не активно ищет снижение нагрузки по катастрофам, основное внимание уделяется поддержанию сбалансированного портфеля и обеспечению достаточного перестраховочного покрытия для управления волатильностью.

Для полного транскрипта отчёта о прибыли, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Terms and Privacy Policy

Политика конфиденциальности

Подробнее