#USNetCapitalInflowsHitRecord884B Почему глобальный капитал не может перестать поступать в США

Итак, вот заголовок, который обсуждают: чистый приток капитала в США достиг рекордных 884 миллиардов долларов за 12 месяцев, закончившихся в апреле 2026 года. Эта цифра просто ошеломляет. Для сравнения, это почти в три раза больше, чем в начале 2025 года, и абсолютно превосходит предыдущий пик около 400 миллиардов долларов в 2021 году.

Речь идет не только об одной группе покупателей. Все вкладываются. Только в апреле объем покупок акций США частным сектором достиг рекордных 763 миллиардов долларов. И это не только розничные инвесторы; официальные учреждения, такие как иностранные центральные банки, также установили рекорд, купив 121 миллиард долларов в американских активах — более чем вдвое больше, чем в начале года. Иностранные инвесторы добавили чистые 206 миллиардов долларов в долгосрочные ценные бумаги США только в апреле. Глобальный аппетит к американским активам действительно никогда не был выше.

Три основных движущих фактора

Так почему это происходит? Сразу несколько факторов сходятся воедино.

1. Геополитика изменилась: США и Иран подписали продление 60-дневного перемирия в середине июня, вновь открыв Ормузский пролив. Цены на нефть упали, опасения по поводу инфляции ослабли, и глобальные инвесторы за считанные дни вернулись в американские рискованные активы. За неделю, закончившуюся 17 июня, фонды акций США привлекли 38,4 миллиарда долларов — самый сильный недельный приток с ноября 2024 года. Только технологические фонды за эту неделю получили рекордные 21,5 миллиарда долларов, причем лидировали компании в сфере ИИ и квантовых вычислений.
2. Экономика США показывает лучшие результаты: Индекс экономических сюрпризов США с апреля остается положительным, доходы продолжают превосходить ожидания, а Nasdaq 100 держится около 29 300 после достижения рекордных максимумов в начале июня. Сочетание расходов на инфраструктуру ИИ, крупных IPO, таких как SpaceX, и строительства центров обработки данных гиперскейлеров создало нарратив «победитель получает всё». Иностранные аллокаторы увеличивают вес США, потому что будущий рост выглядит как сочетание вычислительной мощности, энергии и рабочей силы — и сейчас ни один другой регион не предлагает такого сочетания.
3. Спрос на казначейские облигации остается высоким: Даже при обилии новых выпусков — Казначейство планирует занять 189 миллиардов долларов во втором квартале и еще 671 миллиард в третьем — иностранные покупатели активизируются. Они увеличили покупки двух- и пятилетних нот на июньских аукционах, причем покупки пятилетних нот выросли на 6,3%. Иностранные вложения в краткосрочные векселя также выросли на 91,6 миллиарда долларов в феврале и продолжали расти в течение второго квартала.

Общая картина

Капитал стекается не только в технологии. Здесь наблюдается реальная широта. За ту же неделю, закончившуюся 17 июня, в фонды малой капитализации поступило 6,5 миллиарда долларов, в мульти-кап фонды добавилось 5 миллиардов, а в фонды средней капитализации — 1,4 миллиарда. Фонды промышленного сектора привлекли 2,35 миллиарда долларов — их лучшая неделя с марта. Фонды облигаций продлили свою победную серию до девяти недель подряд с чистыми покупками на 9,85 миллиарда долларов, а фонды денежного рынка развернули предыдущий отток, привлекая 53,25 миллиарда долларов. Денежные средства, находящиеся на обочине, по-прежнему размещаются в долларовых активах в первую очередь.

Что это значит

Сильная экономика сочетается с сильной валютой. Индекс доллара держится выше 101,45. Эти рекордные притоки поддерживают мультипликаторы акций, сжимают премии за срок по казначейским облигациям и дают Казначейству возможность финансировать дефицит без резкого роста доходности.

Но всегда есть риск. Это концентрация. Если доходы от ИИ разочаруют или геополитическое спокойствие нарушится, выход может быть резким, потому что позиции слишком однобоки. Пока что, однако, направление ясно: американские активы являются глобальным якорем ликвидности и роста в 2026 году. Капитал голосует своим кошельком, и количество голосов растет рекордными темпами.