Після штучного інтелекту, який підняв ціни на мікросхеми та матеріали, чи стане скляна підкладка наступним HBM?

Сьогодні перед відкриттям американські акції різко впали на 2%, біткойн також почав падати, але наразі я відчуваю, що американський ринок знаходиться у фазі консолідації, адже раніше він зростав дуже багато, я вже казав, що червень — місяць без будь-яких позитивних новин, тому консолідація у червні сприятиме подальшому ривку, а липень — місяць фінансових звітів. За поточним темпом розвитку напівпровідникової галузі, я вважаю, що фінансові звіти цих компаній залишаться дуже «вражаючими».

Тому місяць корекції у червні — це насправді гарний час для входу, для тих, хто ще не встиг зайти у напівпровідниковий сектор, варто подивитися. Що саме — дивіться на ті компанії з екосистеми NVIDIA, які я раніше описував; наразі «господарем» є NVIDIA, і всі компанії, пов’язані з NVIDIA, потрібно враховувати, адже, як кажуть, один досяг успіху — і вся компанія піднімається, і у фінансовому світі це теж працює.

Минулого тижня ми говорили, що MLCC почали стрімко зростати, PCB також почали зростати — і все це завдяки AI, який вже підняв технології у матеріальну галузь. Адже незалежно від того, чи це GPU, чи мікросхеми всередині, навіть PCB — все робиться з матеріалів, і зараз технологічний прогрес вимагає проривів у матеріалознавстві.

Наприклад, нещодавно знову став популярним технологія «скляна підкладка» — це наступне покоління пакувальних технологій, яке зараз активно досліджують NVIDIA, AMD, Intel, TSMC. Це ключова точка прориву для подолання обмежень AI-алгоритмів.

Якщо ви не розумієте, що таке скляна підкладка, або не знайомі з PCB, можете скористатися автоматичним перекладачем — вам не потрібно глибоко розбиратися, достатньо знати, що через зростання розмірів AI-чипів традиційні матеріали не справляються з тепловим навантаженням, вони деформуються і розширюються. Тому з’явилися рішення з нових матеріалів, які мають більший коефіцієнт розширення, їх можна робити більшими, дроти — тоншими.

Їхній основний технічний виклик — це: скло легко тріскається! Виготовлення отворів і прокладання мікросхем на крихкому склі — дуже складне завдання. Саме тому Intel розробляє цю технологію вже понад десять років, Samsung інвестує мільярди доларів у дослідження.

Зараз у галузі вважається, що масштабне впровадження цієї технології відбудеться після 2028–2030 років, а 2026 рік — це початок.

Які компанії зараз просувають цю технологію?

1. Intel, ціль — почати масове виробництво до 2030 року.

2. Samsung, у процесі просування;

3. TSMC, у процесі, основна технологія зазвичай не публікується.

Які ж є можливості у ланцюжку поставок?

1. Скляні матеріали

Ключові гравці:

Corning (GLW) — також партнер NVIDIA, найсильніший у світі виробник спеціального скла, перша компанія, яка розробила TGV-скляну підкладку, володіє технологією виробництва надзвичайно плоского скла, у своїх публікаціях чітко визначає TGV як важливий напрямок для наступного покоління 3D-пакувань.

AGC: японський Asahi Glass

SCHOTT: німецька компанія Шотт Ці дві компанії не будемо розглядати, оскільки з ними важко працювати.

Внутрішній ринок: Rainbow (виробляє дисплейне скло для підкладок, може переробляти лінії під напівпровідники), Dongxu Optoelectronic.

2. Обладнання для свердління через скляні підкладки (TVG)

Провідний виробник — німецька LPKF, основна перевага — лазерна технологія глибокого травлення (LIDE), яка дозволяє робити без тріщин високоякісні отвори. Зараз цю технологію розробляють у Німеччині. Внутрішні компанії: DiEr Laser, Huagong Laser.

3. Відповідність мідних заповнень і електропровідність

Можливо, це майбутній «чорний лебідь» — багато хто вважає, що саме ця частина стане бар’єром для масового застосування скляних підкладок.

У цій галузі є багато підгалузей: хімічні речовини, матеріали, обладнання для свердління.

Міжнародні гравці: JWMT, інвестиційна компанія Samsung. Extol — важливий постачальник мідних заповнень у Південній Кореї.

Внутрішній ринок: Woge Optoelectronic (один із небагатьох, хто володіє повним циклом технологій TGV, точного мідного покриття, багатошарових ліній і вже вивів їх у промислове виробництво).

4. Виробництво скляних підкладок

Міжнародні: Absolics, компанія під брендом SKC, найближча до масового виробництва.

Також — Samsung, Intel тощо.

Якщо враховувати потенціал вибуху попиту на AI-сервери з новими скляними підкладками, можна зосередитися на таких компаніях:

Зараз, завдяки AI, інвестиційні дослідження у цій галузі вже досить прості, але складність у тому, як перетворити ці знання у реальні інвестиційні стратегії. Вам потрібно аналізувати кожну компанію: її екосистему, цінові показники, фінансову звітність, — як входити, як виходити, і в який час. Я вже підготував для вас перший крок, далі — або самі працюєте, або постійно спілкуєтеся зі мною!