День інвесторів Qualcomm: один CPU, одна технологія пам'яті, ціль у 40 мільярдів доларів

文丨博阳

Текст | Боян

编辑丨徐青阳

Редактор | Сюй Цін'ян

美国当地时间6月25日，高通在纽约举办2026年投资者日活动。

25 червня за місцевим часом у США компанія Qualcomm провела день інвестора 2026 року в Нью-Йорку.

高通宣布了一套面向数据中心AI基础设施的完整路线图，发布Dragonfly C1000 CPU、AI300推理加速器和高带宽计算（HBC）技术，同时公布了与Meta的多代合作、与Hugging Face的深化合作，以及对AI软件公司Modular的收购。

Qualcomm оголосила повну дорожню карту для AI-інфраструктури центрів обробки даних, представивши процесор Dragonfly C1000 CPU, прискорювач виведення AI300 та технологію високопропускних обчислень (HBC), а також оголосила про багатопоколінне співробітництво з Meta, поглиблену співпрацю з Hugging Face та придбання AI-компанії Modular.

高通公布的2029财年非手机业务营收目标

Qualcomm оприлюднила цільові доходи від немобільного бізнесу на 2029 фінансовий рік

财务方面，高通把2029财年的非手机业务收入目标上调到400亿美元，几乎是此前长期目标的两倍。

У фінансовому плані Qualcomm підвищила цільовий дохід від немобільного бізнесу на 2029 фінансовий рік до 40 мільярдів доларів, що майже вдвічі перевищує попередню довгострокову мету.

其中，数据中心业务在该财年的营收将超过150亿美元。

З них дохід від бізнесу центрів обробки даних у цьому фінансовому році перевищить 15 мільярдів доларів.

盘后交易中，高通股价一度上涨16%。

Після закриття торгів акції Qualcomm зросли на 16%.

01 数据中心营收要超150亿美元

01 Дохід центрів обробки даних має перевищити 15 мільярдів доларів

高通CFO阿卡什·帕尔希瓦拉在活动中预测，2027财年，高通数据中心业务将产生“数十亿”美元收入。

Фінансовий директор Qualcomm Акаш Паршівала на заході спрогнозував, що до 2027 фінансового року бізнес центрів обробки даних Qualcomm принесе "мільярди" доларів доходу.

而到2029财年，该业务年收入将超过150亿美元。

А до 2029 фінансового року річний дохід цього бізнесу перевищить 15 мільярдів доларів.

从公司整体收入结构来看，到2029财年，QCT（半导体）部门的非手机业务收入将达到400亿美元，而2024年给这个数字定下的长期目标是220亿美元。

З точки зору загальної структури доходів компанії, до 2029 фінансового року дохід немобільного бізнесу підрозділу QCT (напівпровідники) досягне 40 мільярдів доларів, тоді як у 2024 році довгострокова мета для цього показника становила 22 мільярди доларів.

2029财年，高通手机业务将只占QCT收入的三分之一左右。

У 2029 фінансовому році мобільний бізнес Qualcomm складатиме лише близько третини доходу QCT.

剩下的部分由几个增长引擎分担：汽车业务营收100亿美元，物联网业务超过140亿美元。

Решту розподілять кілька двигунів зростання: дохід автомобільного бізнесу — 10 мільярдів доларів, бізнес Інтернету речей — понад 14 мільярдів доларів.

其中，物联网业务包含工业、网络和机器人（80亿美元），以及个人AI和计算（60亿美元）。

З них бізнес Інтернету речей включає промисловість, мережі та робототехніку (8 мільярдів доларів), а також персональний AI та обчислення (6 мільярдів доларів).

利润端的指引同样进行了上调。

Прогнози щодо прибутку також були підвищені.

分析师对高通2029财年调整后每股收益的平均预期是15.26美元，而高通自己给出的目标超过18美元，这个差距是股价在盘后跳涨的直接原因。

Середній прогноз аналітиків щодо скоригованого прибутку на акцію Qualcomm у 2029 фінансовому році становить 15,26 долара, тоді як власна мета Qualcomm перевищує 18 доларів, що є прямою причиною стрибка акцій після закриття торгів.

CEO克里斯蒂亚诺·安蒙解释增长逻辑时，把焦点放在了AI使用方式的变化上。

Генеральний директор Крістіано Амон, пояснюючи логіку зростання, зосередився на зміні способів використання AI.

他认为AI正在从简单问答转向智能体应用，也就是能自主执行多步骤任务的模型。

Він вважає, що AI переходить від простих запитань-відповідей до застосувань агентів, тобто моделей, здатних автономно виконувати багатоетапні завдання.

这类工作负载对低功耗计算的需求更大，而高通在移动芯片上积累的正是这方面的能力。

Такі робочі навантаження вимагають більше обчислень з низьким енергоспоживанням, і Qualcomm накопичила саме такі можливості в мобільних чіпах.

安蒙还称，AI计算正在进入汽车、日常电子设备和机器人，这些领域的芯片需求将持续“打开”。

Амон також зазначив, що AI-обчислення проникають в автомобілі, повсякденні електронні пристрої та роботів, і попит на чіпи в цих сферах продовжуватиме "відкриватися".

02 Dragonfly C1000亮相，Meta成为首个客户

02 Представлений Dragonfly C1000, Meta стала першим клієнтом

硬件发布的重头戏是Dragonfly C1000，一款高通为数据中心专门设计的CPU。

Головним апаратним оголошенням став Dragonfly C1000 — процесор, спеціально розроблений Qualcomm для центрів обробки даних.

Dragonfly C1000基于定制设计的Oryon核心，采用多芯粒（Chiplet）架构，集成超过250个核心，运行频率在5GHz以上。

Dragonfly C1000 базується на власному ядрі Oryon, використовує багаточипову (Chiplet) архітектуру, інтегрує понад 250 ядер і працює на частоті понад 5 ГГц.

高通给出的性能测试显示，其每瓦性能比现有服务器CPU竞品基准高出两倍以上。

Тести продуктивності, надані Qualcomm, показують, що його продуктивність на ват більш ніж удвічі перевищує базовий рівень конкурентних серверних процесорів.

Dragonfly C1000支持PCIe Gen 7和CXL连接，内存系统使用低功耗内存技术，内置ECC、故障隔离和错误恢复等RAS功能。

Dragonfly C1000 підтримує PCIe Gen 7 та CXL, пам'ять використовує технологію низького енергоспоживання, має вбудовані функції RAS, такі як ECC, ізоляція збоїв та відновлення помилок.

散热方案同时兼容风冷和液冷，机架符合OCP ORv3标准。

Рішення для охолодження сумісне як з повітряним, так і з рідинним охолодженням, стійка відповідає стандарту OCP ORv3.

搭载Dragonfly C1000的机架配置也一并公布：配备43TB DRAM，预计2026财年出样。

Також була оголошена конфігурація стійки з Dragonfly C1000: 43 ТБ DRAM, очікується, що зразки будуть доступні у 2026 фінансовому році.

高通为这款CPU规划了三个细分方向：

Qualcomm окреслила три напрямки для цього процесора:

第一类是智能体CPU，面向高吞吐量的智能体编排和低延迟的交互式AI任务。

Перший тип — CPU для агентів, призначений для високопропускної оркестровки агентів та інтерактивних AI-завдань з низькою затримкою.

第二类是通用CPU，兼顾两种需求：运行第一方工作负载时，追求最优的TCO（总拥有成本）性能；面向第三方弹性使用时，追求最优的vCPU（虚拟中央处理器）性能。

Другий тип — універсальний CPU, який поєднує дві вимоги: при виконанні власних робочих навантажень — оптимальна продуктивність з точки зору TCO (загальна вартість володіння); при використанні третіми сторонами в еластичному режимі — оптимальна продуктивність vCPU (віртуальний центральний процесор).

第三类是AI头节点CPU，作用是以低开销完成主机处理，让XPU在生成式AI计算中尽可能跑满。

Третій тип — CPU для головного вузла AI, який забезпечує обробку хоста з низькими накладними витратами, дозволяючи XPU максимально завантажуватися в генеративних AI-обчисленнях.

真正让Dragonfly C1000有了分量的，是Meta的站台。

Те, що надало Dragonfly C1000 ваги, — це підтримка Meta.

高通宣布双方签订了一份“多年期、多代际”协议，Meta将把Dragonfly C1000用于下一代服务器集群，芯片计划在2028年下半年量产。

Qualcomm оголосила про підписання "багаторічної, багатопоколінної" угоди: Meta використовуватиме Dragonfly C1000 у своїх серверних кластерах наступного покоління, а виробництво чіпів заплановано на другу половину 2028 року.

后续迭代的CPU也在合作范围之内。

Подальші ітерації процесора також входять до сфери співпраці.

高通CFO帕尔希瓦拉表示，通过手机芯片和其他已有产品，高通已经跟几乎所有超大规模企业都有业务往来，“这不是新建立的关系。”

Фінансовий директор Qualcomm Паршівала зазначив, що завдяки мобільним чіпам та іншим існуючим продуктам Qualcomm вже має ділові відносини майже з усіма гіперскейлерами, "це не нові відносини".

这句话意味着Meta大概率不是唯一的谈判对象，更多客户可能还在接洽中。

Це означає, що Meta, ймовірно, не єдиний об'єкт переговорів, і більше клієнтів можуть перебувати на стадії перемовин.

针对外界“高通入局数据中心是否太晚”的疑问，高通CEO安蒙的回应是：“当人们问现在进入数据中心是否太晚时，你应该想想规模和执行能力、工程能力，或者运营和供应链。”

На запитання "Чи не занадто пізно Qualcomm входить у центри обробки даних?" генеральний директор Амон відповів: "Коли люди запитують, чи не пізно зараз входити в центри обробки даних, ви повинні подумати про масштаб і здатність до виконання, інженерні можливості, або операційну діяльність і ланцюг постачання."

他的意思是，高通在手机时代积累的大规模系统工程能力，在这个市场依然有效。

Він має на увазі, що масштабна інженерна системна спроможність, накопичена Qualcomm в епоху мобільних телефонів, все ще актуальна на цьому ринку.

03 AI加速器加上HBC，要拆“内存墙”

03 AI-прискорювачі плюс HBC, щоб зруйнувати "стіну пам'яті"

CPU之外，高通也更新了AI加速器的路线图。

Окрім CPU, Qualcomm також оновила дорожню карту AI-прискорювачів.

继此前发布的AI200和AI250之后，AI300推理加速器在本次投资者日亮相，三款产品按年度节奏迭代。

Після раніше випущених AI200 та AI250, на цьому дні інвестора був представлений прискорювач виведення AI300, три продукти оновлюються щорічно.

这套平台的核心逻辑是“解耦式机架级AI推理”。

Основна логіка цієї платформи — "розв'язане стійкове AI-виведення".

高通的数据中心业务执行副总裁兼总经理Tony Pialis解释说，智能体工作负载需要CPU、AI加速器和连接技术协同，而不是靠单一芯片完成。

Виконавчий віце-президент і генеральний менеджер бізнесу центрів обробки даних Qualcomm Тоні Піаліс пояснив, що робочі навантаження агентів потребують координації CPU, AI-прискорювачів і технологій підключення, а не одного чіпа.

高通现在做的事，是把计算、AI、内存和连接整合到一个统一的机架级平台里。

Те, що Qualcomm робить зараз, — це інтеграція обчислень, AI, пам'яті та підключення в єдину стійкову платформу.

在这个平台里，内存问题是绕不过去的一环，而高通拿出的方案就是高带宽计算（HBC）。

У цій платформі проблема пам'яті є неминучою, і рішення, яке пропонує Qualcomm, — це високопропускні обчислення (HBC).

这是一项用来打破“内存墙”的技术。

Це технологія, призначена для руйнування "стіни пам'яті".

所谓内存墙，指的是AI计算中数据在处理器和内存之间搬运的带宽瓶颈。

Так звана стіна пам'яті відноситься до вузького місця пропускної здатності при передачі даних між процесором і пам'яттю в AI-обчисленнях.

HBC的做法是通过3D堆叠硅技术，把计算单元和内存紧密集成在一起，走的是近存计算路线。

HBC використовує технологію 3D-стекування кремнію, щоб тісно інтегрувати обчислювальні блоки та пам'ять, дотримуючись підходу обчислень поблизу пам'яті.

高通给出了几组数据来说明HBC的潜力。

Qualcomm навела кілька даних, щоб продемонструвати потенціал HBC.

搭载HBC Gen 1的AI250，每卡有效内存带宽达到133 TB/s，比采用LPDDR5X的AI200提升了18倍。

AI250 з HBC Gen 1 має ефективну пропускну здатність пам'яті 133 ТБ/с на карту, що в 18 разів більше, ніж у AI200 з LPDDR5X.

采用HBC Gen 2的AI300，带宽相比AI200的提升幅度将达到54倍。

AI300 з HBC Gen 2 матиме збільшення пропускної здатності в 54 рази порівняно з AI200.

与当前主流的HBM（高带宽内存）相比，HBC在同等功耗下的带宽是其6倍。

Порівняно з поточною основною HBM (високопропускна пам'ять), HBC при тій же потужності має в 6 разів більшу пропускну здатність.

而与SRAM（静态随机存取存储器）相比，HBC在同等功耗下的容量是其200倍。

А порівняно з SRAM (статична пам'ять з довільним доступом), HBC при тій же потужності має в 200 разів більшу ємність.

换言之，HBC单位功耗能处理的数据量大幅提高，对数据中心的总拥有成本（TCO）有直接影响。

Іншими словами, HBC значно збільшує обсяг даних, що обробляються на одиницю потужності, що безпосередньо впливає на загальну вартість володіння (TCO) центру обробки даних.

AI250的商业样品预计2027年中期提供，AI300的商业样品则要等到2028年。

Комерційні зразки AI250 очікуються в середині 2027 року, а AI300 — лише у 2028 році.

连接产品是高通的老本行，这次也没有缺席。

Продукти для підключення — це традиційна сфера Qualcomm, і цього разу вони також не були відсутні.

该公司提供从Die-to-Die、铜缆、光纤到园区级的互连方案，支持800G和1.6T速率，覆盖数据中心内部到最长20公里的场景。

Компанія пропонує рішення для міжз'єднання від Die-to-Die, мідних кабелів, оптики до рівня кампусу, підтримуючи швидкість 800G та 1.6T, охоплюючи сценарії від внутрішнього центру обробки даних до відстані до 20 км.

超过35家技术生态企业公开表达了对这套路线图的支持，名单里包括超微、联想、SK海力士、美光、三星SDS和Arista等。

Понад 35 технологічних екосистемних компаній публічно висловили підтримку цій дорожній карті, включаючи Supermicro, Lenovo, SK hynix, Micron, Samsung SDS та Arista.

04 收购Modular，联手Hugging Face

04 Придбання Modular, співпраця з Hugging Face

硬件之外，高通在软件生态上也有密集动作。

Окрім апаратного забезпечення, Qualcomm також активно діє в програмній екосистемі.

首先是收购AI软件公司Modular。

По-перше, придбання AI-програмної компанії Modular.

收购对价是大约39亿美元的高通股票，预计2026年下半年完成交割，还需获得监管批准。

Ціна придбання становить приблизно 3,9 мільярда доларів акціями Qualcomm, закриття очікується в другій половині 2026 року, за умови отримання регуляторного схвалення.

Modular的核心产品是一个开放、AI原生的软件堆栈，可以让模型在CPU、GPU、NPU和定制ASIC等不同芯片架构上运行，开发者不需要为每一种硬件重写代码。

Основним продуктом Modular є відкритий, AI-орієнтований програмний стек, який дозволяє моделям працювати на різних архітектурах чіпів, таких як CPU, GPU, NPU та спеціалізовані ASIC, не вимагаючи від розробників переписувати код для кожного апаратного забезпечення.

Modular由克里斯·拉特纳（Chris Lattner）等人联合创办，其平台在业内被看作英伟达CUDA之外的一个开放性选项。

Modular була заснована Крісом Латтнером та іншими, і її платформа розглядається в галузі як відкрита альтернатива Nvidia CUDA.

安蒙评价这次收购时表示，智能体在数据中心和边缘扩展后，行业需要一个更开放、更现代的软件基础。

Оцінюючи це придбання, Амон зазначив, що після поширення агентів у центрах обробки даних та на периферії, галузі потрібна більш відкрита та сучасна програмна основа.

高通希望通过这次收购，给客户在多样化计算环境中提供真正的部署选择。

Qualcomm сподівається, що це придбання надасть клієнтам справжні варіанти розгортання в різноманітних обчислювальних середовищах.

其次是与Hugging Face扩大合作。

По-друге, розширення співпраці з Hugging Face.

合作内容分三块：

Співпраця включає три напрямки:

* 将Hugging Face的内部和开发者工作负载引入由高通Dragonfly驱动的数据中心；

* Перенесення внутрішніх робочих навантажень Hugging Face та робочих навантажень розробників у центри обробки даних на базі Dragonfly від Qualcomm;

* Hugging Face平台上超过300万个开放模型，能够直接加载到搭载高通平台的设备和数据中心机架上，简化开发者从实验到部署的流程；

* Понад 3 мільйони відкритих моделей на платформі Hugging Face можуть бути безпосередньо завантажені на пристрої та стійки центрів обробки даних на платформі Qualcomm, спрощуючи процес від експерименту до розгортання для розробників;

* 开发“Hugging Face Agent”，用于在设备端和云端的混合环境中编排AI工作负载，根据性能、成本和延迟的需要动态分配任务。

* Розробка "Hugging Face Agent" для оркестровки AI-робочих навантажень у гібридному середовищі на пристроях та в хмарі, динамічно розподіляючи завдання відповідно до потреб у продуктивності, вартості та затримки.

Hugging Face联合创始人兼CEO克莱门特·德朗格（Clément Delangue）解释说：“我们正在让我们的1600万开发者能够轻松地在任何地方运行开放模型，从你手中的设备到数据中心的完整机架。”

Співзасновник і генеральний директор Hugging Face Клеман Деланґ пояснив: "Ми робимо так, щоб наші 16 мільйонів розробників могли легко запускати відкриті моделі будь-де, від пристроїв у ваших руках до повних стійок центру обробки даних."

双方合作还有一个具体安排。

Крім того, у співпраці є конкретна домовленість.

Hugging Face将向使用高通平台设备或云系统的客户，提供Hugging Face PRO的访问权限，包含高级存储、计算和协作功能。

Hugging Face надаватиме доступ до Hugging Face PRO клієнтам, які використовують пристрої на платформі Qualcomm або хмарні системи, включаючи розширені функції зберігання, обчислень та спільної роботи.

这一步降低了开发者用开放模型做应用的门槛。

Цей крок знижує поріг для розробників, які використовують відкриті моделі для створення додатків.

05 汽车、机器人、中国

05 Автомобілі, роботи, Китай

在数据中心这条主线之外，高通也更新了其他业务的进展数据。

Окрім основної лінії центрів обробки даних, Qualcomm також оновила дані про прогрес інших напрямків бізнесу.

汽车业务方面，“汽车设计中标项目储备”已扩大到650亿美元，高通把2029财年的收入目标提高到100亿美元。

В автомобільному бізнесі "портфель виграних проектів з дизайну автомобілів" розширився до 65 мільярдів доларів, і Qualcomm підвищила цільовий дохід на 2029 фінансовий рік до 10 мільярдів доларів.

汽车芯片的需求背后是ADAS和自动驾驶的持续渗透。

Попит на автомобільні чіпи обумовлений постійним проникненням ADAS та автономного водіння.

物联网业务拆得更细了。

Бізнес Інтернету речей був розділений більш детально.

工业、网络和机器人单独分列，目标收入80亿美元；个人AI和计算目标60亿美元。

Промисловість, мережі та робототехніка виділені окремо з цільовим доходом 8 мільярдів доларів; персональний AI та обчислення — 6 мільярдів доларів.

高通判断，智能体将触发智能连接设备的新一轮升级周期。

Qualcomm вважає, що агенти спровокують новий цикл оновлення пристроїв з інтелектуальним підключенням.

公司估计，到2030年这些业务的总体规模将达到1.7万亿美元。

Компанія оцінює, що до 2030 року загальний обсяг цих напрямків досягне 1,7 трильйона доларів.

关于中国市场，安蒙在活动中做了简短回应。

Щодо китайського ринку, Амон зробив коротку відповідь під час заходу.

美国政府目前有向中国出口AI相关硬件的规定，但他表示高通会有不触发出口限制的数据中心芯片版本。

Наразі уряд США має правила щодо експорту AI-апаратного забезпечення до Китаю, але він зазначив, що Qualcomm матиме версію чіпів для центрів обробки даних, яка не викликатиме експортних обмежень.

他没有展开讲具体方案，但这个表态说明中国市场的机会没有被搁置。

Він не вдавався в подробиці, але ця заява свідчить про те, що можливості китайського ринку не залишені без уваги.

综合来看，高通这次投资者日释放的信号比较完整。

Загалом, сигнали, подані Qualcomm на цьому дні інвестора, є досить повними.

从C1000到HBC，从收购Modular到与Hugging Face合作，从150亿美元数据中心目标到18美元每股收益，都是可验证的节点。

Від C1000 до HBC, від придбання Modular до співпраці з Hugging Face, від мети центру обробки даних у 15 мільярдів доларів до прибутку на акцію в 18 доларів — все це верифіковані моменти.

客户有了，产品有样品时间表了，财务模型也给出了。

Є клієнти, є графік зразків продукції, і фінансова модель також представлена.

接下来几个季度的财报，会是对高通这些路线图的第一轮检验。

Фінансові звіти наступних кількох кварталів стануть першою перевіркою цих дорожніх карт Qualcomm.