Рідкісноземельний суперцикл починається: інвестиційні можливості в умовах зростання розриву між попитом і пропозицією та реструктуризації західних ланцюгів постачання

2026 року, у червні, реструктуризація глобального ланцюга постачання рідкоземельних металів помітно прискорилася. Лідери країн G7 після саміту у Франції оприлюднили заяву, в якій планують до 2030 року знизити залежність від однієї країни у критичних мінералах до менш ніж 60%, і якнайшвидше досягти 50%. Майже одночасно США, ЄС та Японія спільно оголосили про партнерство у сфері критичних мінералів, спрямоване на стимулювання попиту та диверсифікацію ланцюгів постачання.

За цими політичними діями стоїть глобальна тривога щодо ланцюгів постачання цього стратегічного ресурсу – рідкоземельних металів, яка стає дедалі гострішою. Постійні магніти з рідкоземельних металів є незамінним ключовим матеріалом для стратегічних галузей, таких як тягові двигуни електромобілів, вітрові турбіни, промислові роботи, оборонні системи тощо. Згідно з прогнозом звіту CITIC Securities, у 2026 році глобальний дефіцит пропозиції оксиду празеодиму-неодиму становитиме приблизно -9 000 тонн, і цей дефіцит зросте до -13 000 тонн у 2027 році та до -21 000 тонн у 2028 році.

Під подвійним тиском зростаючого дефіциту пропозиції та реструктуризації ланцюгів постачання, сектор рідкоземельних металів переживає хвилю переоцінки вартості. Зосередимося на ключових гравцях, таких як MP Materials, USA Rare Earth, Lynas Rare Earths, та проаналізуємо їхню логіку зростання та інвестиційні ризики.

Основи попиту та пропозиції: зростання дефіциту підштовхує підвищення цінового центру

Ключовою наративою ринку рідкоземельних металів є постійне зростання дефіциту пропозиції.

З боку пропозиції, зростання глобального видобутку рідкоземельних руд є обмеженим. Згідно з галузевими даними, у 2025 році світовий видобуток рідкоземельних руд зріс лише на 2,6% до 390 000 тонн (в еквіваленті REO), що значно нижче темпів розширення попиту. Водночас, будівництво потужностей з виплавки та сепарації рідкоземельних металів у всьому світі потребує тривалого часу, значних капіталовкладень та високих технологічних бар'єрів, тому в короткостроковій перспективі важко забезпечити значне збільшення обсягів.

З боку попиту спостерігається диверсифіковане зростання. Нові енергетичні автомобілі є найбільшим джерелом приросту – кожен електромобіль потребує від 2 до 4 кг високоефективних магнітних матеріалів для тягового двигуна, що набагато інтенсивніше, ніж у традиційних автомобілях з ДВЗ. З постійним зростанням проникнення електромобілів у світі, попит на рідкоземельні метали для магнітних матеріалів подвоївся порівняно з 2015 роком. Такі сфери, як вітроенергетика, промислові роботи, роботи-гуманоїди та сервери ШІ, також створюють нові граничні прирости.

CITIC Securities прогнозує, що з 2025 по 2028 рік глобальний дефіцит пропозиції оксиду празеодиму-неодиму становитиме -5 000 тонн, -9 000 тонн, -13 000 тонн та -21 000 тонн відповідно. Тенденція до щорічного збільшення дефіциту означає, що ціни на рідкоземельні метали мають довгострокову структурну підтримку. Консалтингова агенція Adamas Intelligence вважає, що з розширенням застосування електромобілів, вітроенергетики, роботів та інших високоефективних магнітних матеріалів, попит на оксид празеодиму-неодиму буде стабільно зростати; за умов відносно обмеженого зростання пропозиції, ціни можуть помірно зростати до 2030 року.

Ця логіка попиту та пропозиції становить базову основу для довгострокової переоцінки вартості акцій рідкоземельних компаній.

MP Materials: Шлях вертикальної інтеграції єдиного в Північній Америці великомасштабного родовища рідкоземельних металів

Компанія MP Materials (NYSE: MP) експлуатує єдине в Північній Америці родовище рідкоземельних металів комерційного масштабу - рудник Маунтін-Пасс (Mountain Pass) у Каліфорнії. Це єдина західна компанія, яка досягла вертикальної інтеграції від видобутку до виробництва магнітних матеріалів.

Виробництво продовжує нарощуватися. У першому кварталі 2026 року MP Materials виробила рекордні 917 метричних тонн неодим-залізо-бору (NdPr), що на 63% більше, ніж у минулому році. За весь 2025 рік виробництво NdPr на руднику Маунтін-Пасс досягло 2 599 метричних тонн, що більш ніж удвічі перевищує показник 2024 року (1 294 метричні тонни). За той самий період виробництво концентрату оксидів рідкоземельних металів (REO) досягло 50 692 метричних тонн, що на 12% більше, ніж у минулому році.

Виробничі потужності на downstream-етапі прискорено розширюються. MP Materials досягла комерційного виробництва магнітних матеріалів NdFeB на заводі Independence у Форт-Ворті, Техас, і почала постачання компанії General Motors у березні 2025 року. Ще більш вартим уваги є проект заводу магнітних матеріалів "10X" – цей завод планується інвестувати 1,25 мільярда доларів, запустити у 2028 році та виробляти приблизно 7 000 метричних тонн магнітних матеріалів з рідкоземельних металів щорічно. У поєднанні з потужністю заводу Independence у 3 000 метричних тонн, загальна потужність MP Materials з виробництва магнітних матеріалів розшириться до 10 000 метричних тонн на рік.

Державна підтримка забезпечує цінову стабільність. У 2025 році MP Materials уклала історичне державно-приватне партнерство з урядом США, який встановив мінімальну ціну на продукцію NdPr на рівні 110 доларів за кілограм. Аналітики Bank of America зазначають, що MP Materials є "єдиним західним вертикально інтегрованим виробником від рідкоземельних металів до магнітних матеріалів", а її довгострокова стратегія завжди полягала в усуненні залежності від постачальників з певних країн. Інститут підтримує рейтинг "купувати" для MP та цільову ціну 85 доларів, прогнозуючи, що скоригований прибуток на акцію зросте від збитків у 2025 році до 0,49 долара у 2026 році.

Середня цільова ціна аналітиків Волл-стріт для MP становить близько 80 доларів, що дає потенціал зростання приблизно на 36% від поточного рівня.

USA Rare Earth: Від федерального фінансування до повного ланцюга "від рудника до магнітів"

USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) є відносно молодою компанією у сфері рідкоземельних металів, але її капітальна потужність та стратегічне позиціонування не варто недооцінювати.

Ключова віха: запуск гідрометалургійного об'єкта. 15 червня 2026 року USA Rare Earth оголосила про офіційний запуск свого демонстраційного гідрометалургійного об'єкта у Віт-Рідж, штат Колорадо. Мета об'єкта – досягти виробництва комерційно чистих важких оксидів рідкоземельних металів у третьому кварталі 2026 року, включаючи диспрозій, тербій та ітрій – елементи, незамінні для високоефективних постійних магнітів, але надзвичайно складні для обробки. Цей прогрес робить USA Rare Earth однією з небагатьох неазійських компаній, здатних до комерційного виробництва важких оксидів рідкоземельних металів.

Федеральне фінансування змінює фінансову структуру. USA Rare Earth отримала від Міністерства торгівлі США пакет фінансування на суму до 1,6 мільярда доларів у рамках Закону про мікросхеми, що включає 277 мільйонів доларів прямих федеральних грантів та 1,3 мільярда доларів у вигляді лінії старших забезпечених кредитів. Примітно, що уряд США придбав 10% акцій USA Rare Earth за ціною 17,17 доларів за акцію. Деякі аналітики зазначають, що федеральний уряд як основний зацікавлений суб'єкт фактично знижує операційні ризики компанії в короткостроковій перспективі.

Гігантський завод у Південній Кароліні. Окрім об'єкта в Колорадо, USA Rare Earth спрямовує кошти на проект вартістю 1,2 мільярда доларів у промисловому парку Бейлі в Південній Кароліні. Після запуску цей завод має на меті щорічно виробляти 10 000 тонн магнітних матеріалів NdFeB та 10 000 тонн ливарних сплавів. Контролюючи кілька етапів від переробки оксидів до виробництва магнітних матеріалів, USA Rare Earth має потенціал отримувати прибуток на кількох стадіях ланцюга постачання.

Глобальна сировинна база. Для забезпечення постачання сировини USA Rare Earth просуває придбання бразильської групи Serra Verde за 2,8 мільярда доларів. Serra Verde є єдиним неазійським виробником, який у промислових масштабах видобуває всі чотири магнітні рідкоземельні метали (включаючи важкі). Водночас компанія просуває техніко-економічне обґрунтування родовища важких рідкоземельних металів Round Top у Техасі, з метою запуску видобутку до кінця 2028 року.

Консенсусний рейтинг аналітиків для USAR – "сильна купівля", середня цільова ціна – 32,75 долара.

Lynas Rare Earths: Піонер розширення виробництва важких рідкоземельних металів

Австралійська публічна компанія Lynas Rare Earths (ASX: LYC, OTC: LYSDY) є ще одним помітним гравцем у сфері рідкоземельних металів.

У третьому кварталі 2026 фінансового року (до 31 березня 2026 року) виробництво NdPr компанії Lynas досягло 1 996 тонн, що на 32% більше, ніж у минулому році. За той самий період вперше було здійснено поставки оксидів диспрозію та тербію.

Ще більш вартим уваги є прорив Lynas у сфері важких рідкоземельних металів. У березні 2026 року компанія достроково досягла першого виробництва оксиду самарію – спочатку це планувалося на квітень. Оксид самарію має високий попит у сфері високоефективних магнітних матеріалів, електроніки та аерокосмічної промисловості. Це досягнення робить Lynas єдиним неазійським підприємством, здатним до комерційного виробництва трьох важких оксидів рідкоземельних металів: самарію, диспрозію та тербію.

Lynas планує поступово розширити асортимент продукції до важких рідкоземельних елементів, таких як гадоліній, диспрозій, тербій, ітрій та лютецій, протягом наступних двох років. У березні 2026 року компанія також підписала чотирирічний контракт з Міністерством оборони США. Потужності з виробництва лантанового концентрату на малайзійському заводі також планується збільшити з 95 000 тонн до 110 000 тонн на рік.

Інші помітні рідкоземельні активи

Окрім зазначених трьох компаній, наступні пов'язані з рідкоземельними металами підприємства також варті уваги інвесторів:

Rare Earths Americas (REA): Компанія вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу у травні 2026 року, зосередившись на важких рідкоземельних металах для постійних магнітів та оборонної промисловості. Її проект Shiloh у штаті Джорджія планує завершити буріння довжиною понад 20 000 метрів у 2026 році. Консенсусний рейтинг аналітиків – "купувати", середня цільова ціна – 29,25 долара.

Brazilian Rare Earths (ASX: BRE): Компанія планує створити повний ланцюг переробки рідкоземельних металів у Бразилії, від видобутку до сепарації оксидів. Її проект Monte Alto показав надзвичайно високі результати за вмістом TREO до 39,6% у поверхневих пробах.

Ucore Rare Metals (TSXV: UCU): Компанія досягла стратегічного партнерства з японською Sumitomo Corporation, спрямованого на створення диверсифікованого ланцюга постачання рідкоземельних металів у Північній Америці та країнах-союзниках. Ucore планує побудувати об'єкти з переробки важких та легких рідкоземельних металів у Луїзіані.

Інвестиційні ризики та реалістичні міркування

За високозростаючим наративом акцій рідкоземельних компаній інвесторам все ж слід враховувати наступні ризики:

Реалістичні обмеження прибутковості. MP Materials та USA Rare Earth перебувають на ранніх стадіях і все ще інвестують значні кошти в розробку родовищ, створення переробних потужностей та виробничих об'єктів. Грошовий потік MP Materials все ще від'ємний, а покращення прибутковості потребує часу та послідовного виконання. Об'єкт Wheat Ridge компанії USA Rare Earth все ще перебуває на демонстраційній стадії, і до стабільної комерційної експлуатації ще далеко.

Ризик волатильності цін. Хоча ціни на рідкоземельні метали підтримуються дефіцитом пропозиції, короткострокові коливання залишаються різкими. На ціни можуть впливати ринкові настрої, зміни політики, розвиток технологій замінних матеріалів. Сезонне коректування на ринку рідкоземельних металів у травні є тому доказом.

Двосічний меч геополітичної премії. Поточна оцінка акцій рідкоземельних компаній включає значну геополітичну премію. Якщо терміновість диверсифікації ланцюгів постачання зменшиться або рівень державної підтримки ослабне, ця премія може піддатися ризику стиснення.

Ризик виконання. Розробка родовищ, будівництво плавильних об'єктів та запуск заводів з виробництва магнітних матеріалів пов'язані з невизначеністю щодо технологій, витрат та термінів. Завод 10X компанії MP планується запустити у 2028 році; родовище Round Top компанії USA Rare Earth має на меті запуск до кінця 2028 року – ці терміни можуть бути відкладені.

Висновок

Глобальний ланцюг постачання рідкоземельних металів переживає глибоку реструктуризацію. Від цілей G7 щодо диверсифікації ланцюгів постачання до значних державних інвестицій у внутрішні проекти з видобутку рідкоземельних металів, стратегічна цінність рідкоземельних металів на політичному рівні вже не викликає сумнівів.

Водночас, основи попиту та пропозиції забезпечують міцну підтримку. CITIC Securities прогнозує, що глобальний дефіцит пропозиції оксиду празеодиму-неодиму продовжить зростати з 2026 по 2028 рік, збільшившись з -9 000 тонн до -21 000 тонн. Диверсифіковані джерела зростання попиту, такі як електромобілі, вітроенергетика, роботи та центри обробки даних ШІ, перетворюють рідкоземельні метали з циклічного сировинного товару на структурний актив зростання.

У цьому контексті MP Materials, завдяки єдиному в Північній Америці великомасштабному родовищу та вертикально інтегрованій структурі, USA Rare Earth, завдяки федеральному фінансуванню та стратегії розширення повного ланцюга, та Lynas, завдяки піонерським перевагам у сфері важких рідкоземельних металів, – ці три компанії утворюють ключовий трикутник інвестиційної карти рідкоземельних металів. Нові гравці, такі як Rare Earths Americas, Brazilian Rare Earths, пропонують інвесторам диференційовані можливості.

Однак геополітичний наратив може підняти оцінку, але не може замінити фундаментальні показники. Від рекордних обсягів виробництва до вливання федеральних коштів, від прориву у важких рідкоземельних металах до планування гігантських заводів – ці досягнення вражають, але до стабільної прибутковості ще далеко. Для інвесторів, які цікавляться цією сферою, розуміння наративу, перевірка даних, управління позицією та терпіння, можливо, є найкращою стратегією для проходження циклу.

FAQ

Питання: Як оцінити динаміку цін на рідкоземельні метали у 2026 році?

CITIC Securities прогнозує, що у 2026 році глобальний дефіцит пропозиції оксиду празеодиму-неодиму становитиме приблизно -9 000 тонн, і дефіцит зросте до -13 000 тонн у 2027 році та до -21 000 тонн у 2028 році. Пропозиція обмежена квотами та тривалим будівництвом потужностей, тоді як попит постійно розширюється завдяки електромобілям, вітроенергетиці, роботам тощо. Загалом, ціни на рідкоземельні метали у 2026 році матимуть структурну підтримку, але не виключені періодичні корекції.

Питання: Які акції варті більшої уваги: MP Materials чи USA Rare Earth?

Вони мають різне позиціонування. MP Materials (NYSE: MP) експлуатує єдине в Північній Америці великомасштабне родовище, має більший масштаб та більш зрілу діяльність, середня цільова ціна аналітиків – близько 80 доларів. USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) отримала 1,6 мільярда доларів федеральної підтримки, перебуває на етапі створення потужностей, має більшу еластичність, середня цільова ціна аналітиків – 32,75 долара. Інвестори повинні обирати відповідно до власної толерантності до ризику.

Питання: Чи зможе Захід створити незалежний ланцюг постачання рідкоземельних металів у короткостроковій перспективі?

У короткостроковій перспективі це важко повністю реалізувати. Виплавка та сепарація рідкоземельних металів вимагають складних технологічних процесів та тривалого періоду створення потужностей. Завод 10X компанії MP планується запустити у 2028 році; родовище Round Top компанії USA Rare Earth має на меті запуск до кінця 2028 року. Для створення повного промислового ланцюга "від рудника до магнітів" потрібно 5-10 років. Тенденція до диверсифікації ланцюгів постачання зрозуміла, але короткострокова залежність не може бути повністю подолана.

Питання: З яких сфер в основному надходить зростання попиту на постійні магніти з рідкоземельних металів?

Нові енергетичні автомобілі є найбільшим джерелом приросту, кожен автомобіль потребує 2-4 кг високоефективних магнітних матеріалів. Вітроенергетика, промислові роботи, роботи-гуманоїди, а також джерела живлення та системи охолодження серверів ШІ також широко використовують постійні магніти з рідкоземельних металів. Структурне зростання в цих сферах формує довгострокову підтримку попиту на рідкоземельні метали.

Питання: Які основні ризики інвестування в акції рідкоземельних компаній?

Основні ризики включають: по-перше, реалістичні обмеження прибутковості – більшість рідкоземельних компаній все ще перебувають на етапі інвестицій, мають від'ємний грошовий потік; по-друге, ризик волатильності цін – ціни на рідкоземельні метали зазнають значних короткострокових коливань під впливом політики та ринкових настроїв; по-третє, двосічний ефект геополітичної премії – якщо політична підтримка ослабне, оцінка може зазнати тиску; по-четверте, ризик виконання – існує можливість затримок у розробці родовищ та будівництві заводів.