Аналітики повідомляють, що SpaceX і CoreWeave можуть напряму співпрацювати з виробниками ODM, знижуючи інвестиційний рейтинг Dell.

BlockBeats повідомляє, 25 червня Джефф Пу, керівник відділу досліджень закордонних технологій у гонконзькій компанії GF Securities, опублікував дослідницький звіт, у якому знизив рейтинг акцій Dell із «купувати» до «утримувати». Основна причина — з моменту публікації останнього фінансового звіту акції Dell зросли на 200%, а з моменту підвищення рейтингу в жовтні зростання склало 200%. Поточна оцінка вже перевищує 20-кратний очікуваний прибуток на акцію за 2028 фінансовий рік, і потенціал зростання значно обмежений.

Пу зазначає, що у сфері AI-серверів SMCI демонструє вищу конкурентоспроможність і, як очікується, зможе отримати більше замовлень на стійки NVL72 у рамках будівництва гігаватного AI-центру даних SpaceX у 2027 році.

Крім того, аналітики особливо попереджають про зростання ризиків прямої співпраці з ODM. Великі клієнти AI-інфраструктури, такі як SpaceX та CoreWeave, оцінюють можливість прямої співпраці з ODM-виробниками, такими як Quanta, Hon Hai та Pegatron, що може обійти таких брендових інтеграторів серверів, як Dell, і ще більше стиснути частку ринку та маржу прибутку традиційних виробників.

Водночас традиційний бізнес Dell з ПК також стикається з тиском. Відвантаження ODM-виробників демонструють слабкість, і очікується, що обсяги відвантажень у наступному кварталі знизяться в порівнянні з попереднім, що вказує на уповільнення загальної динаміки зростання.