MicroStrategy phát hành 15,5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi kể từ năm 2025, phải đối mặt với $15B cổ tức hằng năm trên $10B tiền mặt

Theo Odaily, từ năm 2025 MicroStrategy đã phát hành 15,5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi để tài trợ cho các lần mua Bitcoin, khiến tổng nợ và nghĩa vụ đối với cổ phiếu ưu đãi tăng từ 6,9 tỷ USD lên 21,8 tỷ USD. Hiện công ty nắm giữ 844.000 BTC (trị giá 51,1 tỷ USD) nhưng đối mặt với khoảng trống dòng tiền nghiêm trọng: cổ tức từ cổ phiếu ưu đãi hằng năm lên tới 1,5 tỷ USD trong khi dự trữ tiền mặt chỉ đạt 1 tỷ USD, làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững của mô hình tài trợ.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng để bù đắp các khoản chi cổ tức đang tăng lên, MicroStrategy có thể cần phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi hoặc bán lượng nắm giữ Bitcoin, qua đó có khả năng kích hoạt một “vòng xoáy tử thần” của các vòng tài trợ liên tục. Trong khi đó, việc pha loãng cổ phiếu phổ thông đã tăng tốc mạnh mẽ, với số cổ phiếu đang lưu hành tăng 250%, từ 98 triệu lên 353 triệu, kể từ khi chiến dịch mua Bitcoin bắt đầu.