SpaceX đang định giá đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) ở mức 135 USD/cổ phiếu vào ngày 11/6, với việc giao dịch dự kiến bắt đầu ngày 12/6 trên Nasdaq dưới mã SPCX, theo báo cáo của CNBC ngày 3/6. Đợt chào bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu sẽ huy động khoảng 75 tỷ USD và thiết lập định giá ngụ ý gần 1,75 nghìn tỷ USD, qua đó trở thành IPO lớn nhất trong lịch sử—gấp hơn 3 lần kỷ lục trước đó của Alibaba, theo CNN Business. IPO có tùy chọn tăng giá (greenshoe) 15%, cơ cấu khóa giữ nội bộ theo bậc, và phân bổ cho nhà bán lẻ 30%—cao gấp 3 lần mức thông thường. Goldman Sachs dẫn đầu một liên minh bảo lãnh gồm hơn 20 ngân hàng, bao gồm Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup và JPMorgan. Các nhà phân tích của Morningstar định giá SpaceX khoảng 780 tỷ USD—thấp hơn khoảng 55% so với giá chào bán—và cảnh báo rằng công ty đang bị “định giá quá cao trong hầu như mọi kịch bản, ít nhất là trong ngắn hạn”, đặt ra câu hỏi liệu giá ra mắt có phản ánh giá trị cơ bản hay nhu cầu được “thiết kế” trước.
SpaceX Ấn Định Giá IPO 135 USD với Greenshoe 15% và Cơ Cấu Khóa Giữ Theo Bậc
SpaceX đang bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu với giá 135 USD để huy động khoảng 75 tỷ USD, theo CNBC. Roadshow mở cửa ngày 4/6, với việc ấn định giá sau phiên đóng cửa ngày 11/6 và bắt đầu giao dịch ngày 12/6. Goldman Sachs dẫn đầu liên minh bảo lãnh gồm hơn 20 ngân hàng, bao gồm Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup và JPMorgan, theo báo cáo của CNBC ngày 3/6.
Đợt chào bán bao gồm một tùy chọn phân bổ vượt (over-allotment) 15%—thường gọi là greenshoe—có thể nâng tổng số tiền thu được lên khoảng 85,7 tỷ USD, theo Seeking Alpha ngày 6. Cơ chế này cho phép các tổ chức bảo lãnh ban đầu bán nhiều hơn tối đa 15% cổ phiếu so với số lượng hiện có. Nếu SPCX giao dịch cao hơn 135 USD, các tổ chức bảo lãnh sẽ thực hiện tùy chọn và mua thêm cổ phiếu từ công ty. Nếu giao dịch thấp hơn 135 USD, họ sẽ mua trên thị trường mở để bù vị thế.
SpaceX áp dụng cơ cấu khóa giữ theo bậc thay vì “cliff” 180 ngày tiêu chuẩn. Các cổ đông hiện hữu có thể bán 20% lượng nắm giữ ngay sau khi công ty công bố báo cáo thu nhập quý đầu tiên bao phủ Q2, theo Morningstar ngày 8/6. Thêm 10% nữa chỉ trở nên có thể bán nếu cổ phiếu đang giao dịch cao hơn giá IPO. Elon Musk giữ hơn 80% quyền biểu quyết thông qua cấu trúc hai nhóm cổ phiếu (dual-class), theo CNBC.
Công ty dành tối đa 30% lượng cổ phiếu lưu hành cho nhà đầu tư bán lẻ—khoảng gấp 3 lần mức 10% thông thường—theo FinanceFeeds. SpaceX cũng có cơ chế “vào nhanh” (fast-track) đẩy SPCX thẳng vào chỉ số blue-chip của Nasdaq, buộc các quỹ chỉ số thụ động phải mua cổ phiếu bất chấp định giá, theo các bài viết từ nguồn.
Morningstar Định Giá SpaceX 780 Tỷ USD So Với Định Giá IPO 1,75 Nghìn Tỷ USD
Nhà phân tích Morningstar Nicholas Owens xác định giá trị hợp lý của SpaceX ở gần 780 tỷ USD—khoảng thấp hơn 55% so với 1,75 nghìn tỷ USD ngụ ý bởi giá chào bán 135 USD—theo Fortune ngày 3/6. “Chúng tôi cho rằng công ty đang bị định giá cao đáng kể và nhà đầu tư sẽ có cơ hội mua cổ phiếu ở các mức hấp dẫn hơn sau IPO”, các nhà phân tích Morningstar viết, theo nguồn.
Owens gọi SpaceX là “bị định giá quá cao trong hầu như mọi kịch bản, ít nhất là trong ngắn hạn”, đồng thời cho biết: “Chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư dài hạn khao khát tham gia vào những nỗ lực trong tương lai của SpaceX và khả năng thành công sẽ có cơ hội làm điều đó với mức độ an toàn cao hơn so với mức mà đợt chào bán ban đầu có thể cung cấp”, theo các bài viết từ nguồn.
SpaceX báo cáo doanh thu năm 2025 là 18,67 tỷ USD với khoản lỗ hoạt động 2,6 tỷ USD và hơn 10 triệu thuê bao Starlink, theo CNBC ngày 3/6. Định giá của công ty ở khoảng 1,75 đến 1,77 nghìn tỷ USD sẽ khiến SPCX trở thành công ty lớn thứ bảy của Mỹ theo vốn hóa ngay trong ngày đầu tiên, theo nguồn.
Goldman Sachs Dẫn Đầu Liên Minh 20 Ngân Hàng với Phân Bổ Bán Lẻ 30%
Goldman Sachs dẫn đầu một liên minh gồm hơn 20 ngân hàng, bao gồm Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup và JPMorgan, theo CNBC. Phân bổ bán lẻ 30% này tương đương khoảng gấp 3 lần mức 10% điển hình cho IPO, theo FinanceFeeds.
Các nền tảng crypto đã xây dựng sản phẩm phơi nhiễm (exposure) xoay quanh IPO. Kraken mở phơi nhiễm SpaceX qua nền tảng xStocks được token hóa, trong khi Bybit và Bitget tung ra các sản phẩm trước IPO, theo các bài viết từ nguồn. Cơ chế đưa vào chỉ số theo lộ trình “fast-track” buộc các quỹ chỉ số thụ động phải mua cổ phiếu SPCX khi niêm yết, theo nguồn.
Trước khi chính thức niêm yết, hơn 600 nhân sự hiện tại và cựu nhân sự OpenAI đã bán khoảng 6,6 tỷ USD cổ phiếu ra thị trường thứ cấp, theo các bài viết từ nguồn. Cơ cấu khóa giữ theo bậc của SpaceX được thiết kế để trì hoãn việc bán nội bộ tương tự.
Bank of America và Citigroup Cảnh Báo Rủi Ro Tập Trung trong Làn Sóng IPO AI
Giám đốc chiến lược đầu tư cấp cao của Bank of America Michael Hartnett cho biết: “Chu kỳ IPO mang tính sử thi này thực chất là một sự chuyển giao quy mô lớn rủi ro tích lũy từ các nhà đầu tư giai đoạn đầu sang thị trường công”, theo các bài viết từ nguồn. Ông cảnh báo tỷ trọng công nghệ trong S&P 500 có thể vượt 48%, cao hơn các đỉnh tập trung từng thấy trong thập niên 1920, thời kỳ Nifty Fifty của thập niên 1970, Nhật Bản của thập niên 1980 và kỷ nguyên dot-com thập niên 1990.
Citigroup mô tả bối cảnh thị trường là “rất hưng phấn”, theo nguồn. SpaceX là IPO lớn đầu tiên trong số ba thương vụ liên quan đến AI, với OpenAI và Anthropic đang lên kế hoạch niêm yết vào mùa thu, và tổng cộng có thể bổ sung khoảng 3 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường mới, theo các bài viết từ nguồn—không doanh nghiệp nào trong số đó hiện đang có lãi.
CEO Tether Paolo Ardoino cảnh báo rằng mối đe dọa lớn nhất đối với Bitcoin trong năm 2026 là bong bóng AI, và nói rằng nếu sự hứng thú với hạ tầng AI suy giảm và cổ phiếu trở nên biến động, tài sản số có thể chịu hiệu ứng lan tỏa, theo nguồn.
FAQ
Giá IPO SpaceX là bao nhiêu và khi nào giao dịch bắt đầu?
SpaceX chào bán cổ phiếu ở mức 135 USD mỗi cổ phiếu, với việc ấn định giá vào ngày 11/6 và giao dịch bắt đầu ngày 12/6 trên Nasdaq dưới mã SPCX, theo CNBC ngày 3/6. Đợt chào bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu sẽ huy động khoảng 75 tỷ USD tương ứng với định giá ngụ ý gần 1,75 nghìn tỷ USD.
Định giá của Morningstar so với giá IPO như thế nào?
Nhà phân tích Morningstar Nicholas Owens định giá SpaceX khoảng 780 tỷ USD—thấp hơn khoảng 55% so với 1,75 nghìn tỷ USD ngụ ý bởi giá chào bán 135 USD, theo Fortune ngày 3/6. Owens gọi SpaceX là “bị định giá quá cao trong hầu như mọi kịch bản, ít nhất là trong ngắn hạn” và cho biết nhà đầu tư sẽ có cơ hội mua ở các mức hấp dẫn hơn sau IPO.
Cơ cấu khóa giữ theo bậc của SpaceX là gì?
Các cổ đông hiện hữu có thể bán 20% lượng nắm giữ ngay sau khi công bố báo cáo thu nhập quý đầu tiên bao phủ Q2, theo Morningstar ngày 8/6. Thêm 10% nữa chỉ trở nên có thể bán nếu cổ phiếu đang giao dịch cao hơn giá IPO 135 USD. Cơ cấu này khác với “cliff” khóa giữ tiêu chuẩn 180 ngày được dùng trong hầu hết các IPO.
