Ngày 23 tháng 5 năm 2026 (giờ Mỹ Đông), Tổng thống Trump đăng bài trên mạng xã hội, cho biết Mỹ và Iran đã “cơ bản đàm phán xong” một thỏa thuận, những chi tiết cuối cùng sẽ sớm được công bố, và eo biển Hormuz cũng sẽ được mở trở lại. Ngoại trưởng Mỹ Rubio xác nhận cùng ngày rằng các cuộc đàm phán “đang đạt được tiến triển”. Phía Iran thì cho biết hai bên đang ở giai đoạn chốt lại một bản ghi nhớ thỏa thuận, nhưng nhấn mạnh rằng hiện giai đoạn chưa liên quan đến chi tiết vấn đề hạt nhân, chỉ tập trung vào việc chấm dứt chiến tranh.
Dưới tác động của tin tức này, giá dầu thô giao dịch ngoài sàn quốc tế lao dốc mạnh. Rạng sáng ngày 24 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh, dầu Brent giao dịch ngoài sàn một thời giảm hơn 11%, dầu thô giao dịch ngoài sàn tại New York cũng giảm đồng bộ hơn 10%; tính đến thời điểm đăng bài, mức giảm của cả hai hợp đồng vẫn duy trì trên 8%.
Trong khi đó, thị trường crypto lại cho thấy diễn biến hoàn toàn trái ngược. Tính đến ngày 24 tháng 5 năm 2026, Bitcoin trên nền tảng Gate được báo giá 76,700 USD, tăng 1,6% trong 24 giờ.
Vì sao dầu thô và Bitcoin lại đi theo hai hướng ngược nhau dưới cùng một chất xúc tác địa chính trị? Hai loại tài sản đang có sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cơ chế định giá như thế nào?
Vì sao đàm phán Mỹ-Iran lúc này lại phát đi tín hiệu đột phá “cơ bản đàm phán xong”
Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, Baaqaei, cho biết vào ngày 23 tháng 5 rằng, sau nhiều tuần đối thoại, “quan điểm của hai bên Mỹ và Iran đang tiến về hướng ngày càng thống nhất”, và hai bên đang ở giai đoạn chốt lại cuối bản ghi nhớ. Baaqaei tiết lộ rằng bản ghi nhớ này gồm 14 điều khoản, hai bên sẽ thảo luận các chi tiết trong khoảng 30 đến 60 ngày để tiến tới đạt thỏa thuận cuối cùng.
Khác với việc phía Mỹ đơn phương phát đi kỳ vọng lạc quan trước đây, lần này Iran và các truyền thông Trung Đông đồng thời truyền đi tín hiệu tích cực. Theo nội dung dự thảo thỏa thuận được hãng tin nước ngoài tiết lộ, Iran sẽ đổi việc tái mở eo biển Hormuz để lấy lợi ích kinh tế, bao gồm việc Mỹ dỡ bỏ phong tỏa đường biển, từng bước nới lỏng các biện pháp trừng phạt với Iran, đặc biệt là “đóng băng” một phần tài sản Iran. Chương trình hạt nhân của Iran và việc xử lý uranium làm giàu sẽ được thảo luận ở bước sau, còn kế hoạch tên lửa đạn đạo của Iran cũng không nằm trong chương trình đàm phán.
Điểm đáng chú ý là phía Iran đưa ra giải thích mang tính điều chỉnh đối với cách phía Mỹ mô tả. Truyền thông Fars của Iran vào rạng sáng ngày 24 đưa tin rằng, dù có đạt thỏa thuận, eo biển Hormuz vẫn sẽ tiếp tục do Iran “quản lý”. Mặc dù Iran đồng ý cho phép số lượng tàu thuyền qua eo biển khôi phục về mức thời kỳ trước chiến tranh, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc eo biển sẽ được khôi phục trạng thái “thông hành tự do” như trước. Sự khác biệt này cho thấy dù một bước đột phá mang tính khung đã đạt được, vẫn còn dư địa đấu tranh về các điều khoản cụ thể ở tầng triển khai.
Kỳ vọng tái khởi động eo biển Hormuz khiến giá dầu biến động kịch liệt như thế nào
Eo biển Hormuz là “yết hầu” vận chuyển dầu mỏ quan trọng nhất toàn cầu, đảm nhiệm khoảng 1/5 lượng dầu vận chuyển toàn cầu. Từ đầu năm 2026, do xung đột địa chính trị làm hạn chế thông thương qua eo biển, đây luôn là yếu tố rủi ro hỗ trợ giá dầu duy trì ở mức cao.
Tuyên bố của Trump đã lập tức kích hoạt việc thị trường “xả” nhanh phần bù rủi ro địa chính trị liên quan đến khu vực này. Khác với các khung giao dịch thông thường, lần biến động giá này xảy ra trong phiên giao dịch ngoài giờ cuối tuần (dark trading), thanh khoản tương đối mỏng, khiến mức sụt giảm bị khuếch đại thêm—Brent giao dịch ngoài sàn có lúc rơi hơn 11%, ghi nhận một trong những mức giảm mạnh nhất trong ngày gần đây.
Logic định giá sâu hơn nằm ở chỗ: dự thảo thỏa thuận có nội dung về việc eo biển Hormuz dần được mở lại, Mỹ nới lỏng phong tỏa đường biển, và cho phép thông hành thương mại tự do—những điểm này trực tiếp “đụng” vào các biến số định giá cốt lõi của thị trường dầu. Nếu thỏa thuận được triển khai, khi eo biển khôi phục trạng thái thông hành thương mại tự do, phần bù rủi ro vận chuyển đối với khoảng 17 triệu thùng dầu/ngày sẽ thu hẹp đáng kể. Ngoài ra, các miễn trừ trừng phạt và việc giải đông tài sản được nhắc tới trong thỏa thuận cũng ngầm cho thấy xuất khẩu dầu của Iran có thể dần quay trở lại thị trường quốc tế. Dù mức gia tăng ban đầu có thể không lớn, kỳ vọng tâm lý về việc nguồn cung tăng lên cũng đủ để kích hoạt việc chốt lời tập trung của phe mua và việc gia nhập vị thế của phe bán.
Vì sao Bitcoin vẫn đi theo diễn biến độc lập khi rủi ro địa chính trị giảm bớt
Diễn biến đột phá trong thỏa thuận Mỹ-Iran đã không kéo theo việc Bitcoin giảm theo; ngược lại, giá lại đi lên. Hiện tượng này có thể lý giải qua ba góc độ:
- Thứ nhất, bản chất tài sản của Bitcoin khác nguyên dầu. Giá dầu chịu tác động trực tiếp mạnh từ rủi ro cung địa chính trị, còn Bitcoin không có cùng cơ chế truyền dẫn nền tảng như vậy. Trong giai đoạn xung đột địa chính trị, thị trường không gán cho Bitcoin “phần bù xung đột” đáng kể, nên khi rủi ro xung đột giảm xuống cũng không phát sinh áp lực giảm giá tương ứng.
- Thứ hai, hiệu ứng tái phân bổ dòng vốn có thể phát huy tác dụng. Sau khi tin tức được công bố, thị trường dầu giảm nhanh mạnh; một phần vốn rời khỏi thị trường hàng hóa có thể tìm hướng phân bổ mới. Trong bối cảnh tài sản crypto ngày càng được một số nhà đầu tư tổ chức đưa vào danh mục, Bitcoin có thể là một trong các hướng dòng tiền đi vào.
- Thứ ba, lộ trình giải phóng khoảng 25 tỷ USD tài sản bị phong tỏa của Iran trong thỏa thuận đã khơi dậy thảo luận về dòng chảy của “quỹ chủ quyền”. Hiện chưa có thông tin công khai cho thấy các khoản tiền này có liên quan trực tiếp đến tài sản crypto, nhưng kỳ vọng thanh khoản khu vực được nới lỏng nhờ việc giải phong tỏa tài sản, cùng với thảo luận của thị trường về các kênh vốn sau khi được miễn trừng phạt, đã tạo ra một điểm tựa cận biên về mặt tâm lý cho tài sản số.
Các bất đồng cốt lõi trong nội dung cụ thể của bản ghi nhớ và lộ trình thực thi là gì?
Dù hai bên đều phát đi tín hiệu tích cực, nhưng vẫn tồn tại một số khác biệt then chốt về chi tiết trong khâu thực thi:
Trước hết là vấn đề quyền kiểm soát eo biển Hormuz. Trump tuyên bố rằng eo biển sẽ “được mở trở lại theo đó”, nhưng phía Iran khẳng định rằng dù thỏa thuận đạt được, eo biển vẫn sẽ tiếp tục do Iran “quản lý”, và điều đó không có nghĩa là khôi phục trạng thái “thông hành tự do” như thời trước chiến tranh.
Thứ hai là trình tự xử lý vấn đề hạt nhân. Theo lời Baaqaei, ở giai đoạn hiện tại, các cuộc đàm phán không liên quan đến hạt nhân và các chi tiết vi mô của việc hủy bỏ trừng phạt; chủ đề hạt nhân sẽ thuộc về phạm vi của các giai đoạn sau. Điều này có nghĩa là bất đồng quan trọng nhất—hướng đi của kho uranium làm giàu của Iran và sắp xếp dài hạn cho chương trình hạt nhân—chưa bước vào giai đoạn đàm phán thực chất.
Thứ ba là lập trường của Israel. Theo truyền thông, ngay tối hôm đó, Thủ tướng Israel Netanyahu đã khẩn cấp triệu tập cuộc họp, lo ngại rằng các điều khoản của thỏa thuận “bất lợi nghiêm trọng cho Israel”. Israel là bên liên quan lợi ích quan trọng trong khu vực, thái độ của nước này sẽ ảnh hưởng đến bối cảnh địa chính trị của việc thực thi thỏa thuận.
Những bất đồng này đồng nghĩa rằng dù bước đột phá mang tính khung của bản ghi nhớ đã cơ bản đạt được, từ bản ghi nhớ đến thỏa thuận chính thức rồi tới triển khai hiệu lực thực thi vẫn còn phải đối mặt với nhiều bất định.
Nếu thỏa thuận Mỹ-Iran được chốt chính thức, lộ trình tác động dài hạn tới thị trường crypto là gì?
Nếu bản ghi nhớ được ký chính thức, đi vào giai đoạn thực thi, thị trường crypto sẽ phải đối mặt với ba kênh truyền dẫn trung hạn:
- Thứ nhất, “trục” giá dầu có thể dịch chuyển xuống thấp, giúp giảm áp lực lạm phát toàn cầu. Việc phần bù rủi ro của eo biển Hormuz biến mất có thể giúp hạ chi phí năng lượng toàn cầu, từ đó tác động đến nhịp độ nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn. Nếu áp lực lạm phát giảm bớt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các ngân hàng trung ương khác có thêm dư địa để cắt giảm lãi suất, và cải thiện thanh khoản toàn cầu sẽ tạo lợi thế mang tính hệ thống cho tài sản crypto.
- Thứ hai, lộ trình giải đông dần tài sản của Iran có thể gây ra thay đổi dòng tiền mang tính khu vực. Các thị trường nơi mức độ hoạt động của tiền mã hóa cao như Thổ Nhĩ Kỳ và Các tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thể hình thành các kênh vốn và nhu cầu giao dịch mới trong quá trình này. Ngoài ra, việc khôi phục thương mại trong khu vực sau khi được miễn trừng phạt cũng có thể gián tiếp ảnh hưởng đến dòng ngoại hối và hành vi phân bổ tài sản của các nền kinh tế liên quan.
- Thứ ba, việc tái định hình cục diện rủi ro địa chính trị có thể làm thay đổi nguồn gây biến động bên ngoài đối với thị trường crypto. Trong một thời gian qua, xung đột địa chính trị Trung Đông đã là một trong những biến số quan trọng tác động đến định giá tài sản rủi ro toàn cầu. Nếu quan hệ Mỹ-Iran bước vào giai đoạn hạ nhiệt theo chu kỳ, biến động thị trường dầu có thể giảm, qua đó giảm hiệu ứng lây nhiễm chéo tài sản do giá dầu dao động mạnh; nguồn biến động của thị trường crypto cũng sẽ vì thế thay đổi theo.
Thị trường hiện cần theo dõi những bất định nào còn lại
Dù bước đột phá mang tính khung của thỏa thuận đã cơ bản rõ ràng, thị trường vẫn phải đối mặt với một số yếu tố rủi ro không thể xem nhẹ:
Đàm phán về vấn đề hạt nhân được dời sang 30 đến 60 ngày, nghĩa là các bất đồng then chốt vẫn chưa được giải quyết. Trong thời gian thực thi bản ghi nhớ hiện tại, nếu đàm phán hạt nhân không thuận lợi, có thể dẫn tới việc toàn bộ khung thỏa thuận sụp đổ.
Việc Iran kiên trì duy trì “quyền quản lý” đối với eo biển, trong khi Mỹ lại kỳ vọng “thông hành tự do”—sự chênh lệch này có thể tái xuất hiện sau khi bản ghi nhớ bước vào giai đoạn thực thi, gây ra một vòng đấu tranh mới.
Ngoài ra, thị trường dự đoán Polymarket cho thấy “thỏa thuận hòa bình vĩnh viễn giữa Mỹ và Iran” có xác suất 40% trước ngày 31 tháng 5, và 61% trước ngày 30 tháng 6, cho thấy thị trường vẫn giữ mức thận trọng nhất định về khả năng triển khai được và độ bền của thỏa thuận.
FAQ
Hỏi: Thỏa thuận Mỹ-Iran “cơ bản đàm phán xong” tác động trực tiếp nhất tới thị trường crypto là gì?
Biến số liên quan trực tiếp nhất trong dự thảo thỏa thuận là lộ trình giải đông khoảng 25 tỷ USD tài sản của Iran bị phong tỏa. Dù hiện chưa xác định rõ có hướng tới tài sản crypto hay không, sự thay đổi thanh khoản khu vực do giải phong tỏa và các thảo luận của thị trường về kênh vốn sau khi được miễn trừng phạt đều sẽ tạo ra hiệu ứng lan tỏa đến tâm lý giao dịch trên thị trường crypto.
Hỏi: Sau khi giá dầu lao dốc mạnh, vì sao Bitcoin không đi theo giảm?
Bitcoin và dầu thô có logic định giá khác nhau. Giá dầu chịu ảnh hưởng trực tiếp mạnh từ rủi ro cung địa chính trị, còn Bitcoin không được thị trường gán “phần bù xung đột” đáng kể trong sự kiện lần này. Vì vậy, khi xuất hiện tín hiệu xung đột hạ nhiệt, dầu thô chịu áp lực xả phần bù rủi ro, trong khi Bitcoin lại thiếu động lực giảm tương ứng.
Hỏi: Vì sao tình hình thông hành ở eo biển Hormuz lại ảnh hưởng đến tài sản crypto?
Tình hình thông hành ở eo biển Hormuz tác động đến giá dầu toàn cầu và kỳ vọng lạm phát. Giá dầu giảm giúp hạ áp lực lạm phát, từ đó có thể tạo không gian cho việc ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. Cải thiện thanh khoản toàn cầu là một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho định giá trung hạn của tài sản crypto.
Hỏi: Các bất đồng cốt lõi trong bản ghi nhớ là gì?
Chủ yếu có ba điểm: một là sự chênh lệch giữa việc Iran kiên trì “quyền quản lý” eo biển Hormuz và kỳ vọng của Mỹ về “thông hành tự do”; hai là việc vấn đề hạt nhân được đẩy sang giai đoạn đàm phán sau, nên bất đồng cốt lõi vẫn chưa được giải quyết; ba là việc Israel lo ngại điều khoản của thỏa thuận có thể ảnh hưởng tới tính ổn định của việc thực thi.
Hỏi: Dựa trên diễn biến trên Gate, giá Bitcoin hiện tại là bao nhiêu?
Tính đến ngày 24 tháng 5 năm 2026, Bitcoin trên nền tảng Gate được báo giá 76,700 USD, tăng 1,6% trong 24 giờ. Trong bối cảnh kỳ vọng về rủi ro địa chính trị thay đổi, Bitcoin cho thấy sức bền về giá hoàn toàn khác so với dầu thô.
