Vừa mới cập nhật những gì đã xảy ra trên thị trường phái sinh tuần này và thật sự là điên rồ khi các khoản thanh lý này có thể dự đoán được. Ngày hết hạn quyền chọn thứ Sáu trên Deribit đã đẩy Bitcoin đúng vào mức điểm ngọt là $70,000 — mức đau đớn tối đa nơi mà nhiều hợp đồng hết hạn vô giá trị. Hơn nửa tỷ đô la trong các khoản thanh lý bitcoin đã diễn ra trong một ngày, điều này khá tàn nhẫn đối với các nhà giao dịch bị mắc kẹt ở phía sai.

Điều điên rồ là cách mà toán học hoạt động. Có gần 25.000 hợp đồng sắp hết hạn với giá trị danh nghĩa 1,72 tỷ đô la, và giá chỉ trượt thẳng đến mức strike chính xác đó như đồng hồ. Các nhà tạo lập thị trường tổ chức chính là những người thu lợi tối đa từ các nhà mua lẻ ở các mức này. Dữ liệu cho thấy 141.810 nhà giao dịch bị xóa sổ trong 24 giờ — $541 triệu đô la tổng thiệt hại. Các vị thế mua dài chịu thiệt hại nặng nhất với $443 triệu đô la, trong khi các người bán short thực tế lại thoát khỏi thiệt hại tương đối ít với chỉ $97 triệu đô la.

Chuỗi thanh lý bitcoin cũng rất khốc liệt. Chỉ riêng bitcoin đã chiếm $191 triệu đô la trong các khoản thanh lý, với Ether theo sau ở mức $165 triệu đô la. Khi xem xét theo dòng thời gian, phần lớn thiệt hại xảy ra trong khoảng 12 giờ trước ngày hết hạn — gần $300 triệu đô la từ các nhà mua có đòn bẩy bị mắc kẹt. Lượng mở hợp đồng tương lai giảm 5,6% trên toàn thị trường, và tỷ lệ tài trợ đã chuyển sang âm cho Bitcoin, Ether, Solana và BNB, báo hiệu rằng các vị thế short đang trở lại.

Trong khi đó, các ví cá voi đã âm thầm tích trữ trong hai tuần qua bất chấp tất cả sự hỗn loạn này. Thật là một sự tương phản thú vị giữa những gì đang diễn ra trên phía đòn bẩy và việc tích trữ ở các mức này. Thị trường vẫn đang tiêu hóa sự kiện thanh lý này, nhưng đây là một lời nhắc nhở tốt về cách mà ngày hết hạn quyền chọn có thể tạo ra các điểm neo giá nhân tạo.