Tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị gần đây với các ETF Ethereum tại Hoa Kỳ. BlackRock vừa giảm phí staking từ 18% xuống còn 10% để duy trì vị thế cạnh tranh. Đây là một chỉ báo tốt về áp lực cạnh tranh ngày càng tăng giữa các nhà quản lý tài sản lớn về việc staking ETH.

Bối cảnh rõ ràng: các tổ chức đang yêu cầu mạnh mẽ các tính năng staking trên các sản phẩm Ethereum của họ. Lợi suất 3% thu hút nhiều người, và điều đó thể hiện rõ qua các số liệu. Số lượng ETH đã được staking đạt 37 triệu lần đầu tiên, chiếm 30,6% tổng cung đang lưu hành. Thật là lớn. Hàng đợi các validator muốn tham gia hệ thống thậm chí còn vượt quá hàng đợi rút ra gần đây, với hơn 3 triệu ETH đang chờ đợi. Điều này cho thấy một nhu cầu thực sự và bền vững.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này: Culper Research cảnh báo về một kịch bản ngược lại. Theo họ, các cập nhật mạng gần đây như Fusaka đã giảm phần thưởng cho validator và thu hẹp lợi suất tổng thể. Nếu phần thưởng giảm, nhu cầu staking sẽ yếu đi, và điều này có thể làm chậm sự chấp nhận của các tổ chức. Culper còn mở vị thế bán khống ETH dựa trên giả thuyết này, trích dẫn việc giảm số lượng validator hoạt động như một tín hiệu cảnh báo.

Ở chiều ngược lại, Vitalik Buterin vẫn lạc quan về các cải tiến này. Ông nghĩ rằng các nâng cấp sắp tới sẽ giảm chi phí vận hành cho validator, đặc biệt là các validator cá nhân. Đây là một cuộc tranh luận đang chia rẽ thị trường hiện nay.

Về giá cả, ETH đã ổn định quanh mức 2320 đô la theo các số liệu mới nhất, với các dải Bollinger gợi ý khả năng có một đột phá biến động sắp tới. Chắc chắn, yếu tố chính sẽ là kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị, nhưng động thái của staking vẫn là một yếu tố quan trọng cần theo dõi. Nếu hàng rút ra cuối cùng vượt quá hàng vào, điều đó sẽ xác nhận giả thuyết giảm giá. Cần theo dõi tiếp.