Số 42 phá vỡ bế tắc: Con đường tuân thủ và khai thác giá trị của RWA tài sản Trung Quốc ra quốc tế

Biên dịch | Wu nói về Blockchain

Dàn khách mời:

姚世佳，Phó Chủ tịch Liên Hiệp Các Nhà Phân Tích Chính Sách Ngành Công Nghiệp, Viện Nghiên Cứu Chính Sách Ngành Công Nghiệp, Tập đoàn Citic Securities

乔喆沅，Trưởng phòng Kinh doanh Tài sản Ảo, Công ty Luật JunHe, Đối tác

赵鹞，Nghiên cứu viên cao cấp được mời của Phòng Thí Nghiệm Phát Triển Tài Chính Quốc Gia

陈斌，Tổng Giám đốc Vạn Hướng Blockchain

赵英，Đối tác Công ty Luật King & Wood Mallesons

Nguồn: Hội Chợ Web3 Hong Kong 2026

TL;DR: Logic quản lý RWA tài sản Trung Quốc và điểm cốt lõi ra thị trường quốc tế

· Làm rõ logic chính sách: “Thông báo số 42” không phải là cấm hoàn toàn, mà là kết hợp hiệu quả với cảnh báo rủi ro ban đầu. Cơ quan quản lý phân biệt rõ RWA (công cụ tài chính) và stablecoin (công cụ thanh toán), xác định rõ các loại như ABS, cổ phần và các loại token hóa trái phiếu ngoại tệ thuần túy, mở ra con đường hợp pháp ra thị trường quốc tế.

· Vị trí chiến lược của Hong Kong: Quy trình đăng ký nhiều bộ ban ngành rõ ràng cho phát hành tài sản trong nước ra nước ngoài. Nhờ khung pháp lý chứng khoán token hóa chặt chẽ và hệ thống phân phối VATP hoàn chỉnh, Hong Kong có lợi thế tự nhiên trong việc tiếp nhận các tài sản RWA của Trung Quốc.

· Từ tài sản tiêu chuẩn đến “tài sản số sinh đôi”: Ngành công nghiệp cho rằng, giá trị thực của RWA không chỉ nằm ở việc đóng gói các sản phẩm tài chính truyền thống (như quỹ tiền tệ), mà còn dựa vào công nghệ IoT và oracle để theo dõi toàn bộ vòng đời dữ liệu của các ngành công nghiệp ưu thế của Trung Quốc như năng lượng mới, tính toán.

· Lợi thế ra thị trường quốc tế trong cuộc chơi lớn: Trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, “tài sản số sinh đôi” dựa trên đổi mới sáng tạo công nghệ của Trung Quốc thể hiện sức sống đặc biệt. Các tài sản công nghệ có đặc tính giao dịch 24/7 này có khả năng thu hút dòng vốn toàn cầu, hỗ trợ nền kinh tế thực và quốc tế hóa nhân dân tệ.

· Kết luận cốt lõi: Cánh cửa hợp pháp cho tài sản Trung Quốc ra thị trường quốc tế qua RWA đã mở rộng. Nhiệm vụ hàng đầu hiện nay là thúc đẩy các dự án hợp pháp đầu tiên hoàn thành toàn bộ quy trình, và tầm nhìn dài hạn là hình thành sự đồng thuận và nhận thức giá trị rộng rãi như “Trái phiếu Panda” trong cộng đồng nhà đầu tư toàn cầu.

Phân tích chính sách “Thông báo số 42” và logic quản lý

姚世佳：Chào mừng mọi người đến với diễn đàn bàn tròn này, chủ đề hôm nay là cơ hội và thách thức hợp pháp của tài sản Trung Quốc ra thị trường quốc tế qua RWA. Hôm nay mời các luật sư乔喆沅、赵英、赵鹞 và Tổng Giám đốc陈斌 cùng trao đổi sâu hơn.

Chủ đề mọi người quan tâm nhất chắc chắn là chính sách, đặc biệt là sau khi “Thông báo số 42” ra đời đầu năm nay, cách hiểu của mọi người về nó thực sự rất khác nhau. Có hai quan điểm: một là “Thông báo số 42” chính thức mở cửa RWA; hai là nó chỉ để lại khe hở nhỏ cho RWA. Các anh chị nghĩ sao về hai quan điểm này?

Trước tiên mời đối tác Zhao Ying của King & Wood Mallesons giải thích, anh là một trong những người đóng góp chính vào chính sách, anh nghĩ gì về logic quản lý và chính sách?

赵英：“Thông báo số 42” được ban hành vào tháng 2 năm nay. Trước đó, vào tháng 12 năm ngoái, Hiệp hội Tài chính Internet Trung Quốc cùng 6 hiệp hội ngành khác đã phát hành “Cảnh báo Rủi ro”, trong đó lần đầu tiên đề cập đến khái niệm token hóa tài sản thế giới thực, đồng thời nhấn mạnh một số loại rủi ro và các hoạt động không thể thực hiện. Trên cơ sở đó, tháng 2 năm nay ban hành “Thông báo số 42”. Trước khi có văn bản này, nhiều bạn hỏi tôi rằng, nghe có vẻ mâu thuẫn: tháng 12 nói không được làm, tháng 2 lại có thể làm? Nhưng kỹ hơn, hai văn bản này là mối quan hệ chuyển tiếp, không mâu thuẫn.

Trong “Cảnh báo rủi ro” tháng 12, sau khi đề cập đến rủi ro token hóa tài sản thế giới thực, có hai câu chính: thứ nhất, tổ chức và cá nhân trong nước không được thực hiện các hoạt động này trong nước; thứ hai, tổ chức nước ngoài không được cung cấp dịch vụ liên quan trong nước. Rõ ràng trong văn bản là không cho phép trong nước làm, không cho tổ chức nước ngoài vào làm trong nước. Tuy nhiên, về việc các chủ thể và tài sản trong nước có thể phát hành ra nước ngoài hay không, trong “Cảnh báo rủi ro” tháng 12 chưa đề cập. Khoảng trống này chính là chỗ “Thông báo số 42” tháng 2 đã điền vào. Trong đó rõ ràng ghi rằng, các chủ thể trong nước có thể qua việc đăng ký, phê duyệt của cơ quan quản lý để phát hành ra nước ngoài ba loại sản phẩm token hóa: token ABS, token cổ phần, token trái phiếu ngoại tệ thuần túy.

Từ đó có thể thấy, không phải như mọi người hiểu là tháng 12 cấm, tháng 2 cho phép, mâu thuẫn. Thực ra, nội dung của hai văn bản này khác nhau, tháng 12 cấm các hoạt động token hóa liên quan đến nội địa, còn tháng 2 mở ra cơ hội cho tài sản trong nước ra nước ngoài qua các kênh hợp pháp để huy động vốn.

Logic đằng sau là gì? Trong “Thông báo số 42” đề cập đến stablecoin, nói rõ rằng, không có sự đồng ý hợp pháp của các cơ quan liên quan, bất kỳ tổ chức nước ngoài nào cũng không được phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ ở nước ngoài, trong nước cũng không được phép. Sau khi xem, mọi người sẽ nghĩ stablecoin hiện tại không thể làm.

Nhiều người cho rằng, vì đều là token hóa tài sản có nền tảng, RWA cũng nên có giải thích tương tự? Cần làm rõ một điểm, stablecoin và RWA dù đều là các loại token hóa sản phẩm, nhưng bản chất khác nhau. Stablecoin gắn với tiền pháp định phần nào có chức năng như tiền pháp định, đây là nội dung trong “Thông báo số 42”, nên chưa có sự đồng ý của cơ quan quản lý là không thể làm. Định tính là stablecoin gắn với tiền pháp định là công cụ thanh toán, có thể thay thế tiền chủ quyền; còn các sản phẩm RWA dựa trên tài sản vật chất là công cụ huy động vốn, nên phù hợp với các loại trái phiếu, cổ phiếu truyền thống. Theo nguyên tắc quản lý theo chức năng, thì do các cơ quan quản lý tài chính truyền thống như Ủy ban Chứng khoán, Ủy ban Phát triển và Cải cách, Tổng cục Ngoại hối phụ trách, tức là Ủy ban Chứng khoán quản lý token chứng khoán và token cổ phần, còn Ủy ban Phát triển và Cải cách, Tổng cục Ngoại hối quản lý token trái phiếu ngoại tệ.

Đây chính là logic khác biệt trong quản lý stablecoin và tiền ảo, cũng như phân công trong nội bộ các cơ quan quản lý tài chính.

姚世佳：Cảm ơn luật sư Zhao Ying. Tiếp theo mời Phó Giáo sư Zhao鹞 của Phòng Thí Nghiệm Phát Triển Tài Chính Quốc Gia, anh vừa có kinh nghiệm thực tế ngân hàng, vừa có nền tảng học thuật, anh nghĩ sao về các quy định mới này?

赵鹞：Cảm ơn các bạn, cảm ơn các khách mời. Chỉ xin chia sẻ một nhận thức đơn giản. Phân tích chính sách vừa rồi Zhao Ying đã làm rất toàn diện và chính xác. Trong quá trình nghiên cứu chính sách năm ngoái, chúng tôi đã đưa ra một số góp ý nhỏ về tính chính xác và hợp pháp của các thuật ngữ học thuật.

Thứ nhất, “Thông báo số 42” chủ yếu nhắm vào token hóa, dù tiếng Anh gọi là Tokenization, nhưng trong môi trường quốc tế, Tokenization có nhiều ý nghĩa khác nhau: thứ nhất là token hóa tiền tệ, thứ hai là đánh dấu trong thanh toán điện tử, thứ ba trong Crypto cũng có Tokenization. Cùng một từ, trong các ngữ cảnh khác nhau, ý nghĩa khác nhau.

“Thông báo số 42” phản đối token hóa tiền tệ, phản đối phát triển theo hướng tiền tệ, có thể thay thế hoặc có chức năng như tiền pháp định. Tiền pháp định cốt lõi nhất là chức năng ghi sổ (Unit of Account). Đối với token hóa tiền tệ, bất kỳ ngân hàng trung ương nào cũng rất cảnh giác, ví dụ như Mỹ phản đối Libra năm 2019.

Công nghệ RWA sử dụng là tokenization, nhưng không phát huy chức năng tiền tệ, mà là chức năng tài sản và lưu trữ giá trị, là một sản phẩm tài chính. Các cơ quan quản lý Trung Quốc luôn rất cẩn trọng, như câu “Danh không chính thì lời không thuận” trong “Sử trị trung hưng”, vì vậy “Thông báo số 42” phản đối token hóa tiền tệ, còn không phản đối token hóa tài sản. Hiện tại, chính thức trong nước cũng bắt đầu dùng một thuật ngữ tiếng Trung tốt hơn là “通证化” (chuyển chứng).

Ví dụ, chứng khoán, chứng từ sau khi lên blockchain có thể token hóa, nhưng không gọi là token hóa. Dù là thực hành hay nghiên cứu học thuật, đặc biệt trong ngữ cảnh tiếng Trung, vẫn cần phân biệt rõ ràng. Giống như từ “Crypto Currency” trước đây là cách nói thông thường, nhưng trong môi trường quốc tế về quản lý và học thuật, chúng ta đã không còn gọi là tiền mã hóa nữa, mà là “Crypto Asset”. Một là Currency, hai là Asset, thuộc tính pháp lý, chức năng, đối tượng tiếp nhận khác nhau hoàn toàn, khung quản lý và thái độ cũng khác nhau.

Quy trình đăng ký, cơ hội Hong Kong và lợi ích ngành

姚世佳：Cảm ơn luật sư Zhao Ying và Phó Giáo sư Zhao鹞, đã giúp chúng ta rõ ràng hơn trong việc phân biệt chức năng tiền tệ và đặc tính tài sản trong tư duy quản lý. Tiếp theo mời luật sư乔喆沅, Đối tác của Công ty Luật JunHe, anh đã tham gia nhiều dự án mẫu mực, trong thực tế, anh nhìn nhận “Thông báo số 42” như thế nào? Những gì có thể làm, những gì không thể?

乔喆沅：Tôi cho rằng sau khi “Thông báo số 42” và hướng dẫn token hóa tài sản trong nước ra đời, điểm khác biệt lớn nhất là trước đây, các dự án token hóa dựa trên tài sản trong nước chưa có quy trình đăng ký rõ ràng; nhưng sau khi có hai văn bản này, đã có quy trình đăng ký hợp pháp rõ ràng và cụ thể hơn.

Theo “Thông báo số 42”, nếu các tổ chức trong nước muốn phát hành token hóa, dù là phát hành ra nước ngoài, chỉ cần dựa trên tài sản trong nước thì cần có đăng ký, phê duyệt của Cục Ngoại hối, Ủy ban Phát triển và Cải cách, Ủy ban Chứng khoán. Trong quá trình đăng ký, cần nộp báo cáo đăng ký, hồ sơ phát hành ra nước ngoài, thông tin về chủ thể trong nước đủ điều kiện, tình hình tài sản trong nước. Các trung gian tham gia cũng cần đảm bảo tính chính xác của thông tin đăng ký. Quy trình này là bắt buộc đối với token hóa tài sản trong nước.

Nếu dự án token hóa dựa trên tài sản nước ngoài, khác biệt không lớn, không cần qua quy trình đăng ký trong nước. Điểm cần chú ý là nếu liên quan đến công ty con của tổ chức tài chính nước ngoài, có thể cần đưa vào hệ thống kiểm soát phù hợp trong nội địa.

Nhìn chung, đây là cơ hội cho thị trường Hong Kong. Sau này, các dự án token hóa dựa trên tài sản trong nước có thể hợp pháp phát hành tại Hong Kong, nơi có quy trình hợp pháp về Tokenization Security (theo quy định của SFC). Hong Kong còn có hệ thống phân phối chứng khoán số 1 và VATP hoàn chỉnh, có thể tận dụng kênh phân phối truyền thống của tài chính đối với các sản phẩm PB, DCM, quỹ đầu tư, cùng các sàn giao dịch hợp pháp, giúp thu hút nhà đầu tư quốc tế cho tài sản trong nước.

姚世佳：Cảm ơn luật sư乔喆沅. Cuối cùng, mời Tổng Giám đốc陈斌 của Vạn Hướng, anh là người xây dựng hệ sinh thái từ sớm, anh nghĩ sao về “Thông báo số 42” và những cơ hội, thách thức tổng thể mà nó mang lại cho ngành?

陈斌：Có thể nói, “Thông báo số 42” ra đời đúng thời điểm, là tin vui lớn cho ngành. Vừa rồi, Phó Giáo sư赵鹞、Luật sư赵英 cũng đề cập đến việc cẩn thận từng chữ, “Thông báo số 42” lần đầu tiên trong ngữ cảnh chính thức liên kết token và token hóa. Trong ngành, trên blockchain có token gốc (Coin), các token phát hành trên đó gọi là token, còn token hóa tài sản gọi là Tokenization (chuyển chứng), là thuật ngữ được toàn ngành công nhận.

Năm nay, về ngữ cảnh, đặc biệt thú vị: Trước đây trong nước gọi là “通证化” (chuyển chứng), cảm giác token là không tốt, nhưng lần này, “Thông báo số 42” lần đầu tiên trong pháp luật chính thức của quốc gia dùng từ này để liên kết với quốc tế, rất tốt.

Sau năm 2017, trong nước hình thành hai lĩnh vực hoàn toàn khác nhau: một là “chuỗi” làm blockchain liên minh, cắt bỏ chức năng token trong công nghệ blockchain, chỉ làm nền tảng kỹ thuật, xác nhận quyền sở hữu. Nhưng chúng tôi thấy, sau nhiều đầu tư hạ tầng liên minh, chưa tạo ra giá trị ứng dụng thương mại rõ ràng, vì blockchain quan trọng nhất chính là token, thanh toán, kết toán, khả năng luân chuyển. Lần này, chính sách “Thông báo số 42” rõ ràng hợp pháp hóa token hóa trong lĩnh vực nhất định, cung cấp khung pháp lý và kỳ vọng quản lý rất tốt, là tin vui lớn cho ngành.

Lựa chọn tài sản: Loại tài sản Trung Quốc nào phù hợp ra thị trường quốc tế?

姚世佳：Nói về quy tắc, tôi tin mọi người đã rõ hơn về tư duy quản lý. Tiếp theo, nói về tài sản, vì chủ đề là tài sản Trung Quốc ra thị trường quốc tế qua RWA. Hiện tại, ngành RWA đang gặp một số điểm đau, như nguồn cung các nhà phát hành chất lượng cao và sản phẩm sáng tạo còn khan hiếm, còn có thách thức về xác nhận quyền sở hữu, và trong bối cảnh cuộc chơi lớn của các cường quốc. Loại tài sản Trung Quốc nào phù hợp ra thị trường quốc tế qua RWA? Đầu tiên, mời luật sư乔喆沅, trong quá trình lựa chọn thực tế, anh ưu tiên loại tài sản nào của Trung Quốc?

乔喆沅：Trong 4-5 năm qua, nhóm của chúng tôi đã thực hiện hơn 10 dự án token hóa thành công, tài sản cơ bản gồm vàng, mỏ vàng, quỹ trái phiếu Mỹ, vay tiêu dùng, cổ phiếu, trái phiếu, quỹ. Tôi nghĩ không có tiêu chuẩn cố định nào nói loại tài sản nào nhất định tốt nhất, cuối cùng vẫn phải dựa trên nguyên tắc bảo vệ nhà đầu tư và có lợi cho nhà đầu tư. Mục đích thực chất vẫn là tạo ra các sản phẩm tài chính hấp dẫn nhà đầu tư, ví dụ rủi ro thấp hơn chút, lợi nhuận cao nhất có thể, quyền sở hữu rõ ràng, tốt nhất là các loại tài sản được công nhận rộng rãi, tính thanh khoản tốt.

Về phương án, không phải càng phức tạp càng tốt, nếu phương án quá khó hiểu, khả năng cao là không tốt. Chúng tôi muốn thấy các phương án có quyền sở hữu rõ ràng, khi thực hiện không có trở ngại pháp lý nghiêm trọng gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Trong các điều kiện đó, cấu trúc phải tối đa hóa lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro pháp lý và thương mại, token có tính thanh khoản tốt. Trong tương lai, token tốt nhất có thể còn có hiệu quả vốn, có thể staking, dài hạn hợp nhất tốt hơn với Web3, đáp ứng các yếu tố này là dự án tốt.

姚世佳：Mời Tổng Giám đốc陈斌 của Vạn Hướng, từ phía nội bộ, anh có tiêu chuẩn hoặc thứ tự lựa chọn nào không?

陈斌：Từ góc độ sản phẩm tài chính, tiêu chuẩn xếp hạng đều tương tự, chủ yếu là quyền sở hữu rõ ràng, lợi nhuận ổn định. Hiện tại, các sản phẩm như ETF, quỹ tiền tệ đã có thể triển khai dễ dàng quy mô.

Nhưng nếu nói về RWA thực sự, ngoài con đường tài chính thuần túy còn có cách nguyên bản trên chuỗi. Trong tài chính truyền thống, các chứng cứ tài chính sau khi tài hóa đều bị cách ly qua nhiều lớp; nhưng nhà đầu tư trên chuỗi muốn rõ ràng biết tài sản nền là gì, có thể theo dõi bằng công nghệ không.

Một số tài sản nguyên bản, như tài sản tính toán, năng lượng mới, có thể qua IoT thu thập dữ liệu từ nguồn, đưa dữ liệu đáng tin cậy vào chuỗi quản lý, chuỗi liên minh, đồng thời phát hành token trên chuỗi công cộng. Thông qua oracle, có thể rõ ràng nắm bắt trạng thái và lợi nhuận của tài sản từng khoảnh khắc, loại tài sản này về lâu dài có đặc điểm nổi bật, dễ được quản lý chấp nhận hơn.

RWA có thể theo dõi bằng công nghệ là khác biệt lớn nhất so với sản phẩm tài chính truyền thống. Từ nguyên lý đầu tiên, theo dài hạn, việc theo dõi nền tài sản bằng công nghệ mới sẽ làm thay đổi mô hình đóng gói tài sản của trung gian tài chính truyền thống. Tôi nghĩ, loại tài sản này mới là nơi RWA phát triển thực sự có giá trị trong tương lai.

姚世佳：Cảm ơn Tổng Giám đốc陈斌, anh đã đề cập hướng đi đặc trưng của Vạn Hướng, tận dụng lợi thế công nghệ để tăng khả năng truy xuất dữ liệu. Tiếp theo, mời luật sư赵英 của King & Wood Mallesons, anh có thể chia sẻ loại tài sản nào phù hợp hơn với sở thích và khung khổ của cơ quan quản lý không?

赵英：Tôi rất đồng ý với quan điểm của Tổng Giám đốc陈斌, những loại tài sản có thể tận dụng blockchain để thu thập dữ liệu phân tán và đưa lên chuỗi rất phù hợp để làm RWA. Tài sản ban đầu là tập trung, dễ làm đóng gói phát hành truyền thống; còn đối với tài sản phân tán, blockchain và RWA sẽ có lợi thế hơn.

Về mặt quản lý, ngoài việc loại bỏ các danh sách tiêu cực không phù hợp chính sách ngành, quyền sở hữu không rõ ràng, chủ thể vi phạm pháp luật, thì trong ngắn hạn, cơ quan quản lý muốn thấy các tài sản có năng lực, chủ thể tín nhiệm tốt hơn, vì rủi ro thấp hơn.

Về nguyên tắc, hiện đã mở rộng hướng dẫn token hóa ABS, miễn là phù hợp với điều kiện phát hành ABS, có thể làm. Yêu cầu cơ bản gồm hai điểm: thứ nhất, có dòng tiền ổn định, dự kiến rõ ràng; thứ hai, có thể thực hiện bán thực, đảm bảo tách biệt tài sản và rủi ro. Nếu bước tiếp theo mở rộng sang RWA cổ phần, có thể dự đoán rằng, cơ quan quản lý vẫn sẽ cần thấy dòng tiền rõ ràng, mô hình lợi nhuận rõ ràng, có thể trình bày rõ ràng cho nhà đầu tư và cơ quan quản lý.

姚世佳：Cảm ơn luật sư Zhao Ying, anh đã giúp chúng ta rõ ràng hơn về danh sách tiêu cực, đồng thời đưa ra tín hiệu dự đoán rõ ràng. Cuối cùng, mời Phó Giáo sư赵鹞, nếu so sánh tài sản Trung Quốc trong hệ tọa độ toàn cầu, lợi thế của chúng ta nằm ở đâu?

赵鹞：Năm ngoái, chúng tôi đã thực hiện một nghiên cứu lịch sử, vẽ biểu đồ tỷ lệ sở hữu trí tuệ của Mỹ trên toàn cầu từ thập niên 70 của thế kỷ 20 cùng với chỉ số USD, phát hiện mối tương quan rất cao. Dữ liệu rõ ràng thể hiện, công nghệ đóng vai trò chủ đạo trong sức mạnh của vị thế thống trị của USD.

Về con đường quốc tế hóa nhân dân tệ, hiện nay khả thi nhất vẫn là công nghệ. Sau khi DeepSeek ra mắt, các nhà đầu tư toàn cầu thể hiện sự quan tâm lớn đến giá trị công nghệ của Trung Quốc và các tài sản định giá bằng nhân dân tệ.

Nếu chia tài sản số thành hai loại: tài sản số nguyên bản và tài sản số sinh đôi. Đối với RWA, tài sản số sinh đôi là các mặt hàng giao dịch rất tốt, như trạm sạc, AI, và lĩnh vực kết hợp AI với Web3. Khi các lĩnh vực này hòa nhập sâu hơn vào nền kinh tế thực, tài sản số sinh đôi sẽ thể hiện sức sống mạnh mẽ, dựa trên động lực đổi mới sáng tạo của Trung Quốc.

Ngoài ra, các tài sản truyền thống đã được ABS hóa, khi làm RWA cần tránh “cầm búa đi tìm đinh”, nên phát huy đặc điểm theo dõi và giao dịch 24/7 của công nghệ. Nếu các cổ phần có đặc tính công nghệ cao có thể giao dịch 24/7 trong tương lai, sẽ thu hút dòng vốn toàn cầu, thúc đẩy ngành công nghiệp công nghệ phát triển nhanh.

Đường hướng thực thi và triển vọng ngành

姚世佳：Nói về tài sản, cuối cùng, hãy nói về con đường. Xin luật sư赵英 chia sẻ, khi tài sản thực hiện, con đường thanh toán và cân đối nào phù hợp với khung quản lý? Là dùng CBDC, stablecoin quốc tế hay tiền pháp định?

赵英：Theo yêu cầu của “Thông báo số 42” hiện tại, toàn bộ con đường chia thành hai đoạn trong nước và ngoài nước. Trong nước chủ yếu là chọn lọc tài sản, xác nhận quyền sở hữu, thẩm định, kiểm toán và đưa lên blockchain, sau đó báo cáo lên Ủy ban Chứng khoán; sau khi có đăng ký, sẽ tập trung chọn nền tảng blockchain, phát hành token ra nước ngoài, còn liên quan đến việc thành lập SPV.

Về phương thức thanh toán, vì thực hiện ở nước ngoài, chỉ cần phương thức thanh toán phù hợp với quy định của địa phương là được. Dù là stablecoin, tiền pháp định hay tiền gửi token hóa, đều có thể. Nhưng cuối cùng, khi huy động vốn về trong nước, theo logic hiện tại, chắc chắn sẽ dùng tiền pháp định (nhân dân tệ hoặc ngoại tệ khác), qua kênh ngoại hối truyền thống hoặc mBridge (Cầu tiền tệ số của ngân hàng trung ương đa phương) để chuyển về.

姚世佳：Cảm ơn luật sư赵英, hôm nay diễn đàn diễn ra thuận lợi, cơ hội nhiều hơn thách thức. Một câu hỏi ngắn cuối cùng, trong vòng một năm tới, các anh chị mong đợi điều gì nhất trong khung khổ ra thị trường quốc tế của tài sản Trung Quốc qua RWA?

乔喆沅：Mong chờ nhất là có dự án thực sự được phê duyệt đăng ký, có thể thấy các trường hợp thành công hoàn chỉnh quy trình, và nhận được sự công nhận rộng rãi của nhà đầu tư quốc tế.

赵鹞：Về thị trường tài chính, tôi hy vọng có các tài sản an toàn, để qua RWA lên blockchain, có thể hình thành nền tảng cho thị trường tài chính mới.

陈斌：Tôi nghĩ xa hơn một chút, không phải trong một năm, mà là dài hơn. Blockchain nhấn mạnh sự đồng thuận, tôi hy vọng trong tương lai có thể hình thành sự đồng thuận về tài sản RWA của Trung Quốc, giống như “Trái phiếu Panda” ngày xưa, để tài sản Trung Quốc được chấp nhận rộng rãi toàn cầu.

赵英：Sau khi hoạt động trở nên bình thường, hy vọng ngày càng nhiều tài sản trong nước ra thị trường Hong Kong hợp pháp để phát hành RWA, từ đó thu hút dòng vốn quốc tế chảy vào Hong Kong, tạo ra tương tác tích cực.

姚世佳：Cảm ơn các khách mời, diễn đàn bàn tròn hôm nay xin phép kết thúc tại đây.