Các thợ đào Bitcoin nổi lên như những người trung gian quyền lực không ngờ tới trong cuộc đua hạ tầng AI, theo Bernstein

Tóm tắt ngắn gọn

* Khả năng cung cấp điện là nút thắt trung tâm trong xây dựng hạ tầng AI, theo Bernstein, sau khi có báo cáo về liên minh đám mây AI của Google/Blackstone.
* Các thợ mỏ Bitcoin kiểm soát hơn 27GW công suất điện dự kiến và đã ký hơn 90 tỷ đô la hợp đồng AI, định vị họ như những nhà cung cấp quan trọng cho sự bùng nổ AI.
* Các thợ mỏ cá nhân đang thiết lập các mối quan hệ hợp tác lớn, thường liên quan đến cam kết vốn cổ phần để cả hai bên cùng mở rộng công suất.

Khi Google và Blackstone tiến tới thành lập một liên doanh đám mây AI mới, một nhóm các bên không ngờ tới sẽ hưởng lợi: các thợ mỏ Bitcoin.
Tờ Wall Street Journal đưa tin vào cuối ngày thứ Hai rằng Google và Blackstone đang lên kế hoạch tạo ra một công ty đám mây AI chung, sẽ triển khai công nghệ chip tùy chỉnh của Google, với Blackstone cam kết 5 tỷ đô la vốn cổ phần và giữ phần lớn cổ phần. Thông báo này khiến các nhà phân tích phải vội vàng xác định ai mới là người nắm giữ quyền lực thực sự trong việc xây dựng AI ngày càng bị hạn chế không phải bởi vốn hoặc chip tính toán, mà bởi điện năng.
Câu trả lời, theo một ghi chú nghiên cứu được công bố vào thứ Ba bởi ngân hàng đầu tư Bernstein, có thể là mạng lưới rộng lớn của các công ty khai thác Bitcoin đã âm thầm tích lũy hơn 27 gigawatt công suất điện dự kiến trên khắp Hoa Kỳ.

Con số này đã trở thành một tấm vé vàng trong cuộc đua xây dựng các trung tâm dữ liệu AI thế hệ tiếp theo của Thung lũng Silicon. Để có được một gigawatt điện lưới kết nối có thể mất hơn bốn năm ở hầu hết các bang—một nút thắt đã buộc các nhà cung cấp siêu quy mô và các nhà vận hành đám mây mới nổi phải tìm kiếm ngoài các nhà phát triển trung tâm dữ liệu truyền thống.

Các thợ mỏ Bitcoin đã phản ứng bằng cách định vị lại mình một cách quyết đoán như các nhà cung cấp hạ tầng AI. Ngành công nghiệp đã công bố hơn 90 tỷ đô la hợp đồng liên quan đến AI bao gồm 3,7 gigawatt công suất, theo phân tích của Bernstein, với khoảng một phần ba trong số đó được ký trực tiếp với các nhà siêu quy mô lớn và phần còn lại với các nhà cung cấp đám mây mới nổi gọi là neoclouds—các nhà cung cấp dịch vụ tính toán AI độc lập mà các công ty như Google và Blackstone đang tìm cách hợp tác hoặc bắt chước.
Trong số các ví dụ nổi bật nhất là IREN, gần đây đã ký hợp đồng với Nvidia trị giá 3,4 tỷ đô la, bao gồm cam kết vốn cổ phần 2,1 tỷ đô la từ nhà sản xuất chip liên quan đến việc triển khai GPU. Riot Platforms đã ký hợp đồng coloc AI riêng với AMD. Core Scientific và HUT 8 có các thỏa thuận riêng với các khách hàng đám mây lớn.

Tình hình này đặt các thợ mỏ vào vị trí chiến lược kiên cường. Dù các nhà siêu quy mô đã thành lập các hoạt động neocloud riêng hay tiếp tục ký hợp đồng với các nhà cung cấp độc lập, nhu cầu về điện lưới sẵn sàng, có thể đào bới ngay lập tức vẫn còn—và các thợ mỏ, hiện tại, nắm giữ phần lớn trong số đó.
Bernstein hiện có xếp hạng vượt trội cho bốn trong số các công ty khai thác Bitcoin đó—IREN (mục tiêu giá 100 đô la), Riot Platforms (25 đô la), CleanSpark (24 đô la), và Core Scientific (24 đô la)—trong khi xếp hạng thị trường phù hợp cho MARA Holdings (23 đô la).