SEC Làm rõ quy tắc cho cổ phiếu NMS được token hóa trong sự thay đổi lớn

• Miễn trừ đổi mới của SEC cho cổ phiếu token hóa sẽ rất hẹp và hạn chế, không phải là sự chấp thuận rộng rãi cho tất cả các chứng khoán token hóa.
• Nó nhắm vào các token cổ phần thực sự trên chuỗi với quyền cổ đông, không phải các sản phẩm cổ phiếu tổng hợp hoặc bọc.
• Hester Peirce cảnh báo rằng các quy tắc sẽ diễn ra từng bước chứ không phải là một cuộc cải tổ toàn diện thị trường cổ phiếu của Mỹ.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vừa làm rung chuyển ngành công nghiệp tiền điện tử với một cập nhật toàn diện về khung pháp lý.

Ủy viên Hester Peirce cuối cùng đã lên tiếng để xác định rõ ranh giới chính xác cho thị trường tài sản kỹ thuật số hôm nay.

SEC Định Nghĩa Cổ Phiếu Trên Chuỗi Bản Địa Như Thế Nào

Sau câu chuyện trước đó trong tuần về việc đề xuất “miễn trừ đổi mới” để cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa có thể bao gồm những gì, Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ Hester Peirce đã khuyên ngành công nghiệp crypto nên điều chỉnh kỳ vọng của mình.

Trong một bài đăng trên X vào thứ Năm, Peirce cho biết bà luôn mong đợi bất kỳ sự miễn trừ nào sẽ “hạn chế về phạm vi” để chỉ cho phép “các biểu diễn kỹ thuật số của cùng một chứng khoán cổ phần cơ bản mà nhà đầu tư có thể mua trên thị trường thứ cấp ngày nay”.

Peirce nói rằng bà không mong đợi các token tổng hợp sẽ được bao gồm, điều này sẽ khiến các bên thứ ba khó bán các token theo dõi giá cổ phiếu theo quy định này hơn.

Đây là một yêu cầu cơ bản để các giao thức giao dịch phi tập trung có cấu trúc phù hợp với hệ thống tài chính truyền thống.

Tôi đánh giá cao sự quan tâm – nhưng không phải là sự phóng đại – về miếng trừ đổi mới dự kiến cho việc giao dịch token hóa cổ phiếu NMS trên chuỗi. Hãy nhớ rằng: Tôi luôn mong đợi rằng nó sẽ hạn chế về phạm vi & chỉ tạo điều kiện cho giao dịch các biểu diễn kỹ thuật số của cùng một…

— Hester Peirce (@HesterPeirce) 21 tháng 5, 2026

Các Quy Định Truyền Thống của SEC Vẫn Áp Dụng Cho Tài Sản Kỹ Thuật Số

Các phát biểu của Peirce phù hợp với báo cáo của Bloomberg rằng cơ quan quản lý chứng khoán chỉ đang xem xét cho phép các token mang lại các lợi ích giống như cổ phiếu phổ thông, chẳng hạn như quyền bỏ phiếu và cổ tức.

Theo Robert Leshner, CEO của nền tảng token hóa crypto Superstate, cách tiếp cận cứng rắn hơn này sẽ cho phép mở rộng tài chính phi tập trung và token hóa “mà không làm giảm tiêu chuẩn khiến Hoa Kỳ trở thành trung tâm của thị trường vốn.”

SEC đã nỗ lực xây dựng một miếng trừ đổi mới sẽ đưa chứng khoán vào kỷ nguyên token hóa & DeFi, mà không làm giảm tiêu chuẩn khiến Hoa Kỳ trở thành trung tâm của thị trường vốn.

Nhiều đổi mới, làm tốt, sớm 👏 https://t.co/x1nNUMM9gF

— Robert Leshner (@rleshner) 21 tháng 5, 2026

Chi tiết vẫn còn phải hoàn thiện và có thể thay đổi trước khi được cấp phép, Bloomberg đưa tin, trích dẫn các cá nhân quen thuộc với tình hình.

Mặc dù có khả năng miễn trừ, Bloomberg cho biết một số quan chức SEC phản đối việc cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa.

Ngoài ra, các nhà môi giới – đại lý phải xác minh rằng hệ thống thanh toán kỹ thuật số của họ bảo vệ đầy đủ tài sản của khách hàng.

Cuối cùng, cơ quan này mong đợi sự tuân thủ tuyệt đối các quy tắc minh bạch theo luật pháp trên tất cả các sổ cái phân tán.

Cải Tiến Các Sản Phẩm Crypto Để Đáp Ứng Tuân Thủ

Các sản phẩm chỉ mô phỏng một cổ phiếu qua một lớp vỏ đơn giản sẽ không vượt qua bài kiểm tra mới này.

Do đó, các nhà phát hành tài sản kỹ thuật số lớn phải nhanh chóng tái cấu trúc các sản phẩm tài chính hoạt động của họ.

Những giới hạn rõ ràng này yêu cầu các mô hình phân phối token phù hợp với chúng.

Trong khi đó, cơ quan quản lý sẽ tiếp tục tìm cách hiện đại hóa các quy tắc giao dịch truyền thống lỗi thời phù hợp.

Điều này xảy ra sau khi Chủ tịch SEC Paul Atkins chính thức mở một giai đoạn góp ý công khai về các quỹ giao dịch trao đổi đề xuất cho các thị trường dự đoán.

Đây là một chiến lược lành mạnh giúp ngành công nghiệp crypto phát triển thành một lĩnh vực trưởng thành hơn, dựa trên việc tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp.

Thật vậy, nhiều nền tảng hiện tại phải xây dựng lại hoàn toàn các hợp đồng thông minh của họ để tồn tại trong sự chuyển đổi này.

Với các quy định mới này, tương lai của các chứng khoán kỹ thuật số đã được xác thực rất hứa hẹn.