ECB thúc đẩy việc phát hành stablecoin Euro — Rủi ro đô la hóa kỹ thuật số ngày càng tăng

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã phản đối các đề xuất nới lỏng quy định cho stablecoin denominated bằng euro. Nó đang gia tăng cuộc tranh luận ngày càng lớn về vai trò của châu Âu trong tương lai của tài chính kỹ thuật số. Trong cuộc họp các bộ trưởng tài chính EU tại Nicosia vào ngày 22 tháng 5, Chủ tịch ECB Christine Lagarde và các ngân hàng trung ương khác được cho là đã phản đối các kế hoạch

Điều này sẽ giúp các công ty tư nhân dễ dàng phát hành stablecoin euro hơn. Theo Reuters, các quan chức ECB cảnh báo rằng việc mở rộng phát hành stablecoin euro có thể làm yếu đi nguồn vốn của ngân hàng, giảm hoạt động cho vay, và làm phức tạp việc kiểm soát lãi suất. Tuy nhiên, các nhà phê bình lập luận rằng lập trường hạn chế của châu Âu có nguy cơ thúc đẩy “digital dollarization” nhanh hơn. Khi người dùng ngày càng dựa vào stablecoin được hỗ trợ bằng đô la thay thế.

ECB cảnh báo stablecoin có thể gây hại cho các ngân hàng

Tin tức mới nhất của ECB đến khi các nhà hoạch định chính sách xem xét khung pháp lý Thị trường trong Tài sản Crypto của châu Âu, còn gọi là MiCA. Trung tâm của cuộc tranh luận là một đề xuất từ nhóm nghiên cứu có trụ sở tại Brussels, Bruegel. Nhóm này đề xuất nới lỏng yêu cầu thanh khoản cho các nhà phát hành và có thể cho phép các công ty stablecoin tiếp cận các cơ sở tài chính của ECB. Tuy nhiên, các quan chức ECB đã phản đối mạnh mẽ ý tưởng này.

Theo các nguồn tin được Reuters trích dẫn, Christine Lagarde cảnh báo rằng việc mở rộng việc sử dụng stablecoin euro có thể gây ra rút tiền gửi khỏi các ngân hàng truyền thống. Khi người dùng chuyển tiền vào stablecoin, các ngân hàng mất đi một phần nguồn vốn của mình. Điều này, đến lượt nó, có thể làm giảm khả năng cho vay trong toàn bộ nền kinh tế. Các nhà hoạch định chính sách của ECB cũng lo ngại rằng stablecoin có thể làm yếu khả năng của ngân hàng trung ương trong việc truyền tải chính sách tiền tệ một cách hiệu quả qua lãi suất. Tin tức mới nhất của ECB hôm nay phản ánh sở thích rộng hơn của ngân hàng trung ương đối với các khoản tiền gửi ngân hàng thương mại được token hóa thay vì stablecoin do tư nhân phát hành.

Bruegel cảnh báo về “digital dollarization”

Những người ủng hộ cải cách lập luận rằng châu Âu có nguy cơ tụt lại phía sau Mỹ trong đổi mới tài chính kỹ thuật số. Cuộc tranh luận về Liên minh Stablecoin Euro của châu Âu trở nên cấp bách hơn. Sau khi Bruegel cảnh báo rằng các quy định chặt chẽ hơn của EU có thể đẩy hoạt động crypto ra khỏi nội địa. Nhóm nghiên cứu này tin rằng người dùng ngày càng có thể chấp nhận stablecoin được hỗ trợ bằng đô la như USDT và USDC. Nếu các lựa chọn thay thế euro vẫn còn hạn chế. Bruegel mô tả xu hướng này là “digital dollarization.”

Mối lo ngại là các thị trường tokenized, nền tảng tài chính phi tập trung, và thanh toán xuyên biên giới. Có thể trở thành chiếm ưu thế vĩnh viễn bởi các tài sản dựa trên đô la do hiệu ứng mạng và thanh khoản sâu hơn. Trong khi đó, Đạo luật GENIUS của Mỹ được giới thiệu vào năm 2025 với các yêu cầu stablecoin nhẹ hơn. Nó đang giúp củng cố vai trò toàn cầu của đô la trong tài chính kỹ thuật số. Sự so sánh này đã làm tăng áp lực lên các nhà quản lý châu Âu trong việc cân bằng giữa ổn định tài chính và đổi mới.

Ảnh hưởng đến nhà đầu tư và nhà phát triển

Đối với nhà đầu tư, sự phản đối của ECB tạo ra sự không chắc chắn về sự phát triển của stablecoin euro trong tương lai. Tiến trình quy định chậm hơn có thể làm giảm dòng vốn từ các tổ chức và trì hoãn các sản phẩm DeFi mới denominated bằng euro. Trong khi một số nhà đầu tư có thể tiếp tục chuyển hướng sang stablecoin được hỗ trợ bằng đô la để tìm kiếm thanh khoản và lợi nhuận. Xu hướng này có thể càng làm tăng sự thống trị của stablecoin Mỹ trên thị trường crypto toàn cầu.

Đối với các nhà phát triển, khung pháp lý nghiêm ngặt hơn làm tăng chi phí tuân thủ và độ phức tạp hoạt động. Một số nhà xây dựng châu Âu có thể chuyển dự án sang các khu vực pháp lý thân thiện hơn với crypto như Mỹ hoặc châu Á. Tuy nhiên, tình hình cũng có thể thúc đẩy đổi mới xung quanh ECB. Như các giải pháp phù hợp như tiền gửi ngân hàng tokenized hoặc sáng kiến euro kỹ thuật số trong tương lai.

Châu Âu đối mặt với ngã rẽ của tài chính kỹ thuật số

Tin tức về stablecoin mới nhất làm nổi bật cuộc chiến tranh giành quyền lực sâu sắc hơn trong nội bộ châu Âu. Một bên, các quan chức ECB muốn bảo vệ sự ổn định ngân hàng và duy trì kiểm soát tiền tệ. Bên kia, các nhà ủng hộ ngành công nghiệp lập luận rằng châu Âu có nguy cơ mất đi khả năng cạnh tranh trong giai đoạn tiếp theo của tài chính blockchain. Khi tin tức của ECB hôm nay tiếp tục phát triển, các nhà hoạch định chính sách hiện đối mặt với một thử thách khó khăn trong việc cân bằng giữa an toàn tài chính và lãnh đạo công nghệ. Kết quả có thể định hình vị thế của châu Âu trên thị trường stablecoin toàn cầu trong nhiều năm tới.