Việc Bán Khoan Thấp Giúp Bitcoin Giữ Trong Giai Đoạn Tích Luỹ, Dữ Liệu CryptoQuant Cho Thấy

Giá Bitcoin đã gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng, và các tín hiệu on-chain mới từ CryptoQuant cho thấy các thợ mỏ không tin rằng thị trường đã chạm đáy rõ ràng. Theo cập nhật on-chain, dự trữ của các thợ mỏ vẫn tiếp tục giảm, có nghĩa là nguồn cung BTC vẫn chảy vào các sàn giao dịch. Tuy nhiên, cường độ của các đợt bán hàng đó, được đo bằng Chỉ số Vị trí Thợ mỏ (MPI), vẫn còn yếu. Sự kết hợp này cho thấy tình hình vẫn như cũ: thị trường bị mắc kẹt trong phạm vi đi ngang thay vì chuẩn bị cho một bước chuyển hướng mạnh mẽ.

MPI là tỷ lệ so sánh lượng rút khỏi của thợ mỏ hiện tại với trung bình lịch sử của họ. Một chỉ số thấp cho thấy các thợ mỏ không bán coin một cách quyết liệt. Hiện tại, MPI vẫn ở mức thấp ngay cả khi dự trữ giảm xuống. Nhà phân tích đứng sau bài đăng, Pelinay PA, đã diễn giải động thái này là “không đủ lớn để gây ra sụp đổ,” nhưng đủ để giữ cho bất kỳ đợt bứt phá nào bị kìm hãm. Các thợ mỏ, về cơ bản, chỉ bán đủ để trang trải chi phí mà không báo hiệu sự hoảng loạn. Sự thiếu niềm tin vào cả hai hướng đã giữ Bitcoin trong phạm vi hợp nhất.

Tại sao Hành vi Thợ Mỏ Hiện Nay Quan Trọng

Các thợ mỏ thường được xem như một chỉ báo về tâm lý thị trường vì họ phải đối mặt với chi phí vận hành liên tục. Khi MPI tăng vọt, thường phản ánh sự căng thẳng hoặc sự vội vàng để nắm bắt thanh khoản trước một đợt giảm giá. Do đó, MPI thấp hiện tại cho thấy một trạng thái giữ chặt — các thợ mỏ không đủ tự tin để hoàn toàn ngừng bán, nhưng cũng không bán tháo. Điều này phù hợp với một thị trường mà cả người mua lẫn người bán đều chưa kiểm soát. Khối lượng giao dịch đã mỏng manh, và các đợt bứt phá lớn đã thất bại.

Môi trường xung quanh Bitcoin càng làm tăng thêm sự trì trệ. Trong khi các thợ mỏ vẫn thận trọng, các giao dịch token hóa tổ chức vẫn tiếp tục tiến triển. Tổng giá trị các tài sản thực trên chuỗi gần đây đã vượt quá 20 tỷ đô la, như đã đề cập trong bản tổng hợp token hóa hàng tuần, cho thấy vốn vẫn đang chảy vào hệ sinh thái qua các cánh cửa khác. Đồng thời, các rào cản pháp lý vẫn còn cao, với các hoạt động vận động hành lang phút chót chống lại dự luật crypto mang tính đột phá tạo ra sự không chắc chắn cho hạ tầng thị trường. Những dòng chảy này giải thích tại sao các đợt bán của thợ mỏ chưa làm thị trường quá tải — và cũng tại sao người mua chưa nhảy vào với cả hai chân.

Hợp Nhất Thay Vì Tuyệt Vọng

Việc thiếu tín hiệu thợ mỏ đầu hàng là cả một sự an ủi lẫn cảnh báo. Điều này có nghĩa là Bitcoin chưa phải đối mặt với một cú sốc nguồn cung có thể đẩy giá xuống mạnh, nhưng cũng cho thấy các thợ mỏ chưa đủ tự tin để giữ lại tất cả các coin họ tạo ra. Miễn là MPI vẫn giữ ở mức thấp và dự trữ giảm chậm, con đường ít kháng cự có thể vẫn là đi ngang. Các nhà giao dịch kỳ vọng một giải pháp nhanh chóng theo hướng tăng hoặc giảm có thể sẽ thất vọng trong ngắn hạn.

Hoạt động của các nhà phát triển trên các blockchain hàng đầu, như đã được nhấn mạnh trong bảng xếp hạng mới nhất về hoạt động của nhà phát triển blockchain, vẫn tiếp tục diễn ra đều đặn. Sự xây dựng nền tảng này trái ngược với thị trường giao dịch không định hướng, củng cố hình ảnh về một thị trường đang phát triển nhưng chưa bứt phá. Câu hỏi lớn hiện nay là liệu hành vi của các thợ mỏ có thay đổi nếu Bitcoin kiểm tra lại một mức quan trọng, hoặc liệu dòng cung cấp cường độ thấp này có duy trì trong nhiều tuần. Hiện tại, tín hiệu on-chain ủng hộ sự kiên nhẫn.