Một lịch sử tha hóa của một 「Người lý tưởng hóa」 trong Crypto

Bảy năm trước, nhiều người mua ETH là vì họ tin rằng nó có thể lật đổ đô la.
Kết quả sau bảy năm, Ethereum đã trở thành hạ tầng mạnh nhất của đô la.

Những người từng tin tưởng vào ETH nhất cũng bắt đầu dao động.

Gần đây, đồng sáng lập Bankless David Hoffman tuyên bố bán sạch ETH.
Hành động này nhanh chóng thắp lên tranh cãi trong cộng đồng Ethereum.

Anh rõ ràng không phải người đầu tiên rời đi, cũng sẽ không phải người cuối cùng.
Nhưng nếu trong vài năm qua, chọn ra một người đại diện cho "Niềm tin ETH", thì David Hoffman chắc chắn là một trong số đó.

Anh gần như hàng ngày thảo luận về Ethereum trong podcast, truyền bá công nghệ, tư duy và câu chuyện thương mại của Ethereum.
Anh là một trong những người truyền giáo Ethereum nổi tiếng nhất ở Mỹ, và là người ủng hộ kiên định nhất của "ETH is Money".

David Hoffman từng tin rằng: ETH sẽ trở thành một loại tiền tệ toàn cầu như đô la, vàng.
Nhưng giờ đây, anh không còn tin vào câu chuyện đó nữa.

Trong một nghĩa nào đó, điều này không chỉ là sự sụp đổ niềm tin của một người.
Nó còn giống như một sự thất vọng tập thể về chủ nghĩa lý tưởng của Ethereum trong chu kỳ này.

Giấc mơ tiêu diệt rồng

Ngày xưa, nhiều người trong cộng đồng Ethereum, bao gồm cả David Hoffman, tin rằng: Ethereum sẽ thay đổi thế giới.

Họ tin rằng: Ethereum có thể xây dựng một hệ thống tài chính do dân làm chủ, chia sẻ, không còn phụ thuộc vào ngân hàng, không còn phụ thuộc vào nhà nước, không còn phụ thuộc vào đô la.
DeFi, NFT, DAO… Thời đó, ngành công nghiệp tiền mã hóa không chỉ là một ngành kiếm tiền, mà còn như một cuộc thử nghiệm chính trị và kinh tế của internet.

Điều hấp dẫn nhất của ngành công nghiệp tiền mã hóa ban đầu không chỉ là tự do về tài chính.
Mà còn là: lần đầu tiên con người cố gắng xây dựng một hệ thống tài chính thoát khỏi chủ quyền quốc gia, một mạng lưới tài chính toàn cầu tự do và bình đẳng hơn.

Trước đây, chỉ có giới giàu có của các nước phát triển mới có thể tự do giao dịch xuyên biên giới, sở hữu thẻ tín dụng, phân bổ tài sản toàn cầu.
Crypto ban đầu muốn thay đổi chính là sự bất bình đẳng trong quyền lực tài chính này.

Vai trò của ETH trong đó không chỉ là một token.
Nó là: tài sản thế chấp của toàn hệ thống, tài sản thanh toán của toàn hệ thống, mỏ neo giá trị của toàn hệ thống.

Vì vậy, David Hoffman đã đưa ra câu nói sau này ảnh hưởng đến toàn ngành: ETH is Money (Ethereum là tiền tệ toàn cầu).

Đây không chỉ là một khẩu hiệu đơn thuần.
Ý nghĩa thực sự của nó là: ETH không chỉ là Gas.
ETH nên giống như vàng, đô la, trái phiếu Mỹ, có tính "tiền tệ".

Trong giai đoạn từ 2019 đến 2022, niềm tin này rất mãnh liệt.
Nhiều người mua ETH không phải vì nó sẽ tăng giá, mà vì họ tin rằng: Ethereum sẽ trở thành hệ thống tài chính toàn cầu mới, và ETH sẽ trở thành "tiền tệ toàn cầu" trong hệ thống đó.

Thậm chí, theo một nghĩa nào đó, nhiều người như David Hoffman khi mua ETH là vì nghĩ nó có thể "lật đổ đô la".

Nhưng sau bảy năm, người ta phát hiện: Ethereum không lật đổ được đô la.
Nó trở thành hạ tầng mạnh nhất của sự mở rộng toàn cầu của đô la.

Sự tha hóa của chủ nghĩa lý tưởng

Môi trường, liên tục thay đổi.

Bốn năm trước, hầu hết các quốc gia đều phản đối Crypto,
bốn năm sau, hầu hết các quốc gia bắt đầu tích cực đón nhận Crypto, đón nhận stablecoin.

Những người theo chủ nghĩa lý tưởng như David Hoffman ban đầu mơ ước:
Phi đô la hóa, phi ngân hàng hóa, phi quốc gia hóa (như tên gọi của Bankless thể hiện).
Nhưng rồi đô la bắt đầu đón nhận Crypto, ngân hàng bắt đầu đón nhận Crypto, quốc gia cũng bắt đầu đón nhận Crypto.

Trong sự thay đổi đó, David Hoffman nhận ra Ethereum không còn theo đuổi một số thứ nữa, như giấc mơ ETH trở thành "tiền tệ toàn cầu".

ETH không những không trở thành "tiền tệ toàn cầu", cuối cùng còn giúp các quốc gia mạnh nhất thế giới đưa tiền tệ của họ vào internet.
Năm 2019, quy mô stablecoin trên Ethereum chỉ khoảng 3 tỷ USD.
Năm 2026, con số này đã đạt 163 tỷ USD.
Tăng 54 lần. Và phần lớn trong đó là stablecoin đô la.

Đây là phần biện chứng nhất của toàn câu chuyện.
Crypto cuối cùng không chạy theo "phi đô la hóa", mà là "chuỗi hóa đô la".

Trong vài năm qua, ứng dụng quy mô lớn thực sự của ngành công nghiệp tiền mã hóa không phải là: DAO, SocialFi, mạng xã hội trên chuỗi, Web3 Consumer App,
mà là stablecoin USDT, USDC, cuối cùng trở thành "Tiền" thực sự của toàn thế giới Crypto.

Giao dịch, thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới, OTC, RWA, DeFi…
Tất cả các kịch bản tạo ra nhu cầu lớn cuối cùng đều quay trở lại với stablecoin đô la.
Và Ethereum, trở thành hạ tầng nền tảng của tất cả những điều này.

Stablecoin là tiền tệ.
Đô la là tiền tệ.
Vàng là tiền tệ.
Chỉ có ETH là không.

Ethereum giúp đô la trở nên mạnh mẽ hơn.
Nhưng chính ETH lại đang mất đi cơ hội trở thành tiền tệ toàn cầu của mình.

Hôm nay, hệ thống tài chính stablecoin lớn nhất thế giới xây dựng trên Ethereum.
Thanh khoản đô la trên chuỗi lớn nhất nằm trên Ethereum.
Chính phủ Mỹ thậm chí bắt đầu tích cực hỗ trợ stablecoin.
Bởi vì hiện tại, bản chất của stablecoin là giúp đô la hoàn thành:
Internet hóa, toàn cầu hóa, chuỗi hóa.

Sự mở rộng toàn cầu của đô la trong quá khứ dựa vào SWIFT, ngân hàng, trái phiếu Mỹ, hệ thống dầu mỏ.
Còn ngày nay: dựa vào USDT, USDC, Ethereum.

Crypto cuối cùng không chạy theo "phi đô la hóa".
Mà là: "chuỗi hóa đô la".
Ethereum không giết chết đô la. Nó giúp đô la trường tồn mãi mãi.

Trong mắt một số nhà lý tưởng tiền mã hóa:
Ethereum không còn theo đuổi trở thành "kẻ tiêu diệt rồng".
Nó đã trưởng thành, trở thành đồng phạm của rồng.

Cuộc tranh luận về con đường

Sau này, David Hoffman bắt đầu nhận ra:
ETH và BTC, từ đầu đã đi theo hai con đường hoàn toàn khác nhau.

Logic của Bitcoin khá đơn giản: không làm gì cả.
Chỉ làm "vàng số".
Nó chủ động từ bỏ: hợp đồng thông minh, chức năng phức tạp, ứng dụng tần suất cao.
Thay vào đó, là tối đa sự đơn giản, ổn định, khan hiếm, đồng thuận.

Vì vậy, BTC ngày càng giống vàng.

Trong khi Ethereum chọn con đường khác.
Nó liên tục mở rộng chức năng: hợp đồng thông minh, DeFi, NFT, Rollup, L2, Restaking.
Ethereum muốn trở thành: máy tính của thế giới, tầng tài chính toàn cầu, nền tảng ứng dụng, mạng lưới thanh toán internet.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: càng nhiều chức năng, khả năng phối hợp càng khó khăn.
Và tiền tệ thì cần nhất là sự đơn giản, ổn định và chắc chắn.
Đây cũng là lý do tại sao: Bitcoin ngày càng giống vàng.
Ethereum ngày càng giống hạ tầng internet.

Ethereum cuối cùng trở thành một hạ tầng công cộng.
Nó giống như Linux. giống như TCP/IP. giống như HTTP.
Hỗ trợ mọi thứ, nhưng không sở hữu mọi thứ.

Ethereum cung cấp an ninh cho L2.
Cung cấp tầng thanh toán cho stablecoin.
Cung cấp nền tảng cho DeFi.
Cung cấp quỹ đạo tài chính cho RWA...
Ethereum như một giao thức công cộng, nó hỗ trợ mọi thứ, nhưng không sở hữu mọi thứ.

Nó hầu như chỉ thu "giá thành".

Vì vậy, một mâu thuẫn bắt đầu xuất hiện:
Càng phát triển, hệ sinh thái Ethereum, ETH có thể không càng có giá trị.

Bởi vì: Rollup lấy đi lợi nhuận, ứng dụng lấy đi người dùng, stablecoin lấy đi đặc tính tiền tệ, còn Ethereum chỉ giữ lại giá trị tối thiểu.

Trong mắt những người như David Hoffman, Ethereum vẫn cao quý, thậm chí còn cao quý hơn trước.
Nhưng chính vì thế, nó ngày càng không giống một "tiền tệ thế giới".

Trong một nghĩa nào đó, Ethereum có thể là "hạ tầng công cộng" thành công nhất trong toàn bộ thế giới Crypto.

Nó đã chuyển giao giá trị cho toàn bộ hệ sinh thái.
Nhưng vấn đề nằm ở chỗ:
Một hệ thống liên tục "cho đi", rất khó trở thành "tiền tệ mà mọi người đều phải nắm giữ".

Đây cũng là lý do cuối cùng David Hoffman bán ETH.
Không phải vì anh không còn tin vào Ethereum.
Ngược lại, anh vẫn tin vào mạng lưới Ethereum, tài chính chuỗi, và toàn bộ hệ sinh thái ứng dụng trong tương lai.

Chỉ là anh không còn tin rằng:
Những thành công đó cuối cùng sẽ phản hồi chính ETH.
Và cũng không còn tin rằng Ethereum có một phiên bản cao hơn trong tương lai.

Kết thúc

Đây là phần bi kịch và cũng là phần buồn nhất của toàn câu chuyện.

Những người từng là lý tưởng nhất trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, mong muốn xây dựng một thế giới tài chính mới thoát khỏi hệ thống đô la.
Kết quả sau chín năm, họ lại tạo ra hạ tầng đô la mạnh nhất trong lịch sử nhân loại.

ETH không thể trở thành "tiền tệ thế giới".
Nhưng Ethereum đã khiến đô la lần đầu tiên thực sự trở thành: tiền tệ nguyên bản của internet toàn cầu.

Những thiếu niên tiêu diệt rồng không trở thành "quái vật".
Chỉ cuối cùng phát hiện ra: chính tay mình đã gửi con quái vật đi xa hơn nữa.

Mười năm trước, thế giới Crypto muốn tạo ra một loại tiền tệ mới thoát khỏi đô la.
Mười năm sau, nó lại giúp đô la hoàn thành lần xâm lược internet lớn nhất trong lịch sử.

Ethereum không trở thành đô la mới.
Nó trở thành lục địa mới của đô la.
Và những người từng muốn trốn khỏi đô la và tiền pháp định cuối cùng lại trở thành những người ủng hộ mạnh mẽ nhất cho sự mở rộng của đô la.