Dự trữ ngoại hối chạm mức thấp nhất trong 6 năm. Điều gì khác biệt lần này có thể khiến bạn sốc

Dự trữ trao đổi Bitcoin chạm mốc 2.666.753 BTC, mức chưa từng thấy kể từ tháng 8 năm 2019. Bức tranh cung cấp có vẻ quen thuộc. Chu kỳ thị trường thì không.

Lần cuối cùng số lượng Bitcoin này nằm ngoài các sàn giao dịch, một cốc cà phê vẫn có giá chưa bằng một satoshi BTC theo giá hiện tại. Tháng 8 năm 2019. Số lượng dự trữ là 2.666.753 BTC.

Giá giao ngay ngày đó: khoảng 9.430 USD. Con số ngày nay trên cùng một chỉ số — theo dữ liệu CryptoQuant — là 77.300 USD. Gấp tám lần. Cùng kho dự trữ, hoàn toàn khác biệt.

Cùng một số. Hai thị trường hoàn toàn khác đằng sau nó

Vào ngày 31 tháng 8 năm 2019, Chỉ số Chu kỳ Thị trường Bò-Gấu của CryptoQuant đứng ở +0.83. Vùng bò. Rõ ràng. Trung bình động 30 ngày trên mức 1.0, loại chỉ số cho thấy nhu cầu đã bắt đầu xếp hàng để đáp ứng bất kỳ nguồn cung nào có sẵn.

_ Nguồn: _CryptoQuant

Trung bình động 365 ngày lúc đó là -0.206. Âm, nhưng các cửa sổ ngắn hơn đã chuyển sang tích cực rồi. Các nhà giao dịch đọc các tín hiệu đó giữa năm 2019 có lý do để dự đoán về hướng đi của nhu cầu.

Tháng 5 năm 2026 cho thấy điều gì đó khác. Chỉ số đọc là -0.379. Vùng gấu. Không phải gần mức giới hạn, không phải đang giảm dần — chỉ là gấu. Trung bình 30 ngày là -0.375 và trung bình 365 ngày là -0.323, có nghĩa là góc nhìn dài hạn cũng chưa chuyển sang tích cực.

_ Nguồn: _CryptoQuant

Việc thắt chặt nguồn cung là một phần của phương trình. Thị trường dường như đang chờ đợi phần còn lại.

ETFs hiện đã tồn tại. Phần này là mới

Các ETF Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024. Đó là một nguồn cầu chưa từng có vào lần trước khi số liệu dự trữ trao đổi trông giống như thế này. Tiền tổ chức hiện có một lối vào trực tiếp, có quy định đến Bitcoin mà không cần chạm vào sổ lệnh của sàn giao dịch.

_ Nguồn: _CryptoQuant

Số lượng dự trữ đã liên tục giảm trong suốt thời kỳ ETF. Từ khoảng 3,25 triệu BTC đầu năm 2024 xuống mức hiện tại. Hơn nửa triệu coin đã rời khỏi ví trao đổi trong khoảng thời gian đó, theo theo dõi của CryptoQuant trước đó.

Liệu dòng vốn ETF tổ chức có đủ lớn để thay thế nhu cầu chu kỳ bò đã thúc đẩy đà tăng của năm 2019 — đó là khoảng cách mà thiết lập hiện tại chưa trả lời được. Dữ liệu chu kỳ lịch sử cho thấy dự trữ vẫn tiếp tục giảm ngay cả khi BTC điều chỉnh từ mức 120.000 USD. Các giai đoạn gấu trước đó thường không cho thấy mô hình này.

Trung bình chu kỳ 365 ngày là -0.323. Số này vẫn chưa trở lại vùng tích cực.