區塊鏈股票（Crypto Stock）新時代：Figure 於 2 月 17 日定價，高盛與摩根士丹利聯合承銷

2026年2月，全球資本市場迎來歷史性時刻。金融科技公司 Figure Technology Solutions Inc. 正式向投資人行銷約423萬股區塊鏈原生股票，這不僅是企業融資方式的創新，更標誌著「區塊鏈股票」從概念走向規模化應用。對於關注 Figure crypto stock 動態的投資人而言，此事件預示著傳統股票交易模式正被重塑。

423萬股鏈上發行：定價與交易細節

根據彭博社等媒體報導，Figure 已正式開始向投資人推介這批區塊鏈原生股票。該批股份由公司現有股東出售，並非公司增發，預計將於紐約時間2026年2月17日收盤後正式定價。

本次發行的承銷陣容堪稱豪華，由高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）與 Cantor Fitzgerald 聯合參與。文件顯示，該類股份未來可按1:1比例轉換為 Figure 的普通股，且公司計畫在發行完成後回購最高達3,000萬美元的股份，以穩定市場預期。

什麼是「區塊鏈原生股票」？為何有別於代幣化股票？

在加密貨幣與金融深度融合的領域，區塊鏈原生股票與常見的「代幣化股票」有本質差異。

傳統的代幣化股票（如先前幣安推出的股票代幣）通常是在鏈下持有傳統證券，再於鏈上發行一個代表該證券的「包裝」代幣。而 Figure 此次發行的區塊鏈原生股票，其發行、登記、交易與結算全程原生依賴區塊鏈基礎設施，徹底繞過美國存管信託與結算公司（DTCC）的傳統中心化存管模式。

這些股票將不會在納斯達克或紐約證券交易所上市交易，而是專屬於 Figure 基於 Provenance Blockchain 建構的替代交易系統（ATS）進行交易。這代表該股票自誕生起，其股權憑證即為區塊鏈上的一項資產，具備可編程性與即時結算能力。

OPEN 網路：重塑資本市場的「高速公路」

Figure 並非一時興起，為此已布局多年。2026年1月，Figure 正式推出其 On-Chain Public Equity Network（OPEN），旨在讓企業能直接於區塊鏈上掛牌其股權。

透過 OPEN 網路，Figure 正在建立一個不依賴傳統 Prime Broker（主經紀商）的生態系統：

自我託管與結算：投資人可將資產託管於自身錢包，並透過 Figure 的 ATS 進行非託管的點對點交易。
DeFi 整合：股東可運用去中心化金融協議，直接借出其持有的區塊鏈股票或以其作為抵押進行借貸，將原本流向主經紀商的利潤回饋給股東。
做市商與託管支援：Jump Trading 等頂級做市商已準備好為該網路提供流動性，而 BitGo 則將提供合格的機構級託管服務。

Figure 執行董事長 Mike Cagney 表示：「OPEN 是對中心化現有模式的重大改進，它激勵公司使用 OPEN，投資人也會要求使用它。」

市場宏觀背景：RWA 賽道的爆發

Figure 此舉正值現實世界資產（RWA）代幣化爆發期。數據顯示，截至2026年初，代幣化股票單月交易量已突破8億美元，機構投資人在該市場的占比由2025年初約39.4%躍升至年底的82%。

在宏觀經濟層面，隨著資金成本維持高檔，傳統金融市場 T+1 或 T+2 的結算週期顯得過於冗長。而在 Solana 或 Provenance 等高效能區塊鏈上，結算幾乎可即時完成，大幅提升資金運用效率。美國證券交易委員會（SEC）新任主席 Paul Atkins 近期也表示，代幣化將在未來幾年「重塑金融體系」。

機構觀點與價格動態分析

隨著 Figure 深入區塊鏈金融領域，各大機構也針對其股票（代碼：FIGR）提出最新研判。

市場數據

雖然 Figure（FIGR）作為個股在傳統市場的價格受多方因素影響，但加密市場的整體情緒往往與其高度相關。作為參考，今日比特幣（BTC）價格為 $68,915.2，24小時漲幅 +3.51%，市占率為55.42%；以太幣（ETH）價格為 $2,049.85，24小時漲幅 +5.38%。整體加密市場回溫，為 RWA 賽道帶來積極流動性預期。

機構目標價

Bernstein（伯恩斯坦）：於2026年1月將 Figure（FIGR）列為「2026年首選股（Top Pick）」，並將其目標價由 $54 上調至 $72，認為其代幣化信貸市場成長遠超預期。
高盛（Goldman Sachs）：於2月中旬發布報告，雖將 Figure 目標價由 $57 微調至 $49，但維持「買進」評等。分析師指出，儘管近期獲利略低於預期，但第四季營收年增106%，且2月強勁的放款發放量支撐其長期成長前景。