企業破產重整專業指南：John J. Ray III 的成功經驗

John J. Ray III 是誰？

John J. Ray 擁有超過三十年的法律實務經驗，因在多起高知名度破產重整案的專業表現，被譽為「重整巨擘」。這位芝加哥律師以主導近年多宗大型企業倒閉案而聞名業界，憑藉獨特專長，成功因應複雜金融危機並為債權人追回資產。

John J. Ray III 出生並成長於麻薩諸塞州皮茨菲爾德。1980 年畢業於麻薩諸塞大學，主修政治學。求學期間，他曾於民主黨參議員 Ted Kennedy 辦公室實習，深入了解公共政策與治理體系。

之後，他前往德雷克大學攻讀法律學位，為未來投身公司法與重整領域奠定基礎。John 最初於會計師事務所任職，1984 年加入國際律所 Mayer Brown，之後短暫涉足廢棄物管理產業，最終專注於破產與重整領域，成為產業專家。

John J. Ray III 的職責為何？

我曾在歷史上一些最大型企業破產案中擔任重整總監，處理過涉及刑事指控與挪用公款的案件，也管理過新型金融結構及跨境資產回收與最大化相關事務。

——John J. Ray III 於 FTX 破產法庭陳述

Ray 的企業破產生涯始於知名服裝製造商 Fruit of the Loom。1998 年，他獲聘為公司總法律顧問，但隔年公司即申請破產，這是 Ray 首次面對的大型重整挑戰，並由此展開其首席管理職涯。

為處理公司龐大債務，他推動全面重整策略，包括暫停供應商付款、對前 CEO 提起法律訴訟追回挪用資金，並於 2002 年將公司資產策略性出售給巴菲特旗下的 Berkshire Hathaway。Berkshire Hathaway 至今仍為 Fruit of the Loom 的主要股東，顯示 Ray 重整方案的長遠成效。

Fruit of the Loom 成功重整後，John Ray III 創辦 Avidity Partners LLC，專注大型企業破產與金融重整。除安然案外，他亦主導 Nortel（加拿大科技公司）、Overseas Shipholding 及 Residential Capital 多家企業重整，進一步奠定其在複雜企業倒閉處理領域的權威地位。

目前，Ray 擔任 FTX 及多家關聯實體的首席執行官，致力於重整陷入困境的加密資產交易所，並為受損利益相關方追回資產。

John J. Ray III 為何舉足輕重？

憑藉扭轉困境企業的實力，John J. Ray III 被賦予處理 FTX 危機的重責。2022 年 11 月 FTX 崩潰後，他擔任 CEO 並主導第 11 章破產程序，將多年經驗應用於加密貨幣產業最重大的企業破產案之一。

Ray 獲任為 FTX CEO，反映 FTX 危機的嚴峻及對資深領導者的急切需求。作為金融重整領域權威，他的到任旨在恢復因重大損失的客戶、投資人與債權人信心。Ray 在過往破產案中為債權人追回數十億美元資產的紀錄，也讓 FTX 利益相關方對本次資產回收充滿期待。

John Ray III 與安然案件

安然案是美國史上最重大的企業醜聞之一，也是公司治理改革的分水嶺。Forbes 曾連續六年將這家能源交易公司評為「美國最具創新力公司」，令其成為華爾街焦點。1990 年代牛市推升安然股價屢創新高，最終卻因醜聞轟然倒塌。

後續發展如何？

2004 年至 2009 年，John J. Ray III 擔任德州安然公司首席執行官，負責公司破產程序。這項任命發生於安然崩盤初期衝擊消退後，工作重心轉為為成千上萬受公司詐欺影響的債權人及利益相關方追回資產。

安然破產案極為複雜，涉及資產、能源合約與業務單元的處理，以償還受損債權人與利益相關方。公司複雜的離岸結構及金融工具增加資產回收難度。Ray 帶領團隊徹底釐清這些結構，為安然債權人追回資產。

Ray 在安然破產管理過程中的表現，極大推動企業界對透明度與問責制的討論。他更對被認為應對公司倒閉負責的銀行提起訴訟，主張這些銀行助長了安然的詐欺行為。

Ray 最終與所有銀行達成和解，累計為安然債權人追回約 220 億美元。債權人實際回收率逾 50%，遠高於預期 20%，在破產重整案中極為罕見。此後數年，他又追回超過 200 億美元，展現其資產回收與談判的卓越實力。

John J. Ray III 與 FTX

Sam Bankman-Fried 於 2019 年創立 FTX，平台憑藉創新加密衍生品及激進推廣迅速崛起，吸引全球數百萬用戶。2021 年 10 月，FTX 獲新加坡淡馬錫投資 250 億美元，至 2022 年 1 月，FTX 集團估值升至 320 億美元，FTX America 估值達 80 億美元，成為全球最具價值的加密貨幣公司之一。

2022 年 10 月，全球利率急升引發美國銀行業危機，波及加密產業。同年 11 月，FTX 全面崩潰，成為業界史上最大加密詐欺案之一，震驚全球投資人與監管機構。2022 年 11 月 11 日，FTX 於 Twitter 宣布 SBF 辭任 CEO 並由 John Ray 接任。兩天後，美國 SEC 對 SBF 提起詐欺指控，掀開加密歷史上最重要的刑事案件之一。

2022 年 12 月，SBF 在巴哈馬被捕，等待引渡。其同伴 Gary Wang 和 Caroline Ellison 在他抵美前已於紐約被捕並遭起訴，兩人隨後認罪並同意與檢方合作。

首次出庭後，SBF 以保釋金獲釋並被軟禁於加州帕洛阿爾托自宅。但因洩露前女友 Caroline Ellison 日記給媒體，違反保釋規定，法官隨即撤銷其保釋，SBF 被收押至大都會拘留中心等待審判。

FTX 崩潰被譽為加密產業的「安然時刻」，兩大企業失敗案例頻遭對比。美國前財長 Larry Summers 接受彭博專訪時表示：「許多人將其比作雷曼，我則認為更像安然案」，凸顯此詐欺案及其產業影響的深遠意義。

FTX 崩潰前後大事記：

• 2022 年 11 月 2 日：CoinDesk 曝光 FTX 洩露的資產負債表，揭露流動性危機。
• 2022 年 11 月 6 日：某主流交易所 CEO 發布推文，表示將清倉所持 FTT 代幣。
• 2022 年 11 月 8 日：某大型加密交易所表示有意收購 FTX。
• 2022 年 11 月 9 日：潛在收購方完成盡職調查後放棄收購 FTX。
• 2022 年 11 月 11 日：FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 辭任 CEO 並申請第 11 章破產保護。
• 2022 年 11 月 11 日：John J. Ray III 接任 FTX CEO。

後續影響

上任僅數日，John J. Ray III 即揭露，FTX 是他職涯中見過規模最大的會計災難，在公司管控與財務紀錄缺失方面甚至超越安然案。

「我職涯中從未見過如此徹底的公司管控失敗及可信財務資訊的完全缺失。」

John Ray III

Ray 上任 CEO 首要行動是申請第 11 章破產，為公司重整建立法律框架。當時 FTX 面臨嚴峻流動性危機、監管高壓及大規模用戶提款。Ray 在困境企業重整與詐欺資金回收上的豐富經驗，被視為協助 FTX 應對前所未有挑戰的關鍵。

FTX 後續發展

John Ray 已為 FTX 回收超過 73 億美元現金與流動加密資產，占用戶與債權人應收金額重要部分。回收作業橫跨多個司法管轄區，追查資產並清理複雜金融交易鏈。

Ray 早期調查發現，FTX 旗下對沖基金 Alameda Research 曾向 Bankman-Fried 發放 10 億美元個人貸款。雖然 FTX 與 Alameda 應為獨立實體，實際上兩者幾乎無資金與營運隔離。FTX 各實體幾乎沒有內部管控或董事會會議，部分用戶資金甚至直接存入 Alameda Research 帳戶，嚴重違反信託及合規要求。

Ray 隨後推動多項措施穩定 FTX 並重建信心。交易所已設立新合規機制與獨立董事會。Ray 亦提出重啟交易所，並透過透明溝通與定期更新，積極重塑用戶及監管機構信任。

你知道嗎？ John Ray 已成功為 FTX 用戶追回 73 億美元，占應償還 87 億美元中的絕大多數，被認為是加密貨幣史上最成功的資產回收案例之一。

Sam Bankman-Fried 被捕：加密產業新篇章

2024 年 3 月 28 日，曼哈頓聯邦法院裁定Sam Bankman-Fried將在獄中渡過餘生，為 FTX 事件劃下關鍵轉折。儘管如此，留下的複雜局面仍需 John J. Ray III 善後。法院認定 Bankman-Fried 七項詐欺罪成立前，Ray 已向法官 Lewis A. Kaplan 遞交信函，對 Bankman-Fried 關於量刑的陳述提出批評。Bankman-Fried 曾聲稱 FTX 債務人誇大損失規模與回收可能性。

Ray 在信中直言團隊面臨如「垃圾場大火」般的局面，需徹底重建。他同時指出 Bankman-Fried 說法不實，強調團隊在清理 FTX 爛攤子時承受的巨大挑戰。Ray 此舉為案件增添關鍵節點，凸顯解決 FTX 危機、確保債權人公平待遇的複雜性。

未來展望

隨著 2024 年 Sam Bankman-Fried 因 FTX 大型詐欺案入獄，加密產業對 John J. Ray III 寄予新希望。作為 FTX CEO，Ray 為公司倒閉受損債權人帶來資產回收的巨大機會，其處理複雜破產案的能力成為業界希望，被視為帶領 FTX 走出低谷、邁向穩健未來的最佳人選。

面對 Bankman-Fried 服刑及持續法律訴訟的挑戰，Ray 已準備採取果斷作為，帶領 FTX 及其社群邁向更透明、光明的未來。他致力於最大化資產回收並確保所有利益相關方獲得公平待遇，彰顯危機時期資深領導力的重要性。

常見問題

John J. Ray III 是誰？有什麼專業背景？

John J. Ray III 是知名重整專家，擁有三十年以上法律經驗。2022 年 FTX 倒閉後出任 CEO 並主導重整，曾參與安然等多宗重大案件。

為什麼任命 John J. Ray III 為 FTX CEO？

John J. Ray III 因其在複雜破產重整與資產回收領域的專業能力，被任命為 FTX CEO。他曾為安然債權人追回超過 220 億美元，是帶領 FTX 重整、恢復信心的理想人選。

John J. Ray III 接手前，FTX 發生了什麼？

2022 年 11 月，FTX 因流動性危機與監管壓力倒閉，CEO Sam Bankman-Fried 辭職，公司申請破產，SBF 因挪用數十億美元用戶資金被捕並遭起訴。

John J. Ray III 擔任 FTX CEO 期間有哪些重要決策？

John J. Ray III 推動全面重整計畫，暫停供應商付款以穩定營運，並對前 CEO 提起訴訟追回挪用資產。

John J. Ray III 在 FTX 危機中扮演何種角色？

John J. Ray III 被任命為 FTX CEO，負責處理 80 億美元流動性危機。憑藉豐富破產與重整經驗，他領導解決 FTX 關鍵問題與資產回收。

John J. Ray III 有哪些知名破產重整案例？

John J. Ray III 以主導安然與 FTX 破產案著稱，在複雜破產重整領域的專業能力享譽全球。